東阿阿膠有一句廣告詞衆人皆知：千挑萬選，隻有東阿阿膠。
不過，公司始終難選出一個穩定的董事長。在過去 5 年裏，先後有 4 任董事長離開。特别是最近三年，一年一換。
日前這一次人事調整，可以說是翻天覆地，不僅華潤系得力幹将掌舵，而且，華潤醫藥集團五大事業部高管集體進入，分别擔任董事、監事等職。
人事大洗牌之後，含華潤率越來越高，能否帶動東阿阿膠重回輝煌？
人事大換血
東阿阿膠（000423.SZ）的董事長真的難當。
10 月 22 日晚間，公司公告，白曉松辭任董事長，董事會選舉程傑接任，并聘任孫金妮爲公司總裁。
程傑履新董事長之前，已在公司擔任總裁兩年零 9 個月。孫金妮兩個月前被增補的爲董事，她此前任職華潤醫藥戰略管理部總經理、博雅生物董事。
在東阿阿膠近年的人事變動中，華潤系人士頻頻出場。不過，除了王春城外，其他人均沒有在董事長位置上坐很久。
2015 年 1 月，王春城被選爲公司第八屆董事會董事長，直至 2019 年 11 月，因工作變動辭職。加入東阿阿膠之前，他在華潤（集團）任職助理總經理。
王春城之後，華潤系人士韓躍偉被選爲董事長，至 2022 年 1 月辭任。
韓躍偉之後，東阿阿膠的權杖重回東阿系老人手中。2022 年 1 月，公司選舉高登鋒擔任董事長，但他在位時間較短，于 2023 年 2 月辭任。
繼任者，爲華潤系白曉松，同是來自華潤系企業的程傑擔任總裁，華潤系首次實現華對董事會、經理層全面掌控。
綜合來看，在王春城、秦玉峰之後，東阿阿膠董事長愈發年輕化，韓躍偉、高登鋒、白曉松及程傑，上任當年分别爲 51 歲、49 歲、52 歲和 45 歲，擔任公司總裁的高登鋒、程傑及孫金妮，上任時年齡分别爲 47 歲、43 歲和 41 歲。
2022 年 1 月，高登峰、程傑搭班子，分别任董事長和總裁，一二把手的年輕化，曾讓市場眼睛一亮，股價次日大漲。但日前的程、孫配，在二級市并未迎來熱度，昨日股價收報于 59.64 元，跌幅 1.52%。
除此之外，華潤醫藥集團五大事業部高管集體進入東阿阿膠。公司日前增補現任華潤醫藥集團研發管理部總經理申勁鋒、戰略管理部總經理王小躍爲公司董事，增補華潤醫藥集團法律合規部總經理周嬌、審計部總經理王宏傑、财務管理部副總經理章瑾爲公司監事。
經營轉折
5 年來，東阿阿膠 4 次更換主帥，華潤系的話語權越來越大，經營也發生了轉折。
秦玉峰是公司元老，2006 年從劉維志手中接過帥印。上任伊始，他就醞釀對稀缺的阿膠系列産品提價，并在多個公開場合高呼阿膠産業價值回歸，推動公司的經營發生巨變。
公司營業收入由 2006 年的 10.76 億元增至 2018 年的 73.38 億元，同期歸母淨利潤由 1.49 億元增至 20.85 億元。
不過，經過 12 年連續增長之後，阿膠商業神話被打破。2019 年，公司營業收入實現 29.70 億元、歸母淨利潤虧損 4.55 億元，同比分别下降 59.53% 和 121.82%，爲 1996 年上市以來首虧。其中，大單品阿膠系列産品收入同比下降 42.74 億元。
當時公司解釋，主要來自宏觀環境和市場對價值回歸預期降低的影響，渠道庫存持續擠壓。
業績遭遇重創之後，華潤醫藥集團首席執行官韓躍偉出任公司董事長，高登鋒擔任總裁，着手新的戰略調整。這一時期，公司推進營銷變革，聚焦阿膠滋補領域，企業逐漸回暖，2020 年，公司成功實現扭虧爲盈。
2022 年，高登鋒和程傑又打了一次配合，推進複方阿膠漿納入醫保，成爲公司業績增長的重要産品。産品在市場上表現火熱，高登鋒爲公司定下 2025 年營收達到 80 億元的目标，挑戰 100 億元。但随着他提前辭任，這一計劃之後已鮮有提及。
高登鋒辭職後進入蕲艾集團擔任首席品牌官，同時，被蕲春當地聘爲蕲艾産業發展顧問。
白曉松自去年 3 月上任董事長，時間并不長，經營保持相對穩健。去年，公司營業收入、歸母淨利潤分别以 16.66%、47.55% 增速增長。今年，離任後回歸控股股東華潤醫藥。
在華潤系強大的話語權下，東阿阿膠管理團隊不再拘泥于東阿縣城。2021 年，公司将管理團隊遷至濟南，工作重心立足省會，輻射省外乃至全國市場。
未回巅峰
2019 年業績大變臉，給東阿阿膠敲響了警鍾，之後在華潤系助力下，其餘财年的經營表現趨于穩健。
經過持續調整，公司系統構建起藥品 + 健康消費品的雙輪增長模式，傳統阿膠主業之外，在滋補賽道上培育新品種，比如阿膠糕、阿膠粉、燕窩等産品。
在 8 月舉行的半年業績會上，公司披露三大明星産品的戰績，阿膠塊、複方阿膠漿、阿膠糕收入同比分别增長 15%、45% 和 25% 以上，阿膠粉産品收入同比增長 150%。其中，阿膠塊在阿膠塊品類中占有市場份額 71%、複方阿膠漿在補氣補血口服液品類中擁有市場份額 34%。
日前，公司披露 2024 年前三季度業績預告，預計實現歸母淨利潤 11 億元至 11.75 億元，較上年同期增長 40%-50%。
按照這一增速，業績超越去年是大概率的事，即便如此，也仍未回到巅峰期。2017 年、2018 年，公司營收均超過 73 億元，歸母淨利潤分别爲 20.44 億元、20.85 億元。
目前，公司仍在國内阿膠市場占據主流地位，但市場規模收縮，醫藥企業進入這一領域的并不少，九芝堂、太極集團以及同仁堂等均在加碼。
東阿阿膠這幾年對品牌的重塑，傾向于向年輕一代接近和示好，公司持續加大對營銷的投入，銷售費用逐年增加，2020 年至 2023 年，公司銷售費用率已由 24.58% 增至 31.52%，今年上半年爲 36.39%。
本文來自微信公衆号 " 斑馬消費 "（ID：banmaxiaofei），作者：沈庹，36 氪經授權發布。
