蔚來、小鵬和理想曾經齊頭并進，成就造車新勢力三足鼎立的第一梯隊。現如今不僅要面對哪吒、零跑和極氪等車企的挑戰，蔚小理三家之間也競争不斷，逐步拉開差距。
這個差距在今年二季度更是體現的淋漓盡緻，不僅在銷量上，還表現在盈利能力、費用控制和資金管理等多個維度上。
1、Q2 銷量：一強勢兩羸弱
今年二季度，蔚來、小鵬和理想的銷量分化極爲嚴重。
理想順風順水，從季初的 2.5 萬輛，一路環比增長至季末的 3.3 萬輛，最終一季度銷量高達 8.65 萬輛。在傳統淡季，理想的銷量表現在整個造車新勢力中值得稱道。
蔚來的二季度銷量絕對值在蔚小理中處于中間位置，但卻是蔚小理中唯一一家環比下滑的新勢力，環比下降 24% 至 2.35 萬輛。
好在，蔚來最黑暗的時刻終于過去。
随着蔚來各大車型降價優惠的逐步發酵，以及新車型 "5566" 交付效率提升，在下半年，蔚來一反上半年的銷量頹勢。7 月份銷量高達 2.05 萬輛，創下曆史新高，同比增長 103.6%，環比增長 91%。三季度的銷量預期交付量也達到 5.5 萬輛 -5.7 萬輛，如果真能如公司所願達成，蔚來将創下季度銷量新高。
小鵬在二季度依然未能脫離低銷量泥潭，隻有 2.32 萬輛，同比下滑 32.5%，但終于結束了連續 5 個季度銷量環比下滑的尴尬局面。
上半年殘酷的價格戰，疊加小鵬自身的新老車型交替不佳的影響，确實導緻小鵬的銷量持續萎靡。但随着新車型 G6 的上市，小鵬 7 月頭兩周交付量就超過 3900 輛，讓小鵬月銷量重回萬輛水平。
與蔚來面對的問題類似，新車型能否持久表現良好，将決定着小鵬能否被徹底拉出低銷量泥潭。
2、Q2 盈利：一轉正兩低迷
銷量之外，跨過盈虧平衡對當下的造車新勢力同樣重要。
在這方面，理想領先一大步。理想二季度淨利潤高達 23.1 億元，創曆史新高，與去年同期的虧損表現出巨大變化。
同時，理想的毛利率也環比增長 1.2 個百分點到 21%。可見，即便特斯拉引發了中國新能源車市場的價格大戰，但是對于在技術（插混）和車型（超大型 SUV）都與競争對手們差異化明顯的理想來說，顯然影響并不大。
小鵬則在二季度則繼續面對虧本賺吆喝，賣一輛虧一輛的尴尬局面。不僅淨虧損進一步擴大至曆史新高的 28 億元，毛利率更是由正轉負至 -3.9%。
小鵬在應對特斯拉價格戰所實行的降價策略（小鵬旗下的 P7、G3 和 P5 各車型指導價分别下調 2 萬元至 3.6 萬元不等）較大程度的壓縮了小鵬自身的毛利率空間。
此外，小鵬的老款車型 G3 系列可能會退出市場，所以需要對 G3i 的存貨進行減值，同時要對相應供應商所做的存貨采購承諾進行賠付，因此對汽車毛利率産生了 4.5 個百分點的負面影響。
在小鵬的新車型徹底扛起大旗之前，小鵬距脫離盈利生死線依舊有一段距離。
蔚來同樣面對盈利能力大幅下滑的不利局面，二季度淨虧損拉大到 60.56 億元，毛利率雖然并未跌至負數，但是也從去年同期的的 13% 降至 1%。
在二季度，蔚來的降價策略（降價 3 萬元，全系車型降幅 6.5%-10%）和銷量不佳（二季度銷量同比下滑 6%，環比下降 24.2% 至 2.35 萬輛）都對蔚來的盈利能力産生了不小的影響。
此外，随着蔚來低價車型 ET5 的熱銷，蔚來單車收入降至 30 萬元左右，與去年同期的 35 萬元 -40 萬元下降明顯，短期來看，蔚來挑戰很大。
3、Q2 費用：禦三家都有剛性需求
蔚來、理想和小鵬三家在費用端方面依舊維持高支出态勢，尤其是研發費用更是持續加碼。
其中，理想二季度的研發支出達到 24.3 億元，同比增長 58.4%，主要原因在于理想增程式新車型的在不斷推出，同時純電車型也逐步提上日程，未來理想的産品結構将得到極大優化，這一塊支出的增長基本上是處于剛性狀态。
蔚來的二季度的研發費用達到 33.45 億元，同比增長 55.6%。蔚來車型最多又有充 / 換電系統，同時大力投入半固态新型動力電池，所以蔚來的研發投入比理想更高，且短期難以下調。
小鵬 Q2 研發費用達到 13.7 億元，同比增長 8.1%。小鵬投入方向就是智能化。這也是小鵬産品的重要标簽，也是小鵬能得到大衆認可的重要底牌，所以在小鵬的研發支出隻會不斷提升，難以下降。
銷售和管理費用主要與三家的銷售渠道網絡擴張密切相關。造車新勢力的渠道網絡擴張能夠更好的與新能源汽車産品矩陣進行配合。
今年二季度，理想的銷售和管理費用達到 23.1 億元，同比增長 74.3%。相較一季度，理想在全國擁有 337 家零售中心，環比一季度增加了 36 家，共覆蓋 128 個城市，環比增加 2 座；售後維修中心及授權钣噴中心 323 家，覆蓋 222 個城市。
蔚來的銷售和行政費用達到 28.6 億元，同比增長 25.2%。截止今年二季度末，蔚來的蔚來中心環比新增 19 家至 125 家，蔚來空間環比新增 11 間至 271 間，蔚來服務中心新增 16 家至 307 家，換電站新增 222 座至 1561 座。
小鵬成爲唯一一家銷售費用和門店擴張有所放緩的新勢力，二季度，小鵬銷售費用達到 15.4 億元，同比降低了 7.3%。門店的擴張速度明顯有所減緩，截至二季度末，小鵬的實體銷售網絡數量達到 411 家，相較一季度不增反減了 14 家。
4、Q2 現金儲備：一充分兩補足
蔚來、小鵬和理想各自的燒錢速度都有所增長。理想的現金等價物也是三家中最多的，今年二季度，理想的現金及現金等價物、受限制現金、定期存款及短期投資金額爲 737.7 億元。
蔚來由于自己的多重戰略規劃如産品進軍海外市場、換電站進一步加速擴張，以及新車型不斷推陳出新等等，都需要持續的資金投入。
這也使得蔚來的燒錢速度增長迅速，今年二季度，蔚來的現金及現金等價物、受限制現金。短期投資和長期定期存款爲 315 億元，相較一季度減少了 63 億元，是蔚小理中燒錢最快的。
好在今年 6 月，蔚來與阿布紮比投資機構 CYVN Holdings 簽訂股份認購協議，通過定向增發新股和老股轉讓的方式爲蔚來提供了 80 億元左右的資金，解決了蔚來的部分資金流問題。
小鵬在今年的現金與類現金資産儲備是 337.4 億人民币，相較一季度隻減少了 3.8 億元。此前小鵬選擇與海外汽車巨頭大衆強強聯合，進行技術變現。在獲得大衆站台的同時，也得到了大衆 49 億元左右的資金注入，在小鵬銷量和盈利皆遇到滑鐵盧之際，此舉算是解了小鵬的燃眉之急。
不過小鵬也進一步擴充着自己的産品線，與滴滴的合作就是典型代表。不通過現金方式獲得一款滴滴已經基本開發成熟産品，同時又在智能駕駛方面得到技術互補，小鵬也體現出了越來越高的 BD 能力。
以小鵬此前的單季度燒錢水平 20 億元 -25 億元左右的水平來看，小鵬至少三年内還不用擔心現金流安全性的問題。
在上半場的電動化戰場中，理想暫時占據了部分優勢。但是在下半場的智能化中，蔚小理再回同一起跑線，今年理想、蔚來和小鵬都進行了 NOA 的城市試點工作，小鵬和蔚來能都借助智能化東風實現反超，或将在智能化浪潮的競争中得到結果。
