财聯社 7 月 5 日訊（記者 方彥博）千億 " 煉化茅 " 恒力石化（600346.SH），再次重啓康輝新材 " 分拆 + 重組 " 事項，這或将成爲 A 股首例由民企上市公司主導的 " 分拆 + 重組 " 案例。重組完成後，A 股新材料領域再添重磅玩家。
昨晚，恒力石化（600346.SH）發布公告，公司拟分拆所屬子公司康輝新材料科技有限公司（以下簡稱 " 康輝新材 "）重組上市。
作爲全球爲數不多同時擁有 BOPET 功能膜和锂電隔膜研制能力的企業，康輝新材一直以來在資本市場的熱度頗高。恒力石化相關負責人對财聯社記者表示，通過此次分拆重組上市，恒力石化和康輝新材的主業結構将更加清晰，降低公司多元化經營所産生的負面影響，推動公司不同業務的均衡發展。
康輝新材 " 分拆 + 重組 " 上市
根據公告，大連熱電（600719.SH）拟向大連潔淨能源集團有限公司或其指定的第三方出售其截至評估基準日的全部資産及負債，拟出售資産交易對方以現金方式支付對價；同時，拟向恒力石化、恒力化纖發行股份購買其合計持有的康輝新材 100% 股權；以及拟向不超過 35 名特定投資者以非公開發行股份的方式募集配套資金。
分拆上市完成後，康輝新材将成爲大連熱電的子公司，恒力石化将成爲大連熱電的控股股東，并間接控制康輝新材。
作爲恒力集團旗下核心上市公司，坐擁千億市值的恒力石化業務涵蓋了石油煉化、石化、芳烴、PTA、民用滌綸長絲、工業用滌綸長絲、工程塑料、聚酯薄膜和熱電等産業領域，是名副其實的 " 煉化茅 "。
由于産業鏈條長，業務繁雜，恒力石化降低多元化經營負面影響的想法變得迫切。去年 4 月，恒力石化就在籌劃康輝新材 " 分拆 + 重組 " 事項，并簽署了相關協議。但由于大連熱電 2021 年度存在資金被控股股東占用情形，導緻交易存在較大不确定性，公司決定終止該次交易及分拆上市事項。
雖未能一蹴而就，但恒力石化助推康輝新材上市的意願并未松動。今年 6 月，恒力石化方面稱，大連熱電所面臨的 " 控股股東資金占用 " 問題已得到解決，雙方就康輝新材上市的具體方案正在進一步溝通。
6 月 20 日，恒力石化及下屬子公司江蘇恒力化纖股份有限公司（以下簡稱 " 恒力化纖 "）與大連熱電、大連潔淨能源集團有限公司（以下簡稱 " 潔淨能源集團 "）簽署《重大資産重組意向協議》，公司拟向大連熱電出售公司直接及間接持有的康輝新材 100% 股權。大連熱電拟通過發行股份的方式購買恒力石化、恒力化纖合計持有的康輝新材 100% 的股份。
恒力石化相關負責人表示，本次分拆重組上市，不僅可以使恒力石化和康輝新材的主業結構更加清晰，同時也有利于恒力石化和康輝新材更加快速地對市場環境作出反應，降低多元化經營帶來的負面影響。恒力石化和康輝新材聚焦各自主營業務，可以推動公司不同業務均衡發展。
記者注意到，" 分拆 + 借殼 " 模式作爲近年來 "A 吃 A" 的一種新路徑，雖然已有多家國企試水，但民企尚無案例。
A 股再添 " 隔膜 +PET 銅箔 " 重磅玩家
近年來，随着我國新消費、新能源與新智造融合發展，催生了下遊新材料需求的快速增長，也讓新材料行業在資本市場的熱度居高不下。
在此背景下，擁有功能性光學膜、制程離型保護膜、锂電隔膜、複合集流體基膜、光伏背闆基膜等産品和産能布局的康輝新材入局 A 股，讓諸多投資者頗爲關注。
記者了解到，康輝新材目前建設有營口、大連和蘇州、南通四大産研基地，是全球爲數不多同時擁有锂電隔膜和 BOPET 功能膜研制能力的制造商。
在锂電隔膜方面，康輝新材規劃建設锂電隔膜生産線 32 條，其中 20 條濕法锂電隔膜生産線産能合計 28.4 億平方米，12 條幹法锂電隔膜生産線産能合計 6 億平方米，一期項目建設 12 條濕法和 6 條幹法生産線。
今年 6 月，康輝新材年産 4.4 億平方米超強锂電池隔膜項目首套生産線貫通并産出合格品，公司正式踏入锂電池薄膜領域。
PET 複合銅箔作爲新一代颠覆性技術産品，成爲锂電池産業鏈上的大熱門，吸引了衆多投資者的關注，而康輝新材也是産業鏈上的重要參與者。
公司方面表示，康輝新材于 2020 年立項複合集流體膜，目前，公司營口基地擁有三條線的複合集流體基膜生産能力，汾湖基地具備一條 2-4.5 μ m 和兩條 4.5 μ m 合計 3 條線。
據悉，截至當前，康輝新材複合集流體鋁箔已與國内頭部锂電池生産企業建立長期穩定供應關系，4.5 μ m 複合銅箔驗證工作正在持續推進，并與國内 40 多家複合銅箔相關企業建立了聯系。
有投資人士表示，康輝新材所處的行業在資本市場中的關注度高，公司上市後在行業内的知名度和影響力将獲得提升，有望進一步鞏固公司的行業地位和市場份額。
公司方面表示，分拆上市後，康輝新材還将實現與資本市場的直接對接，發揮資本市場直接融資的功能和優勢，進一步提高研發水平、生産規模、豐富産品線。
（編輯 曹婧晨）
