中信建投：政策驅動氫能參與下遊行業脫碳，經濟性決定其滲透率的拐點

36 氪獲悉，中信建投研報指出，從産業發展階段來看，當前氫能行業處于産業化導入初期，即制、儲、運、用需求在政策驅動下啓動伊始，經濟性拐點仍處于左側，行業滲透率較低。産業鏈所處階段決定盈利能力較差，系各環節暫未進入标準化、自動化生産，費用端無法實現規模化帶來的成本均攤所緻。因此，當前行業處于估值驅動非 EPS 驅動的投資階段，尋找産業發展不同階段需求彈性的最大方向，選擇價值分配占優、市場份額提升的環節和标的是當前階段跟蹤行業景氣度及選股的關鍵。