2024 年以來，AMD 的股價上漲了 21%，吸引了大量投資者的關注。投資者們紛紛押注 AMD 今年将推出的面向 AI 的 GPU，并從市場領導者英偉達手中奪取市場份額。
然而随着對 AI 芯片增長的預期不斷提高，Northland Capital Markets 分析師 Gus Richard 分析師承認，他不知道應該如何估值 AMD。
Richard 在周一的一份報告中寫道：" 我們将估值下調至‘如果我們知道的話就見鬼’評級 "。 他表示他給出的評級實際上相當于持有。
Richard 之所以做出這樣的判斷，是因爲他認爲投資者對人工智能芯片增長的預期已陷入 " 非理性繁榮 "。他預計 2027 年 AI 芯片市場總收入将達到 1250 億美元，并表示預期範圍非常大，有的分析師預計爲 1000 億美元，有的則爲 4000 億美元。
" 人工智能很大，真的很大，隻是沒有投資者想象的那麽大，"Richard 寫道。
Richard 認爲，總體需求是被扭曲的，因爲市場領導者英偉達實際上是 AI 芯片的 " 唯一來源 "，并且一直供不應求，這導緻客戶們不得不提前購買比實際需求更多的芯片，形成了 " 重複訂購 " 的現象。
根據 Richard 的計算，如果 AMD 能夠在 2027 年銷售 160 億美元的 AI 芯片，并且每年實現翻倍增長，那麽 AMD 将擁有約 13% 的市場份額，并需要繼續加大在研發方面的投入，以跟上英偉達的步伐。
然而，投資者們似乎對 Richard 的報告有所警覺。截至周一美股收盤，AMD 的股價下跌了 3.47%，至 168.18 美元。與此同時，英偉達的股價上漲了 0.27%。
