一個從未被披露的細節浮現——
投資界獲悉，美團龍珠深度參與了大模型明星公司 " 月之暗面 " 的 A 輪融資—— 2023 年，月之暗面接連完成兩輪共計近 20 億人民币的融資，其中的 A1 輪，美團龍珠是領投方。
月之暗面（Moonshot AI）由三位清華校友創辦，帶頭人是當下最火 90 後——清華學霸楊植麟。過去一年，月之暗面成爲了大模型賽道被 VC 争搶激烈的項目。據悉，公司第三輪融資正在進行中，預計融資超 10 億美金，估值超 25 億美金。
過往印象中，美團龍珠在消費領域叱咤風雲，投出喜茶、古茗、蜜雪冰城等現象級公司，但實際上，他們在科技領域也投出了理想汽車、月之暗面、榮芯半導體、德爾科技、愛芯元智、康諾思騰、EcoFlow、清純半導體等 20 餘個項目。悄然間，一張科技投資版圖次第展開。
爲何押注月之暗面？
先從這位 90 後創始人說起。
楊植麟從小就是一名學霸，高中畢業就被保送至清華大學，大二時轉專業進入計算機系，在那裏開啓對人工智能和大模型領域的探索。
2015 年，楊植麟以年級第一的成績畢業，随後遠赴卡内基梅隆大學語言技術研究所，攻讀博士學位。讀博期間，楊植麟成爲學術圈和 AI 領域的風雲人物，取得了一系列令人驚歎的科研成果。
楊植麟與導師 Ruslan Salakhutdinov（右）、William Cohen（左）合影
2023 年 3 月，楊植麟正式創辦月之暗面，另外兩個聯合創始人分别是他的清華本科同學兼好友周昕宇，以及同樣畢業于清華、卡内基梅隆大學的吳育昕。如此團隊背景，月之暗面甫一成立就受到了衆多投資機構的追捧。
實際上，早在創辦月之暗面之前，楊植麟就已進入了龍珠的視線。美團龍珠合夥人王新宇回憶，2023 年春節之前，AI 投資團隊頻繁提到楊植麟，讨論 " 是不是要支持楊植麟出來創業 "，王新宇決心和他見上一面。
直到 2023 年 5 月，彼時月之暗面接近完成由紅杉中國等投資的天使輪融資。就在月之暗面位于北京量子芯座大廈的一間簡陋辦公室中，王新宇第一次見到了楊植麟——在此之前的幾個月内，龍珠團隊見過楊植麟的聯創，把對于 AI 大模型領域的深刻認知發給對方，甚至還幫月之暗面招過人。
那次不到兩個小時的交流中，王新宇感到楊植麟和團隊對于大模型本質的理解和認知是 " 非常第一性原理 "；其次，這家公司人才密度極高，創始人又極具真誠度。随後，經過與月之暗面的幾次碰撞，美團龍珠迅速推進投資—— 2023 年 7 月，就在月之暗面辦公大樓旁的一家餐廳裏，王新宇給出一個價格，楊植麟欣然接受了，龍珠成爲了 A1 輪的領投方。
回過頭來看，龍珠爲何敢于在項目早期就下重注？" 大模型創業道阻且長，能夠跟得住甚至在某些領域超越 OpenAI，創始人有第一性原理的思考能力，團隊整體極具技術前瞻性，這是我們想要投資的最核心的點。" 王新宇總結道，" 所以我們才敢在公司完成天使輪出來融資後，甚至還沒看到模型前，第一個站出來領投。"
如今，成立剛剛一年，月之暗面推出的 Kimi 智能助手成爲了中國最受歡迎的大模型産品之一。同時，月之暗面正在進行的第三輪融資，估值一躍超過 25 億美金，成爲國内大模型領域的頭部企業之一。但這對于 90 後楊植麟和他的團隊來說，一切才剛剛開始。
他們投了 20 多家科技公司
美團龍珠還投科技？這是大多數人對龍珠的疑問。但透過月之暗面，美團龍珠的科技投資版圖隐隐浮現。
時間回到 2017 年，美團龍珠正式設立。作爲一家完全市場化運作的基金，美團龍珠至今管理着 3 隻人民币基金和 1 隻美元基金，聚焦消費和科技領域的投資機會。外界常将美團龍珠和美團戰投混爲一談，但事實上美團龍珠更應該被看作是一家獨立的 VC。
在消費投資風起雲湧的時代裏，龍珠投出了諸如喜茶、蜜雪冰城、古茗、Manner 咖啡、薛記炒貨等衆多明星企業，留給外界深刻印象。因消費起勢，卻不局限于消費，早在幾年前美團龍珠就開啓了科技領域的投資，如今随着新一輪 AI 浪潮到來，龍珠的科技投資布局也初見端倪。
細數起來，理想汽車是龍珠一筆極爲重要的投資。2019 年 8 月，龍珠參與到理想汽車的 C 輪融資中，一年後，理想汽車登陸納斯達克，成爲龍珠收獲的第一個 IPO。
此後，龍珠逐步加重科技投資布局。從 2020 年起，龍珠開始籌備設立科技投資團隊，此後幾年的時間裏投資了超 20 家科技類公司，包括：榮芯半導體、德爾科技、晶湛半導體、愛芯元智、靈明光子、清純半導體、輕舟智航、康諾思騰、法奧機器人、EcoFlow、佳賢通信等等。
龍珠内部有一個詞叫 " 時代品類 "，意爲 " 主導下一個時代的品類 " 或 " 幾十年一遇的大機會 "，例如新能源車、AI 大模型，以此出發，抓住整個電動化和智能化的機會，也是美團龍珠科技投資重點關注的五個大方向——半導體、EV、機器人、AI、新能源新材料。
在 EV 領域除了出手理想汽車外，龍珠也關注并投資整個産業鏈。2023 年 12 月，清純半導體完成了由美團龍珠領投的數億元 Pre-B 輪融資，這家成立于 2021 年的公司由複旦大學特聘教授、甯波研究院寬禁帶半導體材料與器件研究所所長張清純創辦，兩年時間裏融資近 10 億。
目前，清純半導體是國内極少數能夠在 SiC 器件核心性能和可靠性方面達到國際一流水平、并且基于國内産線量産車規級 SiC MOSFET 的企業，且已經實現了多家新能源企業的批量供貨。美團龍珠的判斷在于，未來中國新能源車企一定會主導全球市場，而處于上下遊産業鏈的核心供應商也将會有更廣闊的前景。
而在半導體領域，龍珠押中了不少獨角獸。2021 年 4 月，一家民營芯片代工企業榮芯半導體成立，并且迅速完成一輪融資，投資方包括美團戰投、美團龍珠、紅杉中國、元禾璞華等一大批 VC/PE。令人驚訝的是，該公司在第一輪融資後估值就達到了 100 億，成長迅速。
王新宇透露，榮芯半導體在成立一年後就正式投産，2023 年開始有收入，期間還收購了淮安當地一個爛尾的半導體廠商—— " 兼具市場價值和社會價值，這也是龍珠所看重的。"
" 收集龍珠 " 的人
尋找 next big thing
一家投資機構能夠走得長遠，無非取決于 " 人 " 和 " 方法論 "。一支投資團隊成員的價值觀、認知水平、過往經驗教訓、摸索出的投資方法論往往會直接影響投資結果。
在中國互聯網界，也許很難再找到一個比美團管理層創業經驗更豐富的團隊。" 他們了解如何做一家幾千億美金的企業，所以懂得在什麽階段扣動扳機 "，王新宇坦言。
從團隊的角度來看，爲了讓每個人都能發揮最大價值，除了要求有科技相關的專業背景，遵循第一性原理，" 更重要的品質是，熱愛技術、熱愛科學、熱愛變化 "。
這波 AI 投資如火如荼，市場上的投資機構裏有 " 理論大師 "，也不乏因爲害怕錯過做一堆跟投的先例。梳理龍珠的科技投資案例，不難看出在大部分項目中都是領投者角色。
在王新宇的觀點裏，領投不是目的，而是方法，" 龍珠追求的，是處于非共識階段的、下一個偉大的企業，這樣的目的，讓我們能夠盡可能早地去追求那個可能是未來最有價值的公司。"
這同樣體現了龍珠價值觀裏對第一性原理的遵循。領投或是早期，歸根到底都隻是資源配置的方式，方向和時機才是最重要的，抓住機會才是最重要的，實現使命才是最重要的。
對于時下火熱的人形機器人賽道，龍珠就暫時選擇了等待。王新宇對此解釋，人形機器人一定會走進千行百業、千家萬戶，但實現的難度也是等比例的，那個正确的時機可能還未到來。
無論一項科學技術多麽激動人心，歸根到底都隻是幫助實現目的的手段，而非目的本身。王新宇表示，龍珠在科技投資這件事上，并不打算給自己設限，不受限于技術和行業，不以落地場景爲邊界，理解爲廣義的科技投資。
回到更宏觀的層面，" 幫大家吃得更好，生活更好 " 的終極目的，才是龍珠聚焦科技和消費的核心原因。從另一個角度來說，這也是一家植根于科技零售的基金，在第一性原理認知指引下，寫下的尋找 next big thing 的新故事。
本文來源投資界，作者：楊繼雲，原文：https://news.pedaily.cn/202403/531170.shtml
【本文爲投資界原創，網頁轉載須在文首注明來源投資界（微信公衆号 ID：PEdaily2012）及作者名字。微信轉載，須在微信原文評論區聯系授權。違規轉載必究責。】
