本文來源：時代周報 作者：王賀
多氟多（002407.SZ）加入了 A 股分拆上市的熱潮。11 月 29 日，多氟多發布公告稱，拟分拆控股子公司浙江中甯矽業股份有限公司（以下簡稱 " 中甯矽業 "）于深交所上市。
多氟多注冊地位于河南焦作市，主要從事高性能無機氟化物、電子化學品、锂離子電池及材料等領域的研發、生産和銷售。
公告顯示，目前該事項尚處于前期籌劃階段并授權公司管理層啓動本次分拆上市前期籌備工作，待公司管理層完成前期籌備工作後，公司董事會還需就本次分拆上市是否符合《上市公司分拆規則（試行）》等法律、法規及規範性文件的要求作出決議，并提請公司股東大會批準。
中甯矽業是一家專注于電子級矽烷等電子氣體和電子新材料的研究開發、生産和銷售的國家級高新技術企業、國家級專精特新 " 小巨人 " 企業，自主研發采用四氟化矽還原法，經過多級精餾提純後得到電子級矽烷氣體。多氟多持股中甯矽業 41.85%。
多氟多表示，本次分拆上市不會導緻公司喪失對中甯矽業的控制權，不會對公司其他業務闆塊的持續經營構成實質性影響，也不會損害公司獨立上市地位和持續盈利能力。
就在宣布拟分拆中甯矽業分拆上市當天，多氟多發布業績預告，預計 2023 年實現淨利潤 5.6 億元 -6.2 億元，同比下降 68.17%-71.25%。多氟多稱，這主要是受行業原材料價格波動，行業競争加劇及下遊客戶需求不及預期等因素影響。公司新材料産品六氟磷酸锂的售價大幅下降，産量和銷量雖正常增長，但由于産品整體毛利率下降，導緻公司盈利能力降低。
一名接近多氟多的知情人士告訴時代周報記者，中甯矽業分拆上市，披露财報時是多氟多并表子公司。因此，中甯矽業分拆上市對多氟多其他業務闆塊的經營的盈利能力并無影響。
圖源：多氟多微信公衆号
上半年最賺錢子公司
據中甯矽業官網，中甯矽業成立于 2007 年 12 月，位于 " 氟矽之都 " 浙江衢州，占地 300 多畝，是國内首家高純矽烷、電子級多晶矽、區熔多晶矽以及納米矽粉的研發生産基地，擁有省級重點高純矽材料研究院，矽系列産品綜合産能達 4000 噸 / 年。其中，高純矽烷 1000 噸 / 年，電子級多晶矽 1500 噸 / 年。
當中甯矽業多晶矽建成投産時，國内多晶矽産業正面臨産能過剩、産品價格倒挂等一系列難題。
在此背景下，中甯矽業調整戰略，從生産多晶矽變爲直接銷售中間産品高純矽烷。高純矽烷氣可應用于光伏、液晶顯示屏、半導體集成電路等多個領域。2018 年 3 月，多氟多發布公告稱，因不能清償到期債務，中甯矽業于 2017 年 6 月 14 日向浙江省衢州市中院申請破産清算。
轉機出現在 2018 年 4 月，多氟多股份和甯波電子信息集團共同出資 1.05 億元，對中甯矽業進行破産重組。其中，多氟多占股 51%。中甯矽業由此成爲多氟多控股子公司。
新能源材料闆塊是中甯矽業的重點方向。今年 7 月，中甯矽業公告稱，計劃投資 69859 萬元，項目拟建設 10 萬 t/a 冷氫化裝置作爲 5000t/a 矽烷及氯矽烷系列産品生産裝置的上遊裝置爲矽烷系列産品生産提供原料，産品主要是矽烷類電子級特氣，滿足目前電子級特氣用戶不斷增長的需求。
對多氟多來說，中甯矽業的重要性不言而喻。據多氟多 2023 年半年報，今年上半年，中甯矽業營業收入爲 3.88 億元，淨利潤爲 1.65 億元。多氟多 2023 年半年報顯示，在重要非全資子公司的主要财務信息中，中甯矽業的淨利潤在多氟多的 11 家非全資重要子公司中排名第一。
圖源：多氟多微信公衆号
"A 拆 A" 成風潮
"A 拆 A" 模式在今年的資本市場頗爲流行。所謂 "A 拆 A"，即上市公司将部分業務或資産，以其直接或間接控制的子公司的形式，在境内證券市場首次公開發行股票上市。
據 Choice 數據，自 2019 年 12 月《上市公司分拆所屬子公司境内上市試點若幹規定》出台，至今年 11 月 30 日，A 股公司共發起 185 單 "A 拆 A" 計劃，其中，2023 年 A 股公司共發起的 "A 拆 A" 計劃達 66 單，9 單已經成功。
值得一提的是，今年有部分公司推動旗下不止一家子公司分拆上市。據 Choice 數據，宗申動力、中國交建、用友網絡等企業發起了 3 單 "A 拆 A" 計劃，中集集團、中國長城等企業發起了 2 單 "A 拆 A" 計劃，旨在釋放每個業務單元的獨立價值。
在多單 "A 拆 A" 計劃成功的同時，Choice 數據顯示，今年有 11 單 "A 拆 A" 計劃已經終止。
4 月 29 日，中國長城（000066.SZ）公告稱，因當期市場環境發生較大變化，公司業績暫無法滿足分拆上市條件，爲統籌安排長城信息業務發展和資本運作規劃，經與相關各方充分溝通及審慎論證後，公司決定終止長城信息分拆至深交所創業闆上市并撤回相關上市申請文件。
7 月 7 日，火炬電子（603678.SH）公告稱，基于目前市場狀況以及天極科技自身經營情況等因素考慮，經與相關各方充分溝通及審慎論證後，公司拟終止天極科技分拆至科創闆上市并撤回相關上市申請文件。
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