" 堅決防範彙率超調風險，保持人民币彙率在合理均衡水平上的基本穩定 "" 調降首付比和二套房貸利率下限，推動降低存量首套房貸利率落地見效 " ……針對近期市場熱議的話題，人民銀行再次發聲定調。據 9 月 27 日中國人民銀行官網披露，近日中國人民銀行貨币政策委員會召開了 2023 年第三季度例會（以下簡稱 " 會議 "），在分析人士看來，本次會議向市場傳遞了積極穩增長、穩彙率、促樓市複蘇信息，有助于提振市場對經濟複蘇信心。
有望出台結構性支持工具
會議指出，當前外部環境更趨複雜嚴峻，國際經濟貿易投資放緩，通脹仍處高位，發達國家利率将持續保持高位。國内經濟持續恢複、回升向好、動力增強，但也仍面臨需求不足等挑戰。
要加大宏觀政策調控力度，精準有力實施穩健的貨币政策，搞好逆周期和跨周期調節，更好發揮貨币政策工具的總量和結構雙重功能，着力擴大内需、提振信心，加快經濟良性循環，爲實體經濟提供更有力支持。
" 此次會議表明人民銀行對經濟複蘇前景繼續偏樂觀預期，但也指出目前處于經濟複蘇的關鍵階段，需要宏觀政策再接再厲，促進經濟加快恢複平衡。" 光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華評價道。目前國内經濟面臨複雜内外環境情況下，宏觀政策需要平衡好穩增長、防風險、調結構，兼顧内外均衡。
在會議中，人民銀行也提到，要加大已出台貨币政策實施力度，保持流動性合理充裕，保持信貸合理增長、節奏平穩，保持貨币供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。促進物價低位回升，保持物價在合理水平。
同時落實好調增的再貸款再貼現額度，實施好存續結構性貨币政策工具，繼續加大對普惠金融、綠色發展、科技創新、基礎設施建設等國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度，綜合施策支持區域協調發展。深化金融供給側結構性改革，引導大銀行服務重心下沉，推動中小銀行聚焦主責主業，支持銀行補充資本，共同維護金融市場的穩定發展。
仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟指出，貨币政策必須與财政、産業、就業等政策一道，注重協調有力、協同共進、強化預期，推動供需兩端持續恢複，形成擴大内需、提振信心、防範風險的政策合力。
浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林則稱，當前經濟問題核心不是流動性不足，而是消費投資信心不足導緻信貸需求不足。人民銀行提出 " 保持貨币供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配 "，也提供了一種預測政策走向的觀察方式。
展望後續貨币政策，周茂華預計，人民銀行将繼續實施穩健貨币政策與積極财政政策組合。一方面，加大已出台的政策實施力度，推動政策加快落地見效；另一方面，充分發揮總量和結構工具的優勢，在保持貨币和信貸總量适度、平穩增長的同時，引導金融資源流向實體薄弱環節和重點新興領域。他說道，" 年初以來，國内實施兩次降準、兩次降息，政策明顯靠前發力，加之本次會議提及了結構性工具，預計後續有望出台結構性支持工具 "。
龐溟進一步表示，穩增長政策和逆周期措施将持續加碼、質效提升、落實落細。由于目前加權平均貸款利率已到達較低水平，且市場供求關系改善帶來的物價水平回暖，使實際利率有所下行，他認爲，年内仍有降息的必要性。
房貸調整應避免 " 一刀切一頭熱 "
關于業内高度關注的房地産金融，此次會議也有重點提及。
會議提出，要因城施策精準實施差别化住房信貸政策，支持剛性和改善性住房需求，落實新發放首套房貸利率政策動态調整機制，調降首付比和二套房貸利率下限，推動降低存量首套房貸利率落地見效。
" 通過此類政策的調整，将有助于系統全面爲購房市場等創造寬松的條件，有助于進一步促進房地産金融市場的健康發展。" 易居研究院研究總監嚴躍進說道。
此外，會議提及要加大對 " 平急兩用 " 公共基礎設施建設、城中村改造和保障性住房建設等金融支持力度。嚴躍進認爲，這一點體現了房地産金融的兩條線走向：一條是傳統的購房等領域，一條是新興領域，即類似城中村改造等核心發力點。對于城中村改造等方面的金融支持勢必會強化，其客觀上有助于進一步促進相關企業融資工作的開展，也利好此類業務的更好發展。
從 " 認房不認貸 " 到存量房貸利率下調，如今人民銀行再次發聲，種種利好政策給予了市場充足的信心。周茂華預測，疊加 " 金九銀十 " 助推，預計四季度樓市複蘇的進度有望加快。
龐溟也稱，預計後期将實施更爲有力的差别化房貸利率政策和存量房貸調整政策，也可以在降低居民購房成本和利息負擔的同時緩解銀行淨息差壓力。不過，龐溟也指出，必須看到，單純使用下調房貸利率等貨币政策方式，并不能完全、有效、根本地解決房地産市場周期性、結構性、趨勢性問題的疊加。各地應按照自身實際情況，有步驟、有秩序、有彈性、有差别地調整當地房地産政策，優化限購、限售、限貸、限價、交易稅費、住宅類别認定等措施，有效貫徹因城施策、一城一策、一區一策、分類指導，用足用好政策工具箱，落實好房地産市場長效機制，以實現房地産市場的企穩複蘇。
" 而要做到依法有序調整存量個人住房貸款利率，就要在市場化、法制化的前提下，規範貸款利率定價秩序。" 龐溟提出，對商業銀行來說，應根據相關部門的具體指引、操作細則和自身經營狀況，針對借款人的存量房貸利率、房貸本金規模、資産質量、信用記錄、風險等級、還款能力以及房屋的首置與否、自住與否、套型面積等不同情況進行準确評估，以明确利率調整的标準、條件和範圍，并實行區别化确定定價、差異化抵押策略、動态化調整風險控制，避免 " 一刀切 "" 一陣風 "" 一頭熱 "，在貸前調查和貸後跟蹤環節做好相關配套工作。
保持人民币彙率的基本穩定
人民币彙率方面，人民銀行也提出，深化彙率市場化改革，引導企業和金融機構堅持 " 風險中性 " 理念，綜合施策、校正背離、穩定預期，堅決對單邊、順周期行爲予以糾偏，堅決防範彙率超調風險，保持人民币彙率在合理均衡水平上的基本穩定。
連日來，人民币彙率小幅震蕩，一度跌破 7.3 關口，曾引得市場擔憂。截至 9 月 27 日收盤，在岸人民币對美元報 7.3088，較上一交易日下調 69 基點。不過周茂華表示，盡管近期美元受美債供給壓力及歐洲經濟下滑等影響有所走強，對人民币構成一定擾動，但從内外環境趨勢看，繼續看好年内人民币走勢。
周茂華補充到，近期數據顯示，國内經濟複蘇動能有所增強，外貿韌性足，跨境資金流動性雙向有序，國際收支基本平衡，人民币彙率有堅實基本面支撐。同時，近幾個月人民币波動劇烈，對内外利空因素有較爲充分定價，并且人民币經曆多次内外嚴峻形勢考驗，市場加快成熟，人民币彈性顯著增強。
龐溟也認爲，近期人民币對美元彙率的階段性承壓，主要是在美元指數走強、中美利差預期擴大等背景下的被動貶值。但有關部門已經采取了引入逆周期因子、上調跨境融資宏觀審慎調節參數、發行離岸央票及國債、下調外彙存款準備金率等政策措施，加強對市場預期的有效管理和合理引導，未來政策工具箱裏留存的工具選項依然較爲充足。
龐溟提醒到，正如人民銀行所述，在人民币彙率雙向波動的彈性和幅度加大的情況下，市場主體應樹立彙率 " 風險中性 " 理念，避免偏離風險中性的 " 炒彙 " 行爲，堅持穩健經營，加強風險防範意識和能力，做好風險評估，合理審慎交易，适度套保彙率敞口和控制貨币錯配，合理安排資産負債币種結構。
展望未來，龐溟預計，我國将繼續推進多層次彙率市場和外貿市場體系建設，提高和拓展外彙市場的深度和廣度，建立和健全人民币彙率糾偏的力量和機制，發揮彙率調整宏觀經濟和彙率收支的穩定器的作用。
北京商報記者 劉四紅 董晗萱
