導語
Introduction
造車新勢力洗牌的巨浪，莫可阻擋。
就在春分的前一天，上海的空氣裏還殘留些許冬冷。普陀區大渡河路 452 号，長風國際半邊行人如織，半邊門可羅雀。
這裏是哪吒汽車上海總部所在地，也是哪吒汽車全球旗艦體驗中心的地址。整座大廈分爲 ABCD 四棟樓，目前僅 B 座還有比較多的人員進出，其他幾座工位多半空空。
但作爲一路看着哪吒汽車起伏的行業觀察者，筆者更希望能找到一些給人信心的迹象——繞行大廈一周之後，從 B 座進入，總算看到了正常運作的前台與訪客接待，以及張羅的 3 月 19 日供應商大會。
比起此前媒體曝光的 " 供應商打地鋪要債 "，哪吒汽車将供應商聚集起來，有條不紊地召開大會，而沒有擔憂的沖突場景，算是讓觀察者有了一些安慰。
而在進入供應商大會現場之後，聽着 " 債轉股 " 的方案，再計算了一下供應商真正能到手的資金比例，以及部分員工對薪資削減和拖欠的不滿，對比 "E 輪融資進展 " 的用力提振，筆者慶幸哪吒汽車沒有 徹底亂了陣腳，但也擔心後續 " 一分錢難倒英雄漢 " 的窘境，該如何順利收場。
春生萬物，但也春寒料峭。中國汽車新能源換道超車賦予産業百年難遇的機會，卻也給腰部玩家帶來如山壓力。
" 哪吒能重生，哪吒汽車能重生嗎？"
其實已經不重要，重要的是：産業去弱留強、去蕪存菁，哪吒汽車們能不能爬出深淵，取決于是否可以讓自己成爲強者。
一起活下去 = 你們成股東
" 魔幻的哪吒，那邊的哪吒薄紗全球，這邊的哪吒奄奄一息；那邊的哪吒全球票房 150 億，這邊的哪吒 LOGO 花了 5 個億。"
在《汽車公社》3 月 19 日調研快報圖片新聞的評論區，有讀者如是留言。
但我們并不想唱衰或者故意黑哪吒汽車，畢竟前員工和員工裏，還有朋友與熟人，畢竟哪吒汽車在艱難的 2024 年，還拿下了泰國市場中國造車新勢力銷量冠軍。隻是我們更關心，員工的薪資、供應商的貨款，能不能遇到合理的解決方案。
" 各位供應商朋友，大家下午好。" 會議主持人開場，台下還是爆發出了響亮的掌聲，其中也有筆者的一份。
和常規供應商大會爲了商讨發展策略、定點關系、排産和車型規劃不同，哪吒汽車母公司合衆的這次供應商大會，目的是爲了解決拖欠的供應商貨款問題。
根據筆者獨家獲得的參會名單，列出名牌的有 66 個，除了合衆員工之外，有 62 家供應商，不乏頭部零部件企業乃至國際巨頭。環顧整個會場，加上未列名牌的位子，有上百個座位。換而言之，如果每家沒有重複人員，那麽現場有超過上百家供應商。
" 我們與合作方，今天确确實實有好多溝通的内容……我也是合衆汽車的一位老兵…… " 主持人說了很多 " 掏心窩子的話 "，不過大家應該都在等最核心的部分。
根據哪吒汽車官方說法，上周五在桐鄉總部召開的是第一次供應商大會，針對千萬元債務級别供應商，" 這是我們供應商的第二次大會。第一次我們在桐鄉，也是比較成功的一次大會。"
而此次，不少在場供應商被拖欠數百萬元。僅某幾家底盤件公司，就證實确實達到了百萬元級。
主持人提到了 E 輪融資進展。原本在今年年初，" 最新融資三四十億 " 的消息對哪吒屬于利好，但遲遲不見落地。經過這次會議和會後交流得知，E 輪融資原定 2025 年 3 月到款，但因投資方看高哪吒風險，延遲到 4 月，金額大約 30 億元，對應一半股權。
高潮來了——關于供應商貨款解決方案，哪吒汽車方面表示，計劃 70% 債務轉爲母公司合衆汽車的股權，而 30% 債務将以現金方式清償，不過屬于無息分期形式。
面對這樣的方案，汽車公社收到供應商們的反饋大緻有兩種。
一種是爲有托底而寄托期望，" 我們還是期待能盡量多收回一些資金。" 一位供應商這樣表示，" 比起之前的衆泰，哪吒還是要好一些。"
另一種則依然有抱怨。來自某部件公司的唐大嬸（化名）大搖其頭：" 這另外 70% 的錢肯定收不回來了，這是把債主供應商都綁到戰車上。" 唐大嬸的觀點是，哪吒估值貶低很嚴重，股權不知道什麽時候可以行權，不能保證變現。
根據前文數字可知，哪吒汽車當前市值估值大約爲 60 億元左右，隻有 D 輪融資時 250 億元的四分之一不到。
" 債轉股 " 已經成爲當下常見的緩兵之策，哪吒汽車應對債務壓力施展 " 債轉股 " 大法，可謂沒有辦法的辦法。現金和債轉股三七開，讓供應商們既不能徹底撕破臉皮，又無法拿到所有款項。
畢竟，哪吒自己的員工，現在也在爲錢發愁。
" 車真的賣不動了 "
就在供應商大會之後，筆者來到旁側旗艦體驗中心。原本這裏位于地下長風國際之上，毗鄰長風公園地鐵站，雖然無法比拟客流最繁忙的市中心，卻也算人氣聚集之地。
然而，偌大店面卻冷冷清清，筆者繞過毫無動靜的合衆設計中心，以及體驗中心滿是空工位的後門，在門店前台隻看到三名員工，十幾分鍾裏并無其他訪客進門。
經過攀談，其中一位員工告訴筆者，" 這是哪吒汽車全球最大的店 "。隻是數字業績不那麽好看，" 去年一個月還能賣幾百輛，今年就幾十輛了。"
如果他沒有誇張，在 1 月份 110 輛和 2 月份 377 輛的全國銷量中，這一家店的占比就會非常可觀。與上年同期的數千輛相比，1 月和 2 月哪吒汽車國内零售銷量分别暴跌 98.5% 和 91.4%。
與代理經銷商的員工不同，這裏的員工都是直營的哪吒嫡系員工，因而對企業更爲熟稔，盡管對筆者買車不抱期望和熱情，但在介紹哪吒汽車的時候，依然可以聽出回護之意，" 哪吒現在主要做出口了，在國内賣得少。"
但是我沒法告訴他，哪吒汽車的出口量，今年 1 月和 2 月都是 364 輛，同比跌幅分别爲 87.1% 和 78.5%。
就 2024 年全年業績看，哪吒國内銷量爲 6.45 萬輛，同比跌幅 49.4%，比 2023 年 12.75 萬輛腰斬；而出口是亮點，從 2023 年的 17,019 輛同比大漲 76.3% 至近 3 萬輛。這也是前面員工還拿 " 出口 " 作爲救命稻草說辭的底氣。
從今年 1 月和 2 月出口銷量看，哪吒倘若不能恢複正常生産，那麽即便是能夠引以爲豪的出口業務，也難以爲繼。
哪吒汽車的員工不可謂不努力，尤其是出口業務的員工。2024 年 6 月，汽車公社曾經赴泰國實地考察中國新能源汽車當地化生産。哪吒汽車采用了輕量化模式，采用了之前寶馬的代工廠，同時在門店運營和營銷打法方面非常積極。
終究，延伸到海外的枝葉，在形成獨立大樹之前，離不開國内根系的供養。
那麽哪吒的痼疾在哪裏？
" 張勇丢失了戰略機遇。" 熟悉新勢力内幕的颌先生這樣評價。
一方面，是 2021 年開始，大衆汽車等國際巨頭在國内尋找合作方，不止一家企業曾經接洽哪吒汽車，但 " 張勇那時候飄了 "，最終大衆選擇了與小鵬共同開發技術，Stellantis 則與零跑組建了零跑國際，同時兩家巨頭分别持有兩家新勢力股權，提供了資金。
另一方面，張勇被指 " 擁有跑車夢想 "，因而堅持優先開發哪吒 GT，錯失了中型 SUV 的市場風口期，等對應車型延後變成哪吒 L，競品已經将市場圍得水洩不通。
按照哪吒汽車招股書，2021 年至 2023 年（報告期内），哪吒汽車分别實現營收 50.87 億、130.496 億、135.55 億；淨虧損分别爲 48.40 億、66.66 億、68.67 億元，三年累計虧損 183.73 億；毛利率分别爲 -34.4%、-22.5% 和 -14.9%。三年之間，累計淨虧損 183.73 億元。
" 有些風口，一旦錯過就不再，" 評論人士慨歎，" 神話裏的哪吒，重生也講究天時地利，還有太乙真人的選材。"
顯然，哪吒汽車與神話哪吒的道路，已經南轅北轍。
尾聲
" 虧錢的事情不做了，" 在供應商大會上，哪吒發言人拍胸脯，宣布哪吒汽車将轉型爲模式輕量化的服務供應商。
面對上百家供應商，哪吒不僅讓這些債主成爲自己的股東，同時也宣布自己将轉型爲供應商，這種 " 同化 " 不知是不是一種同理心的來源，還是 " 童話 " 的書寫。
按照主持人的說法，在桐鄉的供應商大會上，65 家供應商總共化債 15 億元。
的确，一部分供應商的債務得到了暫時的解決，然而哪吒員工的欠薪問題，又漸漸浮出水面。
" 欠人的，終究要還。" 還完供應商，還要還員工，将任何人放在哪吒當前操盤手的位置上，都勢必如坐針氈。
" 哪吒還有希望嗎？" 問的人越來越少，但還是有一些人在堅持。
哪吒會讓這些堅持的人失望嗎？
