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文 | 雷達财經，作者 | 李亦輝，編輯 | 深海
商超巨頭永輝超市，接連出售資産回籠資金。
12 月 20 日晚間，永輝超市發布關于出售資産的公告稱，四川商投投資有限責任公司（下稱 " 川商投 "）拟向永輝超市現金購買公司持有的紅旗連鎖股份 1.36 億股，轉讓總價約爲 7.99 億元。
數日前，永輝超市披露拟向大連禦錦貿易有限公司（以下簡稱 " 大連禦錦 "）出售所持萬達商管 1.43% 的股份，總轉讓價格爲 45.3 億元。
據測算，此次轉讓紅旗連鎖部分股權，永輝超市從投資至出售累計确認投資收益爲 1.16 億元。而出售萬達商管股權完成後，預計實現公司整體收益 6.12 億元。
業内普遍認爲，兩項資産交割後産生的現金流，有助于緩解永輝超市眼前資金緊張的局面。财務數據顯示，截至 2023 年三季度末，永輝超市資産負債率達 86.54%。
近年來，随着生鮮電商、會員店等新業态的興起，傳統超市迎來寒冬，永輝超市也一直處于關店、虧損的陰霾中。
目前，永輝超市正選擇進入折扣店業态，但是 " 大象轉身 " 從來都不容易，由于在之前試水會員店、mini 店等新業态時栽過跟頭，永輝超市有必要想清楚，這一次是深思熟慮後的創新，還是病急亂投醫？
接連甩賣兩筆資産
臨近年末，永輝的資産 " 超市 " 也開張了。
12 月 20 日晚間，該公司公告稱，川商投拟向公司現金購買公司持有的紅旗連鎖股份 1.36 億股，占紅旗連鎖總股本的 10.00%，5.88 元 / 股，轉讓總價爲 7.99 億元。本次交易完成後，公司仍持有紅旗連鎖股份 1.49 億股，占紅旗連鎖總股本的 11%。
永輝超市是在數年前，分兩次取的目前所持的紅旗連鎖股份。2017 年 12 月，公司以 5.80 元每股作價受讓紅旗連鎖實際控制人曹世如、股東曹曾俊所持有的紅旗連鎖股份共 1.63 億股，合計占紅旗連鎖總股本的 12.00%。
2018 年 1 月，公司以 5.80 元每股作價受讓紅旗連鎖實際控制人曹世如、股東曹曾俊所持有的紅旗連鎖股份共 1.22 億股，合計占紅旗連鎖總股本的 9.00%。
經初步測算，交易完成後，對于本次轉讓的紅旗連鎖 10% 股權，公司從投資至出售累計确認投資收益爲人民币 1.16 億元。
永輝超市稱，本次轉讓紅旗連鎖 10% 股權對應的賬面價值爲人民币 9.63 億元，本次股權交易價格較股權賬面價值折價人民币 1.63 億元，交易完成後，該交易預計将減少公司當年稅前利潤人民币 1.63 億元，最終結果以公司經審計的财務報告爲準。
這已經是近期永輝超市第二次出售資産了。
12 月 14 日，永輝超市還發布公告稱，大連禦錦拟向其購買所持有萬達商管股份 3.89 億股，占萬達商管總股本的 1.43%，轉讓價格爲 45.3 億元。
天眼查信息顯示，大連禦錦貿易有限公司成立于 2023 年 11 月 30 日，注冊資本 50 萬元，主營業務國内貿易代理等，股東爲北京一方明實信息技術有限公司，後者由大連一方集團有限公司 100% 持股。
而大連一方實際控制人孫喜雙，則爲萬達集團創始人王健林的多年好友。當初，永輝超市也是從大連一方集團手中收購的大連萬達商管股權。
2018 年 12 月，永輝超市與大連一方集團有限公司、孫喜雙簽訂股份轉讓協議，受讓大連一方集團有限公司持有的大連萬達商業管理集團股份有限公司股份 6791.02 萬股，每股轉讓價格爲 52 元，該股份轉讓協議價格爲 35.31 億元。
僅從價格看，這次轉讓價款較 5 年前高出整整 10 億元。但這次回售給孫喜雙旗下的公司，交易的全部轉讓價款共分八期支付，其中第一期轉讓款 3 億元将于 12 月 30 日支付，最後一筆到 2025 年 9 月 30 日才能收回。
即便如此，永輝超市也能淨賺超 6 億元。公告顯示，截止至公告日，該股權投資賬面價值爲 39.18 億元，本次股權交易價格較股權賬面價值溢價人民币 6.12 億元，其中第一期股權交易完成後将影響公司 2023 年稅前利潤 2859.58 萬元，現金流量增加 3 億元。
對于近期的兩份資産出售，永輝超市均表示，目的是爲了盤活公司資産，符合公司縮小投資規模戰略。
外界普遍認爲，出售上述兩筆股權，對永輝超市在财務層面上有着積極的影響。
同花順 iFinD 數據顯示，最近三年來，永輝超市的資産負債率持續維持在高位。2021 年末、2022 年末、2023 年前三季度，公司的資産負債率高達 84.47%、87.68%、86.54%。另外，截至 9 月 30 日，永輝超市負債合計達到 472.40 億元。
業績低迷、門店收縮
永輝超市走上 " 下坡路 "，從兩年前就開始了。
2021 年，時任永輝超市董秘張經儀辭職時說，" 我們正在下山，恢複體能，更新裝備，重整後勤。" 面對困境，永輝被迫自救，重找出路。
但在此之前，永輝超市也有過高光時刻。2000 年，當洋超市在國内遍地開花之際，一個叫張軒松的福州人開一家生鮮超市。他做了一個大膽的決定，超市 50% 的區域爲生鮮區，當時一般的超市内僅有 20% 左右爲生鮮區。
這一創舉，恰好讓永輝超市搭上當時 " 農改超 " 在全國範圍落地的東風。僅用了三年的時間，永輝超市便成爲全國超市零售業百強。
2010 年，永輝超市在 A 股上市，成爲 " 生鮮第一股 "。那時候，永輝超市的前兩大股東爲張軒甯和張軒松兩兄弟，公司家族企業特征明顯。
後來永輝超市創始團隊中，除張氏兄弟外的成員逐漸減持股份并退出管理，還引入騰訊和京東的資本支持。其中，2015 年京東以 43 億元入股永輝，随後不斷追加，現在已成爲永輝的第二大股東。
2016 年 " 新零售 " 概念風起後，實體零售商憑借密集網點資源與消費者近距離優勢，滿足最後一公裏的配送服務，一時成爲電商巨頭眼中的香饽饽。
永輝先後孵化出超級物種、mini 店等業務對标盒馬生鮮，被投資者所看好。2017 年，永輝的淨利潤達到最高的 18.17 億元，随後在 2018 年 1 月迎來了市值的最高峰，一度超過千億大關。
但回過頭來看，不管是超級物種還是 mini 店，都沒有取得很好的效果，最終走向被關閉的命運。有媒體統計，2020 年 10 月 -2021 年 3 月期間，永輝超市合計關閉 336 家 mini 店。
而且試水新零售所花費的代價不小，再加上疫情期間互聯網電商對傳統商超的沖擊。2021 年，永輝超市迎來上市後首度虧損，疊加 2022 年的續虧，兩年時間公司一共虧損 67.7 億元。
也就是張經儀辭職的當年 5 月份，永輝超市在福州開出首家倉儲店，此後開啓了跨區域複制，陸續在上海、四川、北京、河南等多地落戶多家門店。
但這種被業内廣泛看好的倉儲會員店，在永輝手中似乎未能大放異彩。據财聯社，探索 " 倉儲店 " 模式一年後，永輝就迎來了第一家倉儲超市（石家莊懷特廣場店）的閉店。
且除了 2021 年的财報，此後的财報中永輝超市再也沒有更新過倉儲會員店的相關進展。今年 8 月的 2023 年半年度業績會上，公司回複倉儲會員店目前有 44 家。
一番折騰下來，永輝超市的境況并沒有明顯好轉。2023 年前三季度，永輝超市營收達 620.88 億元，同比下降 12.44%；歸母淨利潤爲 0.52 億元。
分季度看，永輝超市僅在今年一季度實現短暫扭虧，一季度歸母淨利潤 7.04 億元，後面的二季度、三季度再度陷入虧損，分别虧損 3.3 億元、3.21 億元。
此外，永輝超市的門店數量也收縮。據報道，永輝超市的門店數在 2019 年達到巅峰，爲 1440 家。如今公司門店降至千家左右。
押注折扣店可行嗎？
" 永輝如果沒有創新業務，哪一天用戶不喜歡了，就會非常危險。" 張軒甯曾坦言。因此，即便之前踩坑不少，永輝超市還是在嘗試各類可能帶來新鮮血液的業态，這一次盯上的折扣店。
今年 10 月，永輝超市表示，将在全國範圍的門店中增設 " 正品折扣店 "，并同步在線上 App、小程序增設折扣專區，提供食品、用品驚喜折扣價。
永輝超市負責人表示，折扣店是當前市場環境下零售行業的大趨勢，具有加快商品汰換效率、豐富商品的種類等優勢。
據悉，永輝超市并不打算像物美那樣獨立開設一家折扣店門店，而是在旗下門店内設立折扣店區域，大範圍地嵌入這一模式。
在折扣商品選擇方面，也區别于傳統的臨期商品折扣價的運營邏輯，以提高商品效率爲核心，通過數字化手段，每日從新品、網紅商品及常規商品中選擇一部分進入折扣商品池，根據具體情況按照其原價的七折、五折及三折進行銷售。
從定義來看，折扣店是指持續性地向消費者提供低價格的商品。因此，有分析指出，這一業态的核心，就是如何打造一套低成本的經營體系。
由于低價的本質，也有人把折扣店稱爲傳統商超的 " 價格戰 "、線下超超市的 " 拼多多化 "。
而如果僅從産品性價比的角度來看，如何優化采購渠道、減少運輸及儲存損耗、精簡人力等仍是關鍵。此外，還可以通過發展自有品牌，在保持性價比的同時品質也有保障。
不過，要做到這些，對傳統商超來說并不容易。農文旅産業振興研究院常務副院長袁帥認爲，折扣店的經營模式與傳統商超有所不同，它通過産地直采、倉儲式陳列、優化物流等方式，降低成本和提高效率。
作爲一種新的商業模式，物美、盒馬、家家悅等也對折扣店早有布局。永輝超市姗姗來遲雖有跟風之嫌，但也不乏叫好的聲音。
艾媒咨詢 CEO 兼首席分析師張毅在接受采訪時表示，對于永輝超市而言，增設正品折扣店是企業在零售行業的探索與創新，對于企業突破與适應新消費時代，是很好的嘗試。
然而，擠進折扣店賽道後，這一新業态将成爲驅動永輝超市業績增長的利器，還是重蹈過去 " 新零售 " 的覆轍，其成效還有待進一步觀察。
