過去兩年，買房稍不留神，就容易買到爛尾樓。如今，買車也不保險了。
新年伊始，廣東本土 27 年曆史的老牌汽車經銷集團永奧投資突然爆雷，旗下衆多 4S 店關門歇業，大量客戶付了款無法提車。
而就在 2023 年 6 月，痛苦掙紮數年之後，曾貴爲全國最大 4S 店集團的龐大集團，正式宣布從 A 股退市。
賣車已越來越不賺錢，經銷商們還得面臨主機廠商的壓貨和自身的資金壓力。賺錢的養車、維修等業務，也在面臨途虎、京東、天貓等平台的搶奪。
4S 店還是一門好生意嗎？
爆雷、退市
買房要找靠譜的開發商，否則，房子可能爛尾；買車，同樣要找靠譜的 4S 店，否則，有可能付了錢，提不到車。
近期，廣東永奧投資集團有限公司——這家廣東本土 27 年曆史的老牌汽車經銷商集團突然爆雷，旗下廣深、珠三角區域的數十家 4S 店關門。
銀行等債權方上門拖走店内車輛進行财産保全，大量在永奧投資旗下 4S 店付了購車款的用戶無法按期提車。
上周，永奧投資通過官方公告證實，受外部環境、市場調整及自身風險把控不足等多因素影響，公司的确遭遇了經營危機，部分門店暫停營業，部分車輛被融資機構轉移。
目前，公司已成立危機處理團隊，尋求自救方案，以确保用戶車輛的交付并保障員工的權益。
據了解，永奧投資旗下共有約 30 家 4S 店，另有 10 家左右商超店和銷售體驗店。涉及數十個汽車品牌，覆蓋燃油車和新能源汽車，既有合資品牌，也有自主品牌。
早期，該公司主要經銷北京現代、長安福特等合資燃油車，後陸續開拓沃爾沃、路特斯等中高端品牌，同時，延展至領克、埃安、問界、阿維塔等自主新能源汽車品牌。
事發後，問界表示，已迅速将受影響的 31 台尚未交付給用戶的車輛安全轉移，将在另外的用戶中心完成交付。
阿維塔則表示，其營銷模式爲自營或代理，所有車輛的物權關系都在阿維塔手上，沒有轉移給代理商或其他渠道銷售主體，因此，不存在抵押或查封一說。
而就在去年 6 月，汽車經銷商第一股、國内原最大的 4S 店集團龐大集團的退市，讓整個汽車流通領域爲之一顫。
2011 年龐大集團登陸上交所主闆，巅峰期，旗下擁有上千家 4S 店，公司市值超過 500 億元。
從 2017 年起，龐大集團陷入衰落期，兩年後，公司被法院裁定重整，創始人龐慶華幾乎淨身出戶。
然而，新老闆深商控股也未能将龐大集團從泥潭中拉出來。苦熬 3 年，公司仍未擺脫面值退市的厄運。
過半虧損
1999 年，廣汽本田第一特約經銷服務店在廣州黃石東路開業，這被認爲是中國第一家 4S 店。
4S 即整車銷售（Sale）、零配件（Sparepart）、售後服務（Service）和信息反饋（Survey）。這種引自國外，以 " 四位一體 " 爲核心的汽車特許經營模式，幾乎解決了中國汽車行業高速發展中，在流通和售後方面存在的所有問題。
4S 店模式在中國發展的 20 多年間，誕生了多家大型汽貿集團和上市公司。
在中國汽車銷量持續上升的十多年裏，4S 店都吃到了增長的紅利。可當整體性的增長停滞甚至下滑的時候，行業洗牌随即降臨。
據了解，目前全國有 2000 多家汽車經銷集團，3 萬多家經銷商。永奧投資的爆雷、龐大集團的退市，不是第一家，也不會是最後一家。
早在 2015 年，在北京開 4S 店的聯拓集團就因經營不善破産；2020 年，潤東集團破産，正通集團出現問題。
數據顯示，2021 年，全國有 1900 家汽車經銷商關停退網，次年，這一數字增至約 4000 家。
據行業調查報告，2022 年，全國完成年度銷售目标的汽車經銷商不到 2 成，僅有不足 30% 的經銷商能夠盈利。
2023 年，随着外部環境的逐步改善，汽車行業企穩回升，經銷商們的狀況也有所好轉。
據中國汽車流通行業協會發布的報告，2023 年上半年，汽車經銷商的虧損比例爲 50.3%，35.2% 實現盈利。全年，隻有約 37.4% 的經銷商完成銷售任務。
汽車庫存預警指數，很大程度上反應出了經銷商的經營壓力。
中國汽車流通行業協會數據顯示，2023 年全年，經銷商的庫存指數，都是在 50% 的榮枯線之上，其中，有多個月甚至超過 60%。
各自找出路
賣車，是汽車經銷商的最核心收入來源，但随着市場競争的加劇，去庫存回籠資金的壓力增大，新車銷售闆塊已很難盈利，真正賺錢的，是售後等增值服務。
以 A 股最大的汽車經銷集團廣彙汽車爲例，2022 年，其整車銷售實現收入 1152 億元，占公司總營收的 86.27%，但該業務毛利率低至 0.44%，毛利潤剛過 5 億元，利潤比例僅爲 5.87%，除去銷售等費用，賣車基本就是虧本。
維修服務、傭金代理以及汽車租賃等業務，收入規模雖遠不及賣車，但盈利能力較強，毛利率分别爲 31.72%、76.14% 和 56.82%。
這就是 4S 店爲何甯願低價賣車，也要要求用戶店内買保險及到店保養維修的原因。
即便有增值服務助力，2022 年，廣彙汽車依舊巨虧 22.69 億元，錄得曆史最差業績。
2023 年，廣彙汽車（600297.SH）的整車銷售盈利水平有所恢複，毛利率升至 3.25%，但仍處于低水平運行狀态。公司整體盈利，仍然得依靠增值服務。
中國汽車流通協會副秘書長郎學紅曾透露，經銷商的利潤結構中，50% 來自售後，20% 來自金融保險，10% 爲衍生業務，剩下的才是新車和二手車。
随着中國傳統燃油車銷量的逐步萎縮，新能源的滲透率越來越高，能否加速實現從燃油車向新能源的轉型，決定了經銷商的未來。
不過，在特斯拉等頭部品牌的示範作用下，目前，大多數新能源汽車品牌，特别是新勢力，更傾向于直營銷售模式，以保證服務和終端價格的穩定。
傳統大型經銷商們，也正在積極與各大新能源品牌接觸，以尋求轉型突破的機會。
在 2022 年的年報中，廣彙汽車就表示，正積極參與新能源市場布局。截至當年底，已與 20 多個新能源品牌建立密切聯系與溝通機制，已申請成功 47 家店面，正在申請 20 家。到 2023 年上半年末，這兩組數字分别變成 52 家和 36 家。當期，公司新能源汽車銷量同比提升 39.97%。
中升控股（00881.HK）作爲國内最大的汽車經銷集團，其核心業務爲 BBA、雷克薩斯等豪華品牌。從其定期報告披露的情況來看，公司将業務拓展的重點，放在了二手車領域。公司認爲，随着二手車利好政策的陸續出台和落地，二手車行業的發展進入新的階段。
2023 年上半年，該公司二手車銷量達到 6.60 萬輛，單車利潤超過 8000 元。
對傳統汽車經銷商們來說，也有一個來自新能源汽車的利好消息。新能源品牌們，在銷售的壓力之下，有回歸傳統 4S 店模式的趨勢。
去年 9 月，小鵬汽車已召開了一次渠道商會議，正在推進一項名爲 " 木星計劃 " 的渠道改革方案，其核心就是銷售模式從直營轉向代理經銷。這一方案的直接推動者，正是公司新任總裁，來自長城汽車的 " 鐵娘子 " 王鳳英。
