作為 A 股市場上唯一一個名字中帶 " 兔 " 的股票，兔寶寶在 2023 年一開始就遭到了猛烈熱炒。 其實兔寶寶并不是第一隻因為生肖概念而大漲的股票。在此之前，A 股市場已經發生過多次 " 生肖股 " 的暴漲現象。
作者 | 李逗
編輯 | 韓忠強
兔年開年之際，一家名為 " 兔寶寶 " 的建材闆塊上市公司，迎來了股價 " 開門紅 "。短短 8 個交易日，兔寶寶獲得了 5 個漲停闆，股價接連創曆史新高，被稱為 " 兔年第一妖股 "。
1 月 13 日，兔寶寶開盤迎來大漲，并再度觸及漲停。但當日收盤，兔寶寶未能維持漲停，反而下跌了 1.78%，總市值回調至 128 億元。
雖然未能再次漲停收盤，但兔寶寶的股價已經從 1 月 3 日的 10.7 元，上漲至如今的 16.6 元，漲幅将近 70%。
在此之前，受房地産市場下行等因素影響，作為建材公司的兔寶寶業績也受到了一定影響，股價表現并不理想。但面對如今 8 天 5 個漲停闆的漲勢，不少股民們不淡定了，稱兔年要買 " 兔寶寶 "。
隻不過，在股民們情緒高漲之時，兔寶寶的高管卻坐不住了。1 月 13 日晚間，公司董事、總經理陸利華宣布，計劃減持公司股份不超過 189 萬股，占公司總股本比例不超過 0.2446%。按當前股價來算，陸利華或将套現超 3000 萬元。
作為一隻深受矚目的 " 跨年妖股 "，兔寶寶究竟有何獨特之處？股價飙漲之時，公司董事為何突然減持套現？兔寶寶又有着怎樣的經營成色？
生肖概念被爆炒
兔寶寶是一家室内裝飾材料綜合服務商，2005 年在深交所上市，主營業務包含裝飾材料和成品家居的研發、生産和銷售，2015 年開始開展品牌授權業務。
作為全 A 股唯一一個名字中帶 " 兔 " 的股票，兔寶寶受到了多方遊資和散戶的追捧。在兔寶寶的股吧，有網友興奮地表示，" 兔年喜提兔寶寶 "、" 守株待兔 "；不過也有網友擔憂地表示，" 小心爆炒之後的一地雞毛 "。
有投資者将兔寶寶的上漲，歸結為 " 生肖行情 "。深度關注 A 股市場的人會發現，兔寶寶并不是第一隻因為生肖概念而大漲的股票。在此之前，A 股市場已經發生過多次 " 生肖股 " 的股價暴漲現象。
譬如以往，在虎年、牛年、鼠年、豬年等農曆新年到來之際，湖北廣電（諧音 " 虎 "）、金牛化工（帶有 " 牛 " 字）、聯環藥業（老鼠藥概念）、牧原股份（豬肉股龍頭）等，也都在當年年初的生肖行情中，經曆了一輪股價漲幅。其中，湖北廣電、牧原股份、聯環藥業漲幅均在 2 倍以上。
不過，這些股票雖然讓公司迎來了短期資本關注，但當 " 生肖行情 " 退去時，各家企業的股價也都走出不一樣的行情。而與當初的 " 生肖行情 " 相比，如今湖北廣電、金牛化工、聯環藥業的股價也都回到了低位。
回到兔寶寶的這輪 " 生肖行情 " 中來看，盡管短期股價漲勢喜人，但 " 兔寶寶 " 是否又能經得住資本市場的長期考驗呢？
在 1 月 13 日，早盤迎來漲停的兔寶寶，臨近午盤休市時突然炸闆。截至收盤，兔寶寶下跌 1.78%，報 16.60 元，全天換手率為 25.90%。
對于這輪股價異動，兔寶寶相關負責人回應媒體時表示，" 公司基本面并無重大變化，目前保持正常運營，對于股價表現，可能有市場預期改善的影響。"
誰在炒作兔寶寶？
兔寶寶股價異常背後，浮現着遊資的身影。
在 " 生肖股 " 大熱的情緒主導下，兔寶寶今年已三次登上龍虎榜榜單，" 小鳄魚 "" 上海溧陽路 " 等遊資加入了這波炒作。
1 月 10 号，兔寶寶第一次登上了交易龍虎榜單。當日，買入金額為 1.97 億元，賣出金額為 7506.28 萬元，合計淨買入 1.22 億元。其中，最大買家是東方證券上海浦東新區源深路證券營業部，淨買入超 1 億元。
而東方證券上海浦東新區源深路證券營業部，為知名遊資 " 小鳄魚 " 的常用席位。公開資料顯示，小鳄魚為新生代 90 後遊資，手法剽悍。
1 月 12 日，兔寶寶第二次登上龍虎榜。當日買入總計為 1.62 億，而賣出總計 1.48 億。其中，" 上海溧陽路 " 等多家遊資入場合計買入超億元，而 " 晉江和平路 "" 小鳄魚 " 等遊資則在離場。
到了 1 月 13 日，情況又有了新的變化，兔寶寶第三次上榜龍虎榜。當日買入金額合計 2.12 億，賣出總計 2.52 億。其中，機構合計淨賣出 7790.75 萬元，" 上海溧陽路 " 也淨賣出 2754.39 萬元。與之相對的，買入榜席位上則變成了 " 拉薩團結路 " 等遊資。
這符合遊資一直以來的交易特征。和主力資金不同，遊資沒有長期持有籌碼的習慣，更傾向于短線炒作。炒作時間上，遊資的運作往往不超過一周，也有短至一兩天的。
通過這輪遊資的炒作，擊鼓傳花，也使得兔寶寶的個股交易量保持活躍，股價不斷創新高。不過，在市場人士看來，遊資之所以瘋狂追捧兔寶寶，還有一個原因在于，受房地産融資端和市場端的政策刺激影響，導緻市場對建築裝修市場的預期不斷提高。
而從投資市場上來看，除了兔寶寶之外，裝修建材闆塊的股價，呈現持續走強趨勢。1 月 13 日，曲美家居、金牌廚櫃、大亞聖象漲停，北新建材、夢白合、慕思股份等多隻家居家裝建材個股漲超 5%。
而梳理兔寶寶以往的股價情況發現，在過去的 2022 年裡，兔寶寶的股價表現并不理想，于 2022 年 11 月 1 日盤中下探至階段低點 7.24 元 / 股。沒多久後，兔寶寶也于 11 月 14 日後開始啟動上漲，并因 " 連續三個交易日内收盤價格漲幅偏離值累計 20%"，登上了一次龍虎榜。
如果從 2022 年 11 月份算起，截至目前兔寶寶已經累計漲超 120%。
民生證券近日發布的研報顯示，目前家居行業估值處于曆史底部位置，在地産行業預期反轉疊加防疫政策邊際改善的雙重驅動下，家居行業整體估值有望迎來修複。
關鍵在于經營基本面
按照曆史投資經驗來看，熱門概念再硬也需要回歸基本面。而沒有了遊資追捧的兔寶寶，在這輪行情中到底能走多遠，這也是投資者當前最關注的問題。
從經營模式上來看，家居行業作為地産上下遊的重要一環，其市場環境和發展模式深受地産行業影響。作為建材概念的兔寶寶，業績也不可避免地遭遇下滑。
2022 年前三季，兔寶寶營收 58.73 億元，同比下降 7%；歸母淨利潤 3.89 億元，同比下降 25.63%。
而從兔寶寶披露的業績來看，其子公司的業績變臉，是造成兔寶寶業績下滑的重要原因。
對于上述業績變動，兔寶寶在報告中稱，營收同比減少使得同期利潤總額降低，其中子公司青島裕豐漢唐木業有限公司（以下簡稱 " 裕豐漢唐 "）大宗業務收入的大幅下滑，拖累了公司的毛利表現。
作為兔寶寶旗下子公司，裕豐漢唐原本擁有包括萬科、融創、新城、龍湖在内的龐大下遊客群。但在最近兩年，由于部分房企業績不佳，下遊産業鍊不可避免地受波及，裕豐漢唐的業績大幅受損。公告顯示，其 2022 年前三季營收 6.35 億元，同比下降 21.13%。
受子公司營收下降等多種因素影響，截至 2022 年三季度末，兔寶寶貨币資金 4.96 億元，短期借款 6.7 億元，現金流承壓。
兔寶寶近期接受投資者調研時稱，進入到四季度以來，較多的城市疫情爆發，公司本部的闆材和家居業務面對的主要是家裝市場，如果小區封控管理的話，業務的影響還是比較大的，此外裕豐漢唐的精裝定制業務也會受到疫情導緻的項目進度延後的影響。
不過，進入 2022 年第四季度以來，随着監管層推出多項地産融資利好的舉措，房企融資環境得到較大改善，市場信心也在逐步回暖，這讓處于行業下遊的闆材市場，也迎來了利好預期。
對于 2023 年市場的預判，兔寶寶曾在 2022 年底的投資者關系活動中透露：" 初步判斷 2023 年的市場壓力還是會比較大的，家裝市場消費信心的恢複需要一個階段過程。但近期也有一些積極的變化，一方面疫情防控措施在逐步優化，此外地産公司資金層面的支持政策也在密集出台，公司也在持續觀察政策落地的情況。"
對于兔寶寶而言，雖然因名字帶有 " 兔 " 字眼而受到關注，但想要長期獲得投資者青睐，聚焦到改善業務經營基本面，才是公司長遠發展的關鍵所在。否則，在遭遇股價爆炒之後，終究也隻是一地雞毛。
