" 這公司是我爸的，負債 48 個億，我是啥二代？"
站在公司門口，操着一口地道的京腔，調侃自己并非富二代、廠二代，曲美家居（603818.SH）董事長趙瑞海之子趙澤龍于近日開通了抖音賬号，一周内迅速賺得近三萬點贊。
曲美家居成立于 1987 年，被譽爲 " 北京家具第一股 "。如今，随着經濟的快速發展，很多初代企業家到了退休年齡，接班人往往是他們的子女或職業經理人。在一衆二代中，開通社交賬号的并不少見，但如此直白地在社交媒體上公開讨論家族企業負債情況的，趙澤龍可能是第一個。
曾與父輩經營理念沖突
在平台賬号簡介中，趙澤龍的簡介共兩段，第一段是 "97 年，一個上市公司的創二代 "；第二段是 " 真還傳 "。
截至目前，趙澤龍還沒有在上市公司或其子公司擔任過任何職務，也未公開宣布将繼承家業。天眼查數據顯示，趙澤龍并未在中國大陸注冊過自己的公司。
趙澤龍也并沒有在短視頻中直接表達自己會接班，但他會在評論區回複用戶吐槽曲美家居售後的評論，建議對方聯系曲美門店，還以調侃的方式介紹了自己曾經在曲美工作的經曆：
"2019 年留學歸來，回到父親的集團發展新業務——跨境電商，本以爲可以順風順水，沒想到最大的困難來源于我的父親，我們做事的理念互不相同。最終，我被逐出家門。"
公開資料顯示，2019 年，曲美家居曾官宣銷售模式、産品的轉型。包括提供 " 全品類 + 一站式 " 的銷售解決方案，積極擁抱抖音、快手等短視頻 APP 作爲銷售推廣渠道，以及全面轉型 " 時尚家居 " 品牌，并增設對應産品線。一位不願具名的家居領域分析師表示：" 時尚家居是當年的品牌概念，之後沒有再看到公司有對應的進展。"
趙澤龍介紹，爲了證明自己，他跑遍了全國的工廠，在美國開了一家屬于自己的家具公司，一年之内，自己創業公司的營業額實現了單月 50 倍增長。
在家居行業，曲美家居的發家史較爲傳奇。創始人趙瑞海在創業之前是一名裁縫，做過窗簾、沙發套等家居用品的縫紉加工。1987 年，22 歲的趙瑞海瞄準沙發品類，向親戚朋友籌集 4000 元，在農村租下小院，将其改造爲制作沙發的工廠，招聘幾名木工，開始投身家具行業。
1993 年，曲美家居因爲首創彎曲木家居工藝，用一年半時間成功研發出薄木膠合彎曲木加工設備，憑借此舉，公司将銷售渠道從北京擴展至全國。截至 2023 年上半年，曲美家居在全國的經銷門店已經發展至 1192 家。
" 子承父債 "
趙澤龍進入曲美家居工作的時間是 2019 年，當時，曲美家居剛剛完成對挪威上市公司 Ekornes 的收購。
2018 年 -2022 年期間，由于營收增長、業務協同及規避關稅壁壘等需求，不少頭部家居上市公司啓動海外并購，例如索菲亞收購法國櫥櫃企業司米櫥櫃，歐派家居收購意大利家具制造商 FORMER，美克家居收購海外高端家具制造商 M.U.S.T. 公司等。然而，曲美家居收購 Ekornes，至今仍保持中國家具行業最大的海外并購案紀錄。
在 2020 年的采訪中，曲美家居創始人趙瑞海也曾表示：" 客觀地說，2018 年（收購 Ekornes）不是一個最好的時間點，因爲中外關系、市場消費力在下降、房地産見底等等原因。但事情本質是好的，在這個（經濟）周期裏，雖然預期沒有原來好，但本質沒變，我們堅信這是一個正确的事情。"
趙瑞海認爲，通過 Ekornes 的渠道，可以解決曲美家居出口的問題，倘若靠公司自身情況拓展，10 年也建立不起來。
據悉，與曲美家居的産品類似，Ekornes 主要開發、制造舒适椅和床墊産品，旗下品牌包括 Stressless、IMG、Svane 等。此前，曲美家居的公告中稱 Stressless 以 " 世界上最舒服的椅子 " 是挪威國寶級舒适椅品牌。
收購 Ekornes 之後，曲美家居在海外營收一項科目獲得快速增長，2018 年 -2022 年，Ekornes 在上市公司主營收入的比重已從 30% 提升至 70% 左右。近年來，Stressless 品牌爲曲美家居貢獻營收占比過半。曲美家居最新一份定增募資說明書顯示，2021 年、2022 年，2023 年 1 — 6 月，Stressless 系列實現營收 23.76 億元、25.53 億元、10.84 億元，在營收中的占比分别爲 47.75%、53.39%、56.55%。
這場并購也被外界認爲是一次 " 蛇吞象 " 行爲。2018 年 4 月，曲美家居完成了對 Ekornes ASA 公司 90.5% 股份的收購。交易價格 40.63 億元。然而，當時公司總資産僅有 21.59 億元，無法覆蓋收購價格。曲美家居爲此四處籌資，包括依托大股東提供 15 億元資金支持、使用上市募資剩餘的 2.68 億元、另向招商銀行抵押貸款 18 億元。
2018 年 6 月，曲美家居負債爲 5 億元，資産負債率 23.17%。收購之後，公司于 2018 年 9 月末的負債總額爲 49.9 億元，資産負債率 71.98%。同時，曲美家居出現了上市以來的首次虧損。2018 年公司淨利潤爲負 0.59 億元，同比下降 124%。
據曲美家居近年财報顯示，2020 年至 2023 年中期，曲美家居合并資産負債率分别爲 66.04%、73.52%、69.21% 及 69.37%。
近兩年，曲美家居連續進行了兩次定增募資，最終募集資金規模分别爲 5.45 億元、8 億元。
這些資金用途除了投資于河南曲美家居産業二期項目、挪威工廠産能升級建設外，還包括用于償還收購挪威家居品牌時所産生的債務以及補充流動資金。
曲美家居也在定增預案中坦言，" 因收購 Ekornes 形成了較大規模的負債，造成公司近年來資産負債率及利息支出水平較高 "。
除此之外，爲降低有息負債和減小财務費用壓力，曲美家居在 2022 年引入了高瓴資本作爲戰投方。高瓴以增資的方式向曲美家居設立的特殊目的公司 Qumei Runto 投資了 2 億元人民币，持股比例爲 4.76%。
在購入一線海外品牌、經曆 " 跑馬圈地 " 後，雖然海外營收攀升、拓寬了市場版圖，但曲美家居面臨 " 并購後遺症 "，還在纾解昔日的并購債務。
趙澤龍在其短視頻中使用了 " 子承父債 " 和 " 負債前行 " 作爲标簽，在短視頻中，他的助理開玩笑式地表示：" 大趙總（趙瑞海）說了，開源節流從您開始，公司負債，他已經還了很多年了，剩下的 48 億，您自己創業想辦法吧。"
1997 年電影《甲方乙方》中，劉蓓有這樣一句台詞：" 哎呦喂，你看人家這家具店，真大真氣派，進來就是不買東西看着心裏都痛快。" 當時，她與葛優所在的，正是曲美家居在北京霄雲路開的第一家獨立門店。
如今，如果曲美家居交到趙澤龍手中，顯然已不如其父輩創業初期那樣光鮮。
36 氪作者 ｜ 宋虹姗
