行業主要上市公司：彙潔股份 ( 002763.SZ ) 、都市麗人 ( 02298.HK ) 、安莉芳控股 ( 01388.HK ) 、維珍妮 ( 02199.HK ) 、愛慕股份 ( 603511.SH ) 、益民集團 ( 600824.SH ) 、龍頭股份 ( 600630.SH ) 等
本文核心數據：女士内衣市場規模 品類退貨率 細分品類增長率
行業概況
1、定義
内衣是指貼身穿的衣物，内衣行業是指從事内衣的設計、生産、加工及銷售，集商業、貿易于一體的行業，其是服裝業的一個重要組成部分。一般來看，廣義的内衣包括文胸、緊身衣、腰封、内褲、緊身褲、睡衣、汗衫、晨衣、浴衣及換妝用披衫等，甚至包括襪子 ; 而狹義的内衣僅包括文胸、三角褲、緊身衣、緊身褲等。本報告所研究的女士内衣行業，主要是指女士狹義内衣。
2、産業鏈剖析
從産業鏈整體來看，女士内衣包括原材料、制造以及下遊零售。原材料包括内衣面料 ( 通常爲棉布 ) 、輔配件、花邊，以及丈根、印染等工序，而中遊爲内衣生産制造，包括研發設計以及生産制造。此部分爲價值鏈的核心，在該環節是滿足、引導市場需求的重點。終端零售渠道主要包括百貨商場、專賣店、超市以及電商平台等。
我國内衣産業鏈上遊面料供應商主要包括富潤、海信集團等，印染廠商包括華紡、富春染織、美欣達集團等。中遊内衣生産商包括愛慕、安莉芳、Ubras、優衣庫、華歌爾等，下遊零售渠道包括購物中心 ( 萬達廣場、萬象城等 ) 、電商平台 ( 淘寶、天貓、京東、拼多多等 ) 等，以及部分品牌擁有自己的零售專門店。
行業發展曆程：呈現全渠道融合态勢
中國女士内衣行業發展曆史悠久，自秦漢時期起已有 " 抱腹、心衣 " 等内衣品類，發展至現代，中西服制開始融合，對内衣面料要求提升，逐漸形成了面料質地柔軟，吸汗透氣，穿着舒适，貼身合體，還能充分展現完美曲線的文胸産品。
從銷售渠道維度分析現代中國女士内衣行業發展曆程。現代以來，我國女士内衣行業早期以百貨商場自營的文胸專區爲主，随着内衣品牌化趨勢，逐步向百貨商場聯營的品牌專櫃轉型，輔以連鎖商超渠道的布局。面對購物中心對消費客流的強勢吸引，内衣品牌嘗試布局購物中心獨立門店，但是轉型成效較弱，商超亦作爲品牌試水新市場的選擇而并存。網生内衣品牌和電商渠道互相成就，而随着流量紅利減弱和線下體驗價值凸顯，目前及未來較長時間内内衣零售渠道将呈現出全渠道融合态勢。
行業政策背景：政策加持，引導行業健康發展
中國女士内衣行業屬于紡織服裝行業，2009-2023 年 12 月間，我國工信部、國家發改委及财政部等相關部門先後出台了相關行業标準、财政政策、稅收政策、投資鼓勵政策等以支持和保障紡織服裝及内衣行業的健康發展。
行業發展現狀
1、行業渠道營銷邏輯迥異
内衣行業線上線下邏輯迥異。受制于每家店鋪可以輻射的範圍限制，線下的人氣單品内衣幾年下來總計賣到百萬件就屬于非常喜人的成績了。而百萬之于線上，可能隻是一兩個月的事情。綜合來看，線上内衣品牌采用密集轟炸戰術，重點主推一個産品，爆品驅動 ; 線下内衣品牌則是規模效應，薄利多銷，在空間有限的門店裏滿足盡可能多的使用場景。
但相比而言，線下的成交率更真實。在導購足夠專業的前提下，線下門店的成交率大多在 80% 以上。反觀線上，女士内衣産品的直播退貨率高達 30%。數據的參差跟内衣的品質關系不大，依然在于是否合身。
2、女子運動健身普及拉動功能性内衣消費
受益近幾年女子運動健身持續普及，國内外運動大牌紛紛加碼相關運動健身 SKU 開發投放，其中運動文胸及瑜伽褲作爲重要品類，品牌方及供應鏈持續推動相關商品創新開發及生産，根據天貓平台對近五年來運動品類銷售增長率統計數據，運動内衣品類增長率達到 13%，位列第二。而運動健身 SKU 的産品教育也會拉動消費者對舒适、健康的需求，據 TMIC《運動文胸市場趨勢報告》，除 55% 的單純運動場景外，45% 的消費者在休閑場景亦穿着運動文胸。因而前瞻推斷，功能性内衣消費需求将持續增長，而随着運動支撐要求、面料要求的提升，内衣生産企業技術儲備轉化速度也将逐漸提升。
3、疫情後市場規模波動回升
2017 年至 2022 年，中國女士内衣行業整體市場規模處于波動增長的狀态。其中，2017 年至 2019 年三年平均增長率超過 6%。2020 年受新冠疫情影響，市場規模同比下滑 9.5%。2021 年，經濟複蘇态勢明确，市場規模回暖，同比增長 12.1%。然而，2022 年全球經濟發展趨勢不明朗，疊加國際地緣政治沖突、全球多地疫情反複等原因，消費市場遇冷，作爲強消費屬性的商品，内衣市場受影響出現下滑，當年市場規模爲 1666 億元。結合 2023 年中國紡織服裝海關貿易數據，前瞻預計本年度中國市場規模有望回暖，達到 1703 億元。
行業競争格局
1、區域競争：主要集中于東部沿海地區
從企業分布來看，目前我國女士内衣競争者主要分布在珠三角、長三角以及北京。其中，北京的市場競争者主要有愛慕、Ubras、華歌爾 ( 中國 ) 等 ; 長三角的市場競争者主要是益民集團、龍頭股份、NEIWAI 内外、迅銷 ( 中國 ) 等 ; 珠三角的市場競争者主要是彙潔股份、都市麗人、蕉内等。從競争者屬性來看，三地新興線上零售商與傳統線下零售商的協同發展均布局較爲完善。
2、企業競争：市場份額高度分散
從銷售收入方面統計，女士内衣市場約占内衣市場的 70%，而市面上較多内衣品牌均有女士内衣布局，同時，與男士内衣相比，女士内衣品牌與類别更加豐富，是構成我國内衣市場的一大重要組成，故内衣市場份額在相當程度上可以反映出女士内衣市場份額情況。根據 Euromonitor 數據，2022 年，中國内衣市場中，市場份額占比最大的爲愛慕股份，占比達到 2.1%。其次爲都市麗人，占比爲 1.3%。排名第三的爲彙潔股份，占比爲 1.2%。可以看出，中國内衣市場份額高度分散，即使是頭部企業，市場份額僅有 2.1%。
行業發展前景及趨勢預測
1、消費升級拉動市場增長
中國作爲女士内衣行業未來仍有較高增量的市場，由于中國女性内衣消費習慣與歐美發達國家存在差距，量價提升空間廣闊。内衣爲女性剛需性産品，但目前我國内衣占人均服裝支出比重、女性内衣消費支出、消費頻次方面與歐美發達國家存在較大差距。伴随着消費升級需求釋放，内衣消費頻次 ( 換新頻次提升及場景更細分 ) 及消費單價 ( 品質及設計 ) 有望提升。
2、預計未來增速達到 8%
一方面，我國女性消費者的基數龐大，據國家統計局數據，2022 年我國女性人口數量爲 68969 萬人，占全國人口比重的 48.8%。另一方面，就内衣的穿着适齡人群看，10-15 歲的少女已經開始穿戴内衣，年齡在 60 歲以上的老年人多數也需穿戴内衣，所以未來内衣的總體消費群體較大。此外，随着我國女式内衣細分化趨勢更明顯，市場上已經出現了不少運動内衣、孕婦内衣、哺乳内衣等專櫃，且深受女性各消費群體的喜歡，這将進一步擴大國内女性内衣的市場規模。預計未來中國女士内衣市場規模年複合增長率達到 8%。
更多本行業研究分析詳見前瞻産業研究院《中國女士内衣行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》。
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