來源：直通 IPO，文 / 韓文靜
日前，鍋圈食品（上海）股份有限公司（以下簡稱 " 鍋圈 "）已通過聆訊，并于 2023 年 10 月 6 日披露了通過聆訊後的資料集，即将在港交所主闆挂牌上市，華泰國際和中金公司擔任聯席保薦人。
據了解，鍋圈食品成立于 2015 年，是中國領先的一站式在家吃飯餐食産品品牌。根據弗若斯特沙利文的數據，于 2022 年，按在家吃飯餐食産品的零售額計，公司于中國所有零售商中排名第一，在中國的市場份額爲 3.0%。
成立至今，鍋圈完成多輪融資，股東陣容包含 IDG 資本、三全食品、物美投資、招銀國際、茅台基金等知名機構。
三年營收超百億，加盟收入占比超 9 成
扭虧爲盈後，鍋圈開始奔赴自己的上市夢。
招股書顯示，鍋圈在 2020 年、2021 年、2022 年營收分别爲 29.65 億元、39.58 億元、71.74 億元。同期，公司的年内利潤分别爲 -4329 萬元、-4.6 億元、2.41 億元。
2022 年，鍋圈終于實現盈利，錄得利潤 2.41 億元。
自 2023 年 4 月 30 日起及直至最後實際可行日期，鍋圈繼續擴大門店網絡，門店網絡的總數由截至 2023 年 4 月 30 日的 9844 家增至截至最後實際可行日期的 9978 家，包括于直轄市的 703 家門店、于省會城市的 2117 家門店、于地級市的 2820 家門店、于縣級市的 2667 家門店及于鄉鎮的 1671 家門店。
目前，公司的收入主要來自向加盟商銷售産品，此直接由其店内銷售推動。
于往績記錄期間，鍋圈來自加盟店的在家吃飯産品銷售額由 2020 年的 29.1 億元增加 28.1% 至 2021 年的 37.28 億元，并進一步增加 73.7% 至 2022 年的 64.77 億元，并于截至 2023 年 4 月 30 日止四個月爲 18.22 億元。該等銷售于往績記錄期間各期間分别占總收入的 98.2%、94.2%、90.3% 及 87.6%。
招股書顯示，鍋圈食品的加盟店總數由截至 2020 年 1 月 1 日的 1441 家增至截至 2023 年 4 月 30 日的 9838 家。截至 2023 年 4 月 30 日，鍋圈的加盟店占門店總數的 99.9%。
顯而易見，鍋圈的經營業績在很大程度上取決于該等加盟店的業績。
事實上，主打 " 加盟模式 " 不僅讓鍋圈食品削減了人工、門店租金、産品損耗等成本，還爲該公司增添了年度服務費等營業收入，同時将存貨風險分攤給加盟商。
毛利率方面，2020 年、2021 年、2022 年以及截至 2022 年及 2023 年 4 月 30 日止四個月，鍋圈食品的毛利率分别爲 11.1%、9.0%、17.4%、13.8% 及 21.1%。
持續豐富産品線
根據弗若斯特沙利文的數據，于 2022 年，按在家吃飯餐食産品的零售額計，鍋圈食品于中國所有零售商中排名第一，在中國的市場份額爲 3.0%。根據弗若斯特沙利文的數據，于 2022 年，按零售銷售額計，該公司爲中國最大的家庭火鍋及燒烤品牌。
截至 2023 年 4 月 30 日，鍋圈的産品組合包括八大類别，包括火鍋産品、燒烤産品、飲料、一人食、即烹餐包、生鮮食品、西餐和零食，合共 710 個 SKU。
火鍋産品所得收入占鍋圈總收入的絕大部分，分别占 2020 年、2021 年及 2022 年以及截至 2023 年 4 月 30 日止四個月總收入的 80.6%、78.1%、74.6% 及 73.1%。
作爲鍋圈的主要産品類别，截至 2023 年 4 月 30 日，鍋圈的火鍋産品包括 322 個 SKU，主要包括肉類、肉丸及肉醬、火鍋湯底及鍋等。
在火鍋食材之外，燒烤已經成爲鍋圈重點發力的第二大品類。
目前，鍋圈正在透過推廣公司的燒烤産品，将産品組合進行戰略性多元化，包括海鮮、烤串、其他肉類産品及燒烤架等，其于 2020 年、2021 年及 2022 年以及截至 2023 年 4 月 30 日止四個月分别占公司總收入的 5.8%、7.4%、10.0% 及 12.0%。截至 2023 年 4 月 30 日，公司的燒烤産品類别有 194 個 SKU。
鍋圈在招股書中表示，IPO 募集所得資金淨額将主要用于通過提高上遊産能和效率來增強供應鏈能力；開設并經營自營店；建立産品研發中心以及升級和購買相關設備；以及用作營運資金及作一般公司用途。
