财聯社 10 月 9 日訊（編輯 李響）近日，海倫堡中國控股有限公司（以下簡稱 " 海倫堡 "）公告稱，于 2022 年 11 月 8 日 "HLBCNH 11 10/08/23" 發生票據條款項下的違約事件，票據已自 2022 年 11 月 8 日上午九時正起暫停買賣。此次違約事件基于海倫堡對于 200 萬美元連同票據的應計及未付利息無力償還，該票據于 2023 年 10 月 8 日到期，今日正式從香港聯合交易所有限公司撤銷上市。
值得注意的是，2022 年 11 月海倫堡就違約票據結算了交換對價，包括發行本金總額爲 3.15 億美元的新票據，以及支付 73.85 萬美元作爲現金對價，不過此後海倫堡現金流仍持續緊張，最終 200 萬美元難倒千億房企。該票據初始發行規模 2.7 億美元，對于此前購買該票據的投資者來說，恐怕很難再拿回本息。
據企業預警通顯示，海倫堡目前存續美元債共 4 隻，存續餘額 6.574 億美元，其中 0.566 億美元已違約，2.854 億美元已展期，另一隻海倫堡中國 8% N20241107 存續餘額 3.1541 億美元，也将于 2024 年 11 月 7 日到期。
千億房企年度銷售持續下滑，高收益中資美元債總回報率僅爲 -16.2%
海倫堡最新披露的半年報數據截止至 2022 年中，此後随着穆迪和惠譽紛紛下調海倫堡公司家族評級和長期外币發行人違約評級，海倫堡相關财報數據也未見披露。從去年年中數據來看，公司總資産爲 1684.77 億元，總負債 1317.54 億元，淨資産 367.23 億元，資産負債率達 78.2%。在盈利能力方面，公司 2022 年上半年實現營收 120.75 億元，實現歸母淨利潤 3.12 億元，同比下滑 62.05%。
在公司近年 " 銷售額破千億 " 的目标下，公司通過産融結合、多輪并進方式，進行規模快速擴張，負債率高居不下，一直在 80% 附近徘徊。
而主營業務方面，2020 年，海倫堡實現年度銷售額 650 億元，距離 " 千億目标 " 還有不小的距離，而 2021 年銷售金額同比僅增長 8.99%，據克而瑞數據，2022 年海倫堡以 296.8 億操盤金額在房企中排第 50 位，與 2021 年相比更是大幅下滑。
目前地産民企融資困境持續，而境外美元債在美聯儲可能進一步加息或維持更久高利率水平的環境下，置換抑或發行的難度加大。中金固收在最新中資美元債研報中分析稱，2023 年至今高收益中資美元債總回報率連續 5 年下跌，目前總回報率爲 -16.2%，這意味着以發行高收益債爲主的民營房企觸發違約的概率仍在不斷擴大。
中金固收同時表示，展望四季度，在美國經濟和通脹韌性的情況下，疊加油價回升，四季度美國可能繼續加息，推動美債收益率曲線進一步上升，10 年期美國國債收益率可能回升到接近 5% 的水平。中資美元債闆塊中，投資級中資美元債收益率或維持震蕩，高收益闆塊可适當尋找交易機會。
數據來源：中金固收，财聯社整理
