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股市又創新高
文字：豆腐乳
制圖：闆栗 / 校稿：辜漢膺 / 編輯：闆栗
中國股市又創下了新高。
不過創下新高的不是股指，而是分紅。
随着上市公司今年陸續披露 2023 年度分紅情況，2023 年度滬深 A 股上市公司現金分紅總額已經創下新高，累計分紅金額達 2.24 萬億元。比 2022 年度高了 5.2%。
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事實上，近年來中國股市分紅屢創新高，大趨勢就是分紅越來越多。
然而，這還遠遠不夠。
今年中國資本市場的一件大事，就是出台了資本市場第三個 " 國九條 "，這其中就有鼓勵上市公司多分紅的内容。
分紅對資本市場非常重要，中國資本市場還需要更多、更持續地分紅。
紅利策略，在國外行之有效
1988-1994 年，巴菲特以約 13 億美元的成本，分批買入可口可樂，持倉4 億股。
1994 年一年裏，巴菲特收到的可口可樂現金分紅爲 7500 萬美元，相當于投資成本的 5.8%。
随着企業發展，分紅力度增大，到了 2022 年，巴菲特收到可口可樂現金分紅高達 7.04 億美元，已經超過了其投資成本的一半。
還得是 " 股神 " 巴菲特啊▼
僅僅一年的分紅，就超過了初始投資的一半，分紅的收益不可小觑。
其他股票可能沒有可口可樂這樣高的分紅力度，但總體的分紅收益仍然很不錯。
有學者研究了 1871-2014 年間美國股市長期收益率，發現這段時間内美股實際收益率（剔除通脹後）約爲年化 7%，其中，股息收益率爲 4.5%，占美股收益的六成以上。
可見想要在股市裏賺錢，不僅要注意股價的漲跌沉浮，也要考慮分紅這種真金白銀分到手的盈利。
發達國家先一步發展成熟，也就意味着經濟增速放緩。經濟增速較快時，投資者更願意投資高風險的資産，以期望獲得更高的收益。然而當人們預期經濟增速放緩的時候，投資者的風險偏好往往會下降。
此時，高風險高回報的資産不再如過往那樣吃香，而低風險、收益較爲穩定的資産成爲更有吸引力的選擇。
像剛才提到的分紅，就被不少人看中了。
有些股票的股息收益較高，而且企業經營很穩健，這部分收入比較穩定。投資這些高股息公司的投資策略叫做紅利策略。
巴菲特就很喜歡紅利策略，其重倉的可口可樂、雪佛龍等股票的股息率最近都超過了 4%。
類似的，發達國家民衆也擁抱紅利策略，享受到了紅利收益。
國海證券研究所測算，美國的個人紅利收入近年來持續提升，共計 1835.10 億美元，紅利收入在個人收入中的占比同樣快速提升。如果持續投資标普 500 紅利指數，普通美國人完全可以在過去六十多年裏跑赢通脹。
而日本在泡沫經濟破裂後，經濟增速緩慢，在被人稱作 " 消失的三十年 " 裏，有二十多年的時間，即 1990-1998 年、2001-2012 年、2015-2016 年以及 2021-2023 年，紅利策略都跑赢了大盤。
日本高股息策略▼
可見，在國外股市裏，紅利策略在很多年裏都相當可行，能夠讓投資者獲得較爲穩定的收益。
近年來，A 股紅利策略表現優異
他山之石，可以攻玉。
紅利受歡迎，與經濟增速趨緩有關。美國和日本的經驗，放在 GDP 增速從 8% 下行到 5% 左右的中國，也是适用的。
随着國内經濟的盤子越做越大，經濟增速邊際遞減無可避免，疊加利率也在往下走，市面上能找到的回報相對不錯的資産也比較稀缺。與此同時，人們對高風險資産也産生了避險情緒。
換句話說，經濟增長中樞下移，讓人們更願意擁抱确定性高的資産。
從今年前七個月人民币存款增加 10.66 萬億元可以看出來，大多數人真沒有多少滿意的投資方向了。
與其冒險竹籃打水一場空
還不如踏踏實實把錢存下▼
随着 5 年期存款利率全面破 2%，利率不斷下調已然成爲大勢所趨，有一定風險承受能力的投資者都在尋找 "Plan B"。
這樣的标的畢竟還是稀缺，于是我們看到，前段時間保底利率 3% 的保險産品，不僅要搶，還要先 " 配貨 "。到了 6 月底，3% 的保險産品直接停售了。
同樣的，紅利類型的基金也成爲近年來資本市場的寵兒。哪怕是最近經曆了短暫的調整，也很難輕易被取代。
紅利策略憑借近幾年在市場下行階段的穩健表現，吸引到了大量投資者注意。比如上證國企紅利指數（000151.SH），2022 年起就一直跑赢滬深 300、中證 500 等大盤主要指數。
而跟蹤上證國企紅利指數的紅利國企 ETF（510720），更是主打每個月分紅，符合條件就安排分紅。上市以來已經連續四個月分紅，相當于定期有一筆資金落袋爲安。
而紅利國企 ETF 之所以能做到高頻分紅，最主要的一點就是跟蹤的上證國企紅利指數擁有較高且穩定的股息率。可以說是非常符合 " 食息族 " 的胃口了。
市場上各主要紅利指數股息率（近 12 個月）▼
指數的高股息來源于成分股的高分紅。特别是對于上證國企紅利指數而言，成分股清一色的都是成熟的大國企，經營狀況穩健，也是 A 股分紅的中流砥柱。
我們日常生活中能接觸到的能源、公共事業、金融乃至衣食住行，都離不開國企。比如紅利國企 ETF 的成分股，就主要分布在煤炭、水務、港口、公路、銀行等行業，聽名字就知道這種企業是社會經濟運轉的基本盤，固定資産極其龐大。
紅利國企 ETF 權重股▼
這類企業與國民經濟息息相關，你用電就要發電，發電需要燒煤，就會用到中國神華、陝西煤業的煤炭，煤炭運到港口就要經過大秦鐵路，從港口運到沿海地區發電廠就會經過唐山港；你平時用水，就會與洪城環境這樣的水務公司打交道；你要出行，就有機會走上山東高速的高速公路；至于日常用錢，就不可避免地要使用交通銀行、農業銀行、北京銀行等銀行的服務。
這些企業已經進入成熟期，經營模式成熟，經營狀态良好，利潤較爲穩定。
而國企本身分紅力度就比較大，近年來在國家要求下分紅力度還會更大。
因爲國家在鼓勵分紅。
A 股，還會加大力度分紅
國務院今年印發《關于加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若幹意見》，這是資本市場第三個 " 國九條 "，對 A 股有着重要的指導作用，裏面就明确提出：
" 強化上市公司現金分紅監管。對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實施風險警示。加大對分紅優質公司的激勵力度，多措并舉推動提高股息率。增強分紅穩定性、持續性和可預期性，推動一年多次分紅、預分紅、春節前分紅。"
顯然，加大力度分紅，能讓投資者看到真金白銀的回報，從而提振投資者信心，長遠來看對資本市場的發展更有利。
A 股近年來分紅力度有所提升，但距離世界上其他一些股息率更高的股市仍有差距，需要進一步加大分紅力度。
而在加大分紅力度這件事上，國企會起到模範帶頭作用。據測算，2023 年央、國企分紅總額超過 1.59 萬億。
但這顯然還不夠，國家還有更高的要求。
新國九條進一步強化上市公司現金分紅監管。國資委今年也強調，将市值管理納入中央企業負責人業績考核，引導中央企業負責人更加重視所控股上市公司的市場表現，及時通過應用市場化增持、回購等手段，傳遞信心、穩定預期，加大現金分紅力度，更好地回報投資者。
這就意味着國企分紅力度還會進一步加大，市值也會得到更大提升。
所以，對于具有一定風險承受能力的投資者來說，紅利國企 ETF（510720）或許是震蕩市的小确幸，不僅每個月都有 " 落袋爲安 " 的期待和喜悅，或許還可以賺取股價上漲的資本利得。與其每天在搬磚和看盤中來回切換，不如踏踏實實做個 " 收息族 "，一起進入可以預見的紅利時代。
注：本文不構成任何投資建議或承諾。市場有風險，投資需謹慎。
上下滑動查看參考資料：
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這類基金火了，年内最高漲幅達 30%！https://mp.weixin.qq.com/s/eulVJJo8ZyBwmfPbx3xXcQ
提升央企控股上市公司質量，國資委強調強化投資者回報 https://www.yicai.com/news/101969230.html
股權财政的邏輯與現實：從央企到地方國企 https://mp.weixin.qq.com/s/IsEGZDoaERznsq9vhqxjXw
大金融的未來：趨勢和結構将如何變化 https://mp.weixin.qq.com/s/c8Mu4Cnf06wMUsiopoVQdQ
央國企價值實現路徑之 " 高分紅 " ——國企改革系列研究（五）【中信建投策略】 https://mp.weixin.qq.com/s/5q6svWrfsQ8DcfuLypjwgA
金融學術前沿：中國特色估值體系視角下的國企改革 https://mp.weixin.qq.com/s/aXmDHSA5wBRfoLE_WZjsnQ
中國特色估值體系的宏觀邏輯 https://mp.weixin.qq.com/s/0i32NX542ifSs8qOh5YFUA
紅利國企 ETF 首月分紅 0.3%，每年最多分紅 12 次 _ 中國經濟網——國家經濟門戶 http://finance.ce.cn/jjpd/jjpdgd/202405/24/t20240524_39014699.shtml
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資産荒與 " 資産慌 " https://mp.weixin.qq.com/s/bEyO60xQrQWjwQnlmIOpIg
李迅雷最新對話：我們要看到這一輪周期的長期性，當下的錢适合這麽配…… https://mp.weixin.qq.com/s/Uh-3EftW593k4ZsCxiB92g
紅利 ETF 的産品力究竟在哪裏？【國海金工 · 李楊團隊】 https://mp.weixin.qq.com/s/1AjupAQ0esIuNIlJhI_VCA
【申萬宏源策略】日本高股息策略回顧（1990-2023） https://mp.weixin.qq.com/s/3Y-mfy_gbwY5wGD0TpL-zw
燕翔：高股息策略——邏輯與實踐 https://mp.weixin.qq.com/s/0Pu1OIEUfJ7BjGQUgQ4jIA
2.24 萬億元！A 股分紅刷新曆史紀錄 https://mp.weixin.qq.com/s/NJ9qR7tpbC1wudL2Kprv1w
115 家 A 股上市公司股息率超 5%，釋放何種信号？https://www.yicai.com/news/101369796.html
全球分紅、回購規模整體平穩，紅利指數化投資發展加速——全球上市公司分紅與回購年度報告（2023） https://mp.weixin.qq.com/s/hFKDqLSDh-qOrTG8JGWgwg
央行：前七個月人民币存款增加 10.66 萬億元 _ 經濟頻道 _ 央視網 ( cctv.com ) https://jingji.cctv.com/2024/08/13/ARTIZAoIoxLSl3JXH3fCl2O4240813.shtml
紅利投資專題②：高股息策略的底層邏輯（巴菲特的投資密碼） https://mp.weixin.qq.com/s/N3pOVrK1jsgXUwDunHU1Ew
政策驅動 + 防禦屬性凸顯，把握央企 + 紅利投資機遇——中證央企紅利指數投資價值分析（國信證券）
國務院關于加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若幹意見（國務院官網 https://www.gov.cn/zhengce/zhengceku/202404/content_6944878.htm
2.24 萬億元！A 股現金分紅刷新曆史紀錄（券商中國）https://finance.eastmoney.com/a/202405053066498324.html
* 本文内容爲作者提供，不代表地球知識局立場
封面：壹圖網
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