作 者丨陳植
編 輯丨包芳鳴
圖 源丨 IC
" 這兩天，原先觀望的客戶都回來了。"一位上海地區金店負責人告訴 21 世紀經濟報道記者。過去兩周，受全球金價大跌影響，不少消費者在節假日期間選擇 " 按兵不動 "，但随着過去兩天巴以沖突持續升級令金價企穩大漲，他們紛紛出手購買金飾。
記者注意到，這背後，是全球金價正上演過山車行情—— 9 月 24 日 -10 月 5 日期間，倫敦現貨黃金價格從 1924 美元 / 盎司大跌至最低 1810.3 美元 / 盎司，但受 10 月 7 日巴以沖突突然升級影響，倫敦現貨黃金價格迅速回升。
截至 10 月 9 日 18 時，倫敦現貨黃金價格已反彈至 1851.2 美元 / 盎司。
在這位上海地區金店負責人看來，買漲不買跌的心态再度影響消費者的黃金購買情緒，過去兩天他所在門店的金飾銷售額，甚至不亞于 " 十一 " 節假日期間。
新湖期貨研究所副所長李明玉指出，受婚慶增多等因素影響，每年四季度和春節期間都是黃金消費旺季。
" 今年，民衆購金熱還受到另一個因素影響，即不少消費者将資金紛紛轉向黃金力求資産保值。" 一位黃金業内人士向記者直言。
與此同時，近期黃金價格上演過山車行情，也令金飾加工企業帶來 " 幸福的煩惱 "。
一位金飾加工企業負責人直言，黃金消費旺季來臨固然令訂單增加，但由于近期金價波動加大，對企業穩健經營提出更高的考驗。
" 目前，我們基本隻接受純加工的業務，不敢觸碰自營業務。"他告訴記者。所謂純加工業務，即下遊黃金零售商先自行前往上海黃金交易所采購黃金原料，他們隻負責金飾設計加工，甯可賺取相對微薄的金飾加工費，也不願承擔金價波動風險。
這位金飾加工企業負責人透露，此前一些中小型金飾加工商趁着金價上漲之際，加大自營規模（即自己先逢低購買黃金原料并加工成金飾，再趁着金價上漲機會按較高價格出售給下遊零售商），但由于過去兩周金價一度大跌，目前他們自營業務仍面臨一定幅度的賬面浮虧。
" 這也給業界再度敲響警鍾，在金價波動驟然加大之際，任何貪婪的投機行爲都可能帶來未知的風險。" 他強調說。
買漲不買跌 " 再度 " 興起
購金客回歸的狀況，同樣出現在國内多地黃金門店。
一位江浙地區金飾零售商告訴記者，受過去巴以沖突持續升級引發金價反彈影響，很多消費者不再 " 觀望 "，紛紛出手購買各類金飾。
" 或許是節前金價一度突破 600 元 / 克，對衆多消費者形成較大的心理影響。" 他認爲。現在他們擔心自己若不盡早出手購買黃金，越演越烈的巴以沖突又會将國内金價推高至 600 元 / 克上方。
記者獲悉，目前積極購買的消費者，主要以剛需爲主。一是年底很多家庭操辦婚慶喜事，不少家長紛紛提前購買金飾，二是年底不少家庭将會 " 添丁 "，也讓衆多家庭提前給即将出生的寶寶們置辦金飾。
此外，投資客的金條購買潮起，也帶動近期黃金銷售持續火熱。
這背後，是不少投資客發現一個新的獲利路徑——當人民币彙率持續下跌時，以人民币計價的黃金價格不斷上漲，從而創造更好的黃金投資收益。
" 尤其在美聯儲可能進一步加息與巴以沖突持續升級或将推高美元指數叠創年内新高的情況下，不少投資客預計人民币彙率仍将承受較大下跌壓力，幹脆将部分股市投資款轉投人民币計價的金條套利。" 一位黃金業内人士告訴記者。
前述江浙地區金飾零售商向記者透露，近日個别投資客将逾 20% 股市投資款用于購買金條，單筆購買額達到數十萬元。此外，個别上市公司大股東家屬在拿到股票利潤分紅款後，也一擲千金購買多根金條。
金飾加工企業以純加工模式應對風險
面對金價上演過山車行情，不少金飾加工企業也迎來 " 幸福的煩惱 "。
" 金價反彈疊加四季度黃金消費旺季來臨，肯定會帶來訂單增加，但我們基本隻選擇純加工模式。" 前述金飾加工企業負責人向記者指出。盡管純加工模式隻能賺取相對微薄的金飾設計加工費用，但企業基本無需承擔金價漲跌風險。相比而言，自營模式最怕金價沖高回落，不但将微薄的加工費賠進去，還将損失一大筆黃金原料采購本金。
記者多方了解到，當前多數大型黃金零售商也日益青睐純加工模式。究其原因，他們一面從黃金交易所采購黃金原材料，一面通過專業團隊在黃金期貨市場開展套期保值操作以對沖金價波動風險，如此他們隻需支付相對微薄的金飾設計加工費用，無需與金飾加工商針對金價漲跌開展對手盤交易。
在這位金飾加工企業負責人看來，當前熱衷運作自營模式的，主要以中小型金飾加工企業爲主，這與他們的下遊零售商客群特點有着緊密聯系——由于他們的客群主要是各地中小黃金零售單體店（後者黃金采購資金不足，或缺乏黃金交易所采購會員資格），因此這些中小型金飾加工企業隻能先通過代理渠道從黃金交易所自行采購黃金原料，再加工成金飾并出售給中小黃金零售單體店，令自己不得不 " 被動 " 承擔金價漲跌的盈虧。
" 在金價從 1924 美元 / 盎司驟跌至 1810.3 美元 / 盎司期間，個别中小型金飾加工企業日子比較難過，因爲他們不得不向下遊零售商高買低賣金飾，帶來不小的資金虧損。"他告訴記者，過去兩天巴以沖突持續升級令金價回升，才令他們虧損幅度有所減少。受此影響，這些中小型金飾加工企業開始了解黃金期貨套保操作，嘗試通過黃金期貨套保對沖黃金價格波動風險。
