每經 AI 快訊，2024 年 1 月 12 日，國信證券發布研報點評汽車行業。
核心觀點
銷量跟蹤：據乘聯會初步預估，乘用車零售 12 月 236.1 萬輛，同比 +9%，環比 +14%，2023 年累計 2170.6 萬輛，同比 +6%；乘用車批發 12 月 279.6 萬輛，同比 +24%，環比 +10%，2023 年累計 2561.1 萬輛，同比 +10%。新能源乘用車零售 12 月 93.6 萬輛，同比 +46%，環比 +11%，2023 年累計 774.4 萬輛，同比 +36%；新能源乘用車批發 12 月 112.2 萬輛，同比 +49%，環比 +17%，2023 年累計 889.5 萬輛，同比增長 37%。乘聯會初步推算 2024 年乘用車零售銷量約同比 +3.0%，預計新能源批發銷量約 1100 萬輛，同比 +22%，滲透率達 40%。根據上險數據，12 月國内乘用車累計上牌 232.2 萬輛，同比 -1.94%。其中新能源乘用車上牌 82.5 萬輛，同比 +27.37%。
本月行情：截至 12 月 31 日，12 月 CS 汽車闆塊下跌 6.42%，其中 CS 乘用車下跌 6.6%，CS 商用車下跌 7.56%，CS 汽車零部件下跌 5.87%，CS 汽車銷售與服務下跌 7.63%，CS 摩托車及其它下跌 7.9%，同期滬深 300 指數下跌 1.86%，上證綜合指數下跌 1.81%，CS 汽車闆塊跑輸滬深 300 指數 4.55pct，跑輸上證綜合指數 4.61pct；汽車闆塊自 2023 年初至今上漲 4.86%，滬深 300 下跌 11.38%，上證綜合指數下跌 3.7%，CS 汽車闆塊跑赢滬深 300 指數 16.24pct，跑赢上證綜合指數 8.56pct。
成本跟蹤：截至 2023 年 12 月 31 日，橡膠類、鋼鐵類、浮法平闆玻璃、鋁錠類、鋅錠類價格分别同比去年同期 +7.5%/-2.5%/+24.0%/+2.2%/-10.1%，分别環比上月同期 +0.2%/+0.6%/+2.5%/+2.2%/+1.7%。
市場關注：1）智駕進展（特斯拉 HW4.0、FSDV12 版、FSD 入華進展、新勢力車企城市 NGP 覆蓋速度等）；2 ) 賽力斯與華爲數字能源簽署全面戰略合作協議；3）車型上新：1 月小鵬 X9、吉利銀河 E8、奇瑞風雲 A8 等新車上市；問界 M9 大定破 3 萬；4）特斯拉相關：潛在三期工廠推進情況及機器人進展（行走測試、AIDay、國産各品牌機器人進展等）。
核心觀點：中長期維度，關注自主崛起和電動智能趨勢下增量零部件機遇。一年期維度，價格戰背景下，具高産能利用率、高單車盈利的特斯拉及比亞迪産業鏈，以及受益于海外客車新能源周期的宇通客車是闆塊阿爾法品種。
投資建議：1）整車推薦：小鵬汽車、零跑汽車、吉利汽車、比亞迪、宇通客車；2）智能化推薦：德賽西威、科博達、華陽集團、均勝電子、伯特利、保隆科技；3）機器人産業鏈推薦：拓普集團、三花智控、雙環傳動；4）國産替代（全球化）推薦：星宇股份、繼峰股份、新泉股份、玲珑輪胎等。
風險提示：汽車供應鏈緊張、經濟複蘇不及預期、銷量不及預期風險。
( 來源：慧博投研 )
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( 編輯 曾健輝 )
每日經濟新聞
