本文來自微信公衆号：體壇經濟觀察（ID：titansportsindustry），作者：沈天浩，題圖來自：視覺中國
剛剛過去的十月份，意大利北方三強先後通過股東大會批準了上賽季的财務報表。共同的趨勢是，三支球隊從财務層面比起此前的 2021~22 賽季都有進步：AC 米蘭扭虧爲盈，錄得 607 萬歐元的利潤，國際米蘭将虧損限制在 8500 萬歐元左右，尤文圖斯則将此前的赤字減半，來到 1.23 億歐元。
AC 米蘭上一次在财務層面取得盈利，還是在遙遠的 2006 年，當時紅黑軍團還是全歐洲最有影響力的俱樂部之一。現如今，米蘭在美資治下走在複興的道路上，這份财報顯然能夠爲他們注入更多的信心。首先，需要說明的一個細節是，AC 米蘭上一次取得盈餘的 2006 年，俱樂部的财務報表還按自然年進行制作，而從 2016 年開始，紅黑軍團的财報改爲依照足球賽季來進行，即從前一年的 7 月 1 日到次年的 6 月 30 日。
冠軍聯賽，也是冠軍級金庫
AC 米蘭在 2022~23 财年錄得 4.04 億歐元的營收，創下了俱樂部的曆史紀錄。這樣的出色數據，其實是多管齊下的結果。即使在銷售數據上與英超有着非常大的差距，但轉播權依然是意甲俱樂部最重要的進項。在這一項上，上賽季的 AC 米蘭取得 1.75 億歐元的收入，其中大約 8700 萬來自意甲的電視轉播權分成，這一數字比起此前幾年變化不大。
真正的增長來自歐足聯。紅黑軍團從歐戰中收獲的轉播分成，金額高達 8800 萬左右，這需要感謝紅黑軍團在上賽季爆冷殺進歐冠四強，盡管在半決賽被同城死敵雙殺淘汰，讓球迷們相當受傷，但在财務層面上，這樣的結果卻是至關重要。與同城死敵國米相比，米蘭其實隻是少打了一場決賽，從收入層面上的差距并沒有那麽大。
除此以外，在歐冠賽場上殺進四強，也意味着要在主場踢三輪淘汰賽的比賽。随着米蘭在最近幾年戰績提升，球迷們的熱情也重新回來了，目前，意大利全國面臨相當嚴重的通貨膨脹，而球票的價格也是逐年水漲船高，但随着球隊的戰績提升，米蘭雙雄的球迷們又都回到了球場，甘願掏出錢包爲心愛的球隊加油助威。
上賽季之前，意大利足球的主場票房紀錄來自 2019~20 賽季國際米蘭主場對陣巴塞羅那的歐冠小組賽，當時藍黑軍團錄得 789 萬歐元的門票收入，這一紀錄在上個賽季五次被米蘭雙雄打破！
上賽季歐冠半決賽次回合國米 " 主場 " 對陣米蘭的比賽，最終創造了 1255 萬的票房，也刷新了意大利足球新的單場紀錄。這一榜單上的 2~4 名都屬于 AC 米蘭：紅黑軍團在歐冠淘汰賽主場對陣國際米蘭、托特納姆熱刺和那不勒斯的比賽中，分别取得 1046 萬、913 萬和 851 萬的門票收入，三場比賽加起來就意味着 2810 萬的票房。
最終，AC 米蘭在比賽日收獲 7280 萬歐元的進項，也創下了俱樂部的曆史新高，比起此前的 2021~22 賽季更是增長了約 4000 萬歐元。要知道，米蘭在此前一季可是奪得了聯賽冠軍，上賽季球隊戰績遭遇震蕩，但票房收入卻是增長明顯。當然，一個不得不提的因素是：直到 2022 年初春，意大利都沒有完全擺脫疫情的陰雲，很多場次都是空場作賽或限制觀賽人數，票房收入也自然受到了很大影響，上賽季則徹底回歸常态。
看準時機，完成贊助升級
歐戰轉播權收入的增長和票房的提升，并不是 AC 米蘭的 " 專利 "，可商業收入層面的躍升，絕對是紅黑俱樂部真正的亮點。上個财年，米蘭錄得 8080 萬歐元的商業贊助收入，同樣創下曆史紀錄，并比此前一年增加了 2300 萬。俱樂部過去幾年的首席營收官卡斯珀 · 斯蒂爾斯維格自然居功至偉，他也即将離開 AC 米蘭，前往切爾西任職，而今年十月份升任米蘭首席商務官的邁克爾 · 奧特爾，則将會在很大程度上接替他的職責。
AC 米蘭在去年夏天與技術裝備贊助商彪馬達成了續約協議，續約後的年贊助金額也将從此前的 1100~1300 萬歐元，提升到 3000 萬歐元級别；而在去年冬天的海灣行期間，紅黑軍團又與阿聯酋航空官宣續約，贊助費同樣完成翻倍，來到 3000 萬歐元一檔。AC 米蘭精準地選擇了最佳的續約時機，當時俱樂部頂着意甲衛冕的身份，上賽季開局階段的勢頭也不錯。到了今年年初，米蘭在競技層面遭遇困境，但财務層面早就完成了最重要的任務。
需要注意的是，米蘭與彪馬和阿聯酋航空更新後的贊助條款，實際是從今年的 7 月 1 号開始生效的，這意味着俱樂部 2023~24 财年的贊助金額還将繼續上漲，突破一億歐元大關。除此以外，商品銷售收入也是 AC 米蘭正在瞄準的新陣地，俱樂部在這一項上錄得 4650 萬歐元左右的收入，同比增長超過 2100 萬。
扭虧爲盈，下一步怎麽走？
2022 年夏天時隔 11 年重奪意甲冠軍，也意味着 AC 米蘭重建的進程來到了一個關鍵節點。冠軍之師的新身份，不可避免地導緻人員成本的增長。俱樂部進行了一些引援，遺憾的是在競技層面并沒有收獲相應的成功。比利時天才德凱特拉雷花掉了俱樂部 3650 萬歐元，這其中包括 280 萬的經紀人費用；以自由球員身份簽下的奧裏吉，以及最後時刻租借的德斯特，盡管在米蘭貢獻寥寥，但稅後年薪都高達 400 萬歐元。米蘭整體的工資帽比起此前幾年有一定程度的上漲，經營成本也來到 3.9 億歐元，同樣創下曆史新高。
足球俱樂部購買球員的轉會費支出，是按照球員合同年限來進行攤銷的。當俱樂部達到某個成績指标，觸發球員的轉會獎金，也會引來對于球員曆史成本的調整。去年夏天的聯賽冠軍，讓吉魯、邁尼昂等球員的曆史成本都有上漲，這與他們當年轉會時的獎金條款有關。
此外，财報中披露的一個數字特别引人注目：拉斐爾 · 萊昂的曆史成本，足足增長了 2000 萬歐元！萊昂在今年五月完成了與米蘭的續約，此前他由于與裏斯本競技單方面解約，被葡萄牙俱樂部告上法庭，需要支付給前東家 2000 萬歐元的賠償金。到頭來，這筆費用還是由 AC 米蘭承擔，由裏爾作爲 " 中轉站 " 支付給裏斯本競技。米蘭并不是輸家：個人問題得到解決的萊昂，也接受了俱樂部相對低薪的新合約。
盡管不會主動将球員挂牌，可如果有無法拒絕的報價來到談判桌上，AC 米蘭還是會仔細評估，并願意出售當家球員。托納利在七月份被賣到了紐卡斯爾，轉會費的真實金額将會在明年核準的财報中得到确認。
本賽季，AC 米蘭在歐冠賽場上深陷死亡之組，小組能否出線依然是未知數。因此在歐足聯轉播權分成和比賽日收入兩項上很有可能會下降。不過，這樣的損失可以被托納利的出售以及商業贊助的增長所彌補。總而言之，AC 米蘭在 2023~24 财年，依然很有可能繼續取得盈虧大體相抵的結果。
比起另外兩強，AC 米蘭的特别之處主要有二：一是營收不靠出售球員的利得來實現，二是俱樂部沒有舉債經營。從運營模式上，紅黑軍團是意甲強隊中最國際化和反傳統的一家，如果俱樂部能夠系統性地實現盈虧平衡，甚至經常完成盈利，同時保證競技層面的較強競争力，将會爲整個意大利足球提供一條非常重要的思路。
本文來自微信公衆号：體壇經濟觀察（ID：titansportsindustry），作者：沈天浩
