本文來源：時代商學院 作者：佳鑫
文 / 佳鑫
從以合資爲主到自主品牌銷量占比超六成，我國汽車工業走過一條漫長的自主化道路，一批自主汽車零部件供應商在其中扮演重要角色。
彙通控股（603409.SH）是國内規模較大、産品品類較爲齊全的一級供應商，業務闆塊包括了汽車造型部件、汽車聲學産品、汽車車輪總成分裝業務。
經過多年的技術積累和市場開拓，彙通控股已與比亞迪汽車、奇瑞汽車、長城汽車、蔚來汽車整車生産企業建立了一級配套合作關系。
2 月 26 日，彙通控股發布了主闆上市發行結果公告，網上發行最終中簽率爲 0.02879238%，發行價格爲 24.18 元 / 股，上市在即。
随着自主品牌汽車客戶銷量增長，近年來彙通控股業績增長迅猛，營收從 2021 年的 4.17 億元增長至 2024 年的 10.75 億元，同期淨利潤從 0.57 億元增長至 1.68 億元，業績已然翻倍。
業績增長也與彙通控股的新能源汽車産品業務布局有關。2021 — 2023 年，彙通控股的新能源汽車配套産品業務收入占比從 22.92% 增加至 41.06%，轉型進度較快。
長期紮根自主品牌汽車市場
改革開放後，我國汽車工業通過引進外資、吸收國際先進技術得到長足發展，故長期以來，合資品牌占據我國汽車銷量的主導地位。
随着我國汽車工業逐步走向成熟，國内汽車産業鏈技術水平與國際先進水平的差距不斷縮小，自主品牌汽車的競争力不斷提升。
根據中國汽車工業協會數據，2009 — 2024 年，國内汽車消費市場的中國品牌乘用車銷量從 263.2 萬輛增長至 1797 萬輛，占國内汽車消費比重從 31.4% 增長至 65.2%，增長趨勢明顯。
汽車零部件環節，我國早期的民營汽車零部件企業普遍聚集于沿海地區，以配套合資汽車品牌起家。
彙通控股則走了一條不一樣的路，自 2006 年成立之日起，彙通控股便長期紮根自主品牌汽車市場，目前已經成爲比亞迪、奇瑞汽車、東南汽車、長城汽車、江淮汽車、蔚來汽車、零跑汽車等自主品牌汽車的一級供應商。
彙通控股緊跟自主品牌汽車市場快速發展的需求，不斷擴大産品系列，自身業務也獲得較快發展。
且作爲一級供應商，彙通控股優勢顯著。汽車零部件供應商主要分爲一級供應商和二、三級供應商。一級供應商直接面向主機廠供貨，二、三級供應商爲一級供應商提供部分配套零部件産品，間接爲主機廠供貨。
随着主機廠對汽車造型部件定制化需求的不斷提升，彙通控股作爲汽車零部件一級供應商具備一定的業務規模和技術優勢，爲主機廠提供前期設計、協同開發的差異化服務。彙通控股長期積累了較爲全面的生産工藝，具備全工序生産制造一體化供貨能力。
此外，區位優勢也有助于提升客戶黏性。彙通控股所處的合肥市位于國内最大的汽車工業集群 " 長三角産業集群 " 範圍，憑借産業協同效應和顯著的區位優勢，以及安徽省在長三角區域人工和土地、能源、交通等方面的相對優勢，合肥市發展汽車産業具有優越的條件。
近年來，比亞迪汽車、大衆汽車（安徽）、蔚來汽車等爲代表的多個主機廠在合肥建設新能源汽車基地，帶動了合肥本地汽車零部件産業的發展。以彙通控股車輪總成分裝業務爲例，子公司海川部件爲蔚來汽車 F1 和 F2 工廠建設了兩條車輪總成分裝生産線。
新能源收入占比突破 40%
在我國自主品牌汽車崛起的路途中，新能源汽車扮演一個關鍵角色。
中國汽車工業協會數據顯示，2024 年，中國新能源汽車産銷分别完成 1288.8 萬輛和 1286.6 萬輛，同比分别增長 34.4% 和 35.5%，滲透率達 40.9%，其中 12 月單月滲透率達到 45.8%，仍在不斷上升。而新能源汽車銷量中，自主品牌車企占比較高。
在汽車造型部件、汽車聲學産品和車輪總成分裝領域，燃油車與新能源汽車在産品性能及技術方面不存在較大差異，但由于主營新能源汽車的多爲新興主機廠，傳統零部件企業在向新能源産業轉型時會存在一定困難。
彙通控股積極抓住機遇，利用自身技術積累，有效拓展了多家新能源主機廠。2021 — 2023 年度，新能源汽車配套産品業務收入從 9561.94 萬元增加至 31394.39 萬元，占營業收入比例從 22.92% 增加至 41.06%，較快實現了新能源汽車相關産品業務的市場布局。
随着中國汽車産業競争力的增強，汽車出口逐年提升。根據中國汽車工業協會發布的數據顯示，2024 年，國内汽車企業出口産品 585.9 萬輛，同比增長 19.3%，連續兩年位居全球第一。其中新能源汽車出口 128.4 萬輛，同比增長 6.7%。
彙通控股主要客戶奇瑞汽車、比亞迪汽車業務大幅增長，特别是整車出口業務，2023 年分别同比增長 101.1% 和 334%，帶動其收入特别是出口配套業務收入大幅增長。其中，奇瑞汽車已連續 22 年位于中國自主品牌乘用車出口量第一名。
長期工藝技術積澱
随着自主品牌汽車崛起，不斷沖擊中高端市場，對供應商的要求也水漲船高，技術與質量成爲零部件供應商脫穎而出的關鍵。
汽車造型部件屬于裝飾件，産品技術和工藝工程具有融合性強、跨度大、更新快的顯著特點，尤其是随着主機廠對汽車外觀、産品性能、産品質量、生産成本等方面的要求日益提高，汽車造型部件行業的技術水平和技術含量不斷提升。
汽車造型部件主要體現在生産流程環節較多，工藝較爲複雜。汽車造型部件企業除設備投入外，更需要專業技工長期在生産一線，通過大量的項目操作，形成工藝技術積澱。
彙通控股專注相關業務已超過十年，通過自主學習和實踐，培養了一支成熟高效的技工隊伍，可以應對各類複雜造型和表面處理工藝要求，産品質量獲得客戶認可。彙通控股也形成了完善精湛的汽車飾件表面處理工藝技術，是集燙印、噴塗、電鍍、PVD、絲網印刷、轉印、滴注等塑料表面處理工藝爲一體的綜合技術方案提供商，是中國表面工程協會常務理事單位。
近年來，彙通控股汽車造型部件市場占有率不斷提高，2024 年 1-6 月格栅占乘用車市場占有率 5.42%；此外，同期飾條中的前保險杠飾條在新能源汽車市場占有率爲 7.37%。
汽車聲學技術方面，彙通控股自 2006 年開始汽車聲學包産品的研發和制造，與主機廠合資合作，并吸收國外先進的技術。彙通控股汽車聲學産品涵蓋了發動機艙、駕乘艙、行李箱等，并建立了聲學材料測試的數據庫以及聲學包産品設計标準，具備與主機廠同步設計開發汽車聲學包的能力。
車輪分裝技術方面，彙通控股通過引進先進設備，建立了信息化、自動化的作業系統，涵蓋了分揀、裝配、排序供貨等全流程，提高了平衡檢測、氣密性檢測、胎壓傳感器安裝檢測、平衡塊安裝檢測等環節的效率和一緻性；同時，可實現對單個車輪自動識别，生産全程監控，自動排序供貨，全面匹配主機廠總裝需求。
募資擴産滿足下遊需求
随着自主汽車品牌客戶銷量快速增長，彙通控股現有産能已難以滿足需求。
招股書顯示，2024 年上半年，彙通控股的造型部件、聲學産品、車輪分裝的産能利用率分别爲 90.44%、107.73%、93.37%。近年來，彙通控股雖不斷提升産能，但産能利用率維持在較高水平，擴産需求迫切。
本次 IPO，彙通控股計劃募資用于 " 汽車飾件擴産建設 "" 汽車車輪總成分裝 "" 數字化及研發中心建設 "" 補充流動資金 " 項目。
其中，汽車飾件擴産建設項目建成并達産後，将新增造型部件 1350 萬個 / 年的生産能力；汽車車輪總成分裝項目建成并達産後，将新增車輪總成分裝 880 萬套 / 年的生産能力，拟配套安慶振宜汽車、比亞迪合肥長豐工廠、蔚來汽車合肥 F2 工廠等項目。
此外，數字化及研發中心建設項目将進一步完善彙通控股的研發和管理體系、爲可持續發展提供技術支持，提升其核心競争力；補充流動資金項目将爲彙通控股快速增長的業務補充營運資金需求。
整體來看，彙通控股本次發行募集的資金将全部用于主營業務，一方面，對現有汽車造型部件進行産能擴充，以滿足客戶不斷增長的需求，提高市場占有率，并充分利用現有的技術和客戶群體優勢，提高汽車聲學産品的生産規模和銷售占比，優化業務結構；另一方面，擴大車輪總成分裝業務規模，持續打造産業鏈協同發展優勢。
