第四範式北京清河總部（來源：钛媒體 App 編輯拍攝）
钛媒體 App 獲悉，在 IPO 招股書失效第 49 天後，4 月 24 日晚，人工智能（AI）平台公司第四範式向港交所提交招股書。
這是第四範式第四次遞表。此前，第四範式于 2021 年 8 月 13 日、2022 年 2 月 23 日、去年 9 月 5 日向港交所遞交招股書申請，由于六個月内未通過聆訊，今年 3 月 6 日，在被美國列入 " 實體清單 " 一周後，該公司第三次 IPO 申請轉爲失效。（詳見钛媒體 App 前文：《38 歲天才科學家掌舵，三年半累虧 30 億，第四範式沖刺港股 IPO》、《第四範式港股 IPO 申請失效，上周被美國列入 " 實體清單 "》）
如今，第四範式再度沖刺港股 IPO 上市。
據悉，第四範式成立于 2014 年，主要爲企業端服務，聚焦于決策型 AI 領域，提供以平台爲中心的 AI 解決方案，使企業實現 AI 快速規模化轉型落地，發掘數據隐含規律并全面提升企業的決策能力，營收結構分爲先知平台及産品和應用開發及其他服務兩部分。
目前，該公司的解決方案已應用于金融、零售、制造、能源電力、電信及醫療等行業。2022 年，能源與電力行業營收最高，占總營收的 20.3%，金融領域營收占比從 2021 年 28.6%，到去年降至 16.9%。
具體來看，第四範式增速放緩、仍未盈利。
最新招股書顯示，2020 年、2021 年以及 2022 年，第四範式分别實現營收 9.42 億元、20.18 億元、30.83 億元，同比增速爲 105.0%、114.2%、52.7%，僅 2022 年下半年營收就達 20.2 億元；同期虧損淨額分别爲 7.50 億元、18.02 億元以及 16.53 億元，三年累計虧損淨額達 42.05 億元。如果加上 2018、2019 兩年虧損淨額，過去五年，第四範式虧損淨額達 53 億元。去年經調整虧損淨額（非國際财務報告準則計量）達 5.04 億元。
第四範式表示，2020 年 -2021 年虧損額提升主要由于銷售成本、銷售及營銷開支、一般及行政開支以及研發開支以及投資者的若幹非經常性優先權有關的贖回負債的利息開支所緻；而 2021 年 -2022 年虧損淨額下降主要是由于以股份爲基礎的薪酬開支減少。
公司強調，由于仍然處于商業化的相對初期階段，公司将持續優化解決方案及擴大其客戶群。" 業務決策者日益認識到優秀 AI 解決方案的價值不僅在于疫情期間處理人力緊張問題，還可爲組織賦能及優化日常經營。" 第四範式表示。
爲了提升公司财務表現，第四範式計劃改進三個部分：一是成功吸引及留住用戶，二是繼續爲用戶創造價值以進一步實現解決方案的商業化，三是更加有效地管理成本及開支以發揮經營杠杆作用。不過，由于公司不斷投資研發技術和解決方案、市場營銷及以股份爲基礎的薪酬，不久将來（包括截至 2023 年 12 月 31 日止年度）第四範式可能繼續産生虧損淨額及淨經營現金流出。
技術研發方面，2020 年、2021 年、2022 年研發支出分别爲 5.66 億元、12.5 億元和 16.5 億元，分别占總收入的 60%、61.9% 及 53.5%。第四範式在招股書稱，其需要在研發方面投入大量資源（包括财務資源）以引領技術進步，從而使解決方案保持市場創新力及競争力。因此公司預計研發費用将持續增加。
" 我們過去曾産生虧損，且可能無法實現或随後維持盈利，而此部分乃由于在研發作出的重大投資。" 意味着第四範式可能将長期處于虧損或未盈利狀态。
不過，第四範式毛利率有所增長、銷售額降低，報告期内分别爲 45.6%、47.2% 及 48.2%，銷售及營銷開支（不包括以股份爲基礎的薪酬）分别占總收入的 24.1%、17.7% 及 13.1%。财報顯示，去年公司毛利率提升的主要原因，是由于軟件使用許可收入貢獻增加，線上服務環境下該業務受疫情影響較小。
除了上述日常财務數據更新，通過快速梳理 584 頁的 IPO 招股書文件，钛媒體 App 還發現了以下七個關鍵信息：
第四範式董事會席位有所變化。最新招股書顯示，作爲公司外部第一大股東，紅杉資本中國基金創始人、合夥人沈南鵬已不再擔該任公司非執行董事，于去年 6 月辭去職位。此前第三次遞表中被臨時取代的紅杉資本中國合夥人周逵，這次也退出董事會。
此外，圖森未來聯合創始人侯曉迪，IEEE 終身院士倪明選也不再擔任該公司獨立非執行董事，均于去年 7 月辭去職位，取而代之的是去年 8 月 8 日新任企業管治、審計以及董事、監事及高級管理層薪酬和評估事宜的柯烨樂，她曾任紅杉資本中國顧問咨詢副總裁、百麗國際（中國）有限公司百麗消費基金總經理，擁有複旦大學國際經濟與貿易學士學位。随着柯烨樂的加入，招股書增加了 ESG 部分内容，包括可持續發展的願景、AI 技術促進保護生物多樣性、設立 " 範式學院 "、創立 AutoML.ai 等，提高了環境、社會及管治重視力度。
相對于此前共持股 41.18%，根據最新招股書，第四範式實控人、創始人、CEO 戴文淵與配偶紅杉資本中國基金投資合夥人吳茗（Phairy Wu）、 北京新智、範式投資、範式隐元、範式出奇及範式天琴控制已發行股本總額約 40.44%，其中戴文淵直接持股 24.25%。持股比例降低的原因或與員工激勵股權、去年建立數家範式數字科技有限公司而稀釋股權、去年 3 月 " 全流通 " 申請導緻非上市股份持有人可将其股份轉換爲 H 股等因素有關。根據公司今年 1 月與股東最新簽署的一份補充協議披露，第四範式如果在 2023 年 12 月 30 日以前未能完成上市，将會觸發大多數股東恢複行使撤資的特殊權益，這一截至日期此前爲 2023 年 6 月。
關于美國商務部實體清單。盡管第四範式法律意見顧問方認爲，被列入實體清單應不會對該集團業務或運營構成重大影響，但招股書稱，列入清單之後公司有部分出口管制合規風險，包括美國技術或軟件的直接産品的貨物、使用的任何産品或技術變爲受 EAR（美國出口管制條例）規限等，未能遵守 EAR 可能會導緻監管調查及民事處罰，并對其與供應商的關系産生負面影響，從而可能對業務運營産生負面影響。
薪酬方面，招股書顯示，截至去年 12 月 31 日，戴文淵年薪總額達 120.4 萬元，2020 年則爲 114.4 萬元，金額基本低于首席科學家陳雨強的年薪，2022 年爲 223.8 萬元。根據現行有效的安排，公司估計 2023 财年董事及監事将獲得的除稅前酬金總額約爲 1120 萬元，董事及監事的實際薪酬可能與預計薪酬有所不同。
關于基金。去年 11 月消息稱，第四範式連同紅杉等其它資本方一同發起的北京範式人工智能股權投資基金（有限合夥）（" 範式基金 "）一期期望規模爲 5 億元，招股書顯示，2021 年 12 月 13 日第四範式投資了 2 億元（占總出資額 40%）成立範式基金，去年 9 月又投資了 1.6 億元，深圳前海睿景開元基金管理及中信證券分别爲基金管理人及基金托管人。據悉，該投資基金将專注于非上市公司的股權投資。基金的回報并無保證，其合同現金流量不符合僅用于支付本金及利息的條件，因此其按公允價值計入損益計量。
人員方面，截至去年 12 月 31 日，第四範式有 1917 名員工，比一年半前（2021 年 6 月）多了 600 人，去年底研發團隊就有 1420 人，占總人數的 74%。盡管員工增長、銷售開支降低，但整個客戶來源比較多樣化，前五大客戶中幾乎沒有重複的，客戶不是十分固定，這将影響業績波動。
值得注意的是，随着 ChatGPT 風靡全球，行業認爲，這種基于大型語言模型（LLM）的生成式 AI 技術将有望影響第四範式這類決策類 AI 公司發展，但該公司引述灼識咨詢說法，未來 AI 技術将不會是由通用 AI 模型主導， 而是可能更加多樣化，通用 AI 模型（如 LLM）和專門的 AI 系統（如決策類人工智能模型）會就不同目的共存，兩者價值定位亦有所不同，使其在實況應用中更具互補性而非互相競争。
今年 3 月，第四範式推出了 SageGPT（式說大模型），一個專爲業務場景設計的企業級生成式 AI 産品，具有多模态互動能力及企業級 AI 工具特性，偏向于 To B 領域，主要是解決垂直行業生産力問題。
根據規劃，第四範式将會在 4 月 26 日召開 SageGPT 溝通活動，對外公布更多大模型細節和演示信息。（本文首發钛媒體 App，作者｜林志佳）
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