超市業務爲百聯股份（002697.SZ）帶來的負面影響仍未結束。
11 月 16 日，百聯股份發布公告稱持股 20.03% 的并表子公司聯華超市（0980.HK）持股 45% 的子公司上海聯家超市有限公司（下稱 " 聯家超市 "）爲聯華超市帶來 3.67 億元的虧損，而這将在今年間接對百聯股份造成 7300 萬元淨虧損。
一直以來，百聯股份的超市業務都是其核心業務，通過子公司聯華超市運營，營收占比超八成；具體可分爲連鎖超市、大賣場以及便利店三種業态，旗下包括 " 聯華 "、" 世紀聯華 "、" 華聯 "、" 快客 " 等品牌。
在連鎖超市業态的 " 黃昏 " 中，百聯股份似乎也未能幸免。
今年上半年，連鎖超市爲百聯股份貢獻營收 21.47 億元，同比大幅下滑 35%，而聯華超市整體爲帶來百聯股份 1.16 億元元的淨虧損。
百聯股份與聯華超市的控股股東均爲百聯集團有限公司（下稱 " 百聯集團 "），實控人爲上海市國資委。
2016 年之前，聯華超市爲百聯股份的控股子公司，直到百聯股份通過資産置換的方式将聯華超市 1.57 億股轉讓給百聯集團，轉讓後，百聯股份和百聯集團分别持有聯華超市 20.03% 和 22.7% 的股份，但百聯股份仍然是聯華超市的托管方。
交易數據顯示，聯華超市截至 11 月 17 日的過去 60 個交易日的日均換手率僅有萬分之 3，日均成交額不到 3.5 萬元，已成爲港股市場貨真價實的 " 仙股 "。
信風（ID：TradeWind01）另從華東地區券商社服分析師處了解到，聯華超市與百聯股份的業務相對獨立，百聯集團将聯華超市委托給百聯股份管理，後者暫時也沒辦法将聯華超市剔除出報表。
近年來，百聯股份的業績亮點多由其奧萊業務貢獻。
今年前三季度，奧萊業務營收同比大幅增長 46.36%，爲百聯股份旗下增速最快的業務闆塊。
據百貨商業協會數據，2020 年至 2022 年三年間，奧特萊斯業态零售額分别同比增長 8%、15% 和 8%。光大證券分析師唐佳睿對此指出，" 增幅高于其他主要零售業态，呈現出比較明顯的抗周期性 "。
上述華東社服分析師對信風（ID：TradeWind01）分析表示，宏觀上的消費力不足，以及消費者對高性價比産品偏好的消費趨勢促成了近年來奧萊業态的高景氣度。
除此之外，在鞋服行業的清庫存周期下，品牌方有需求将賣不出去的正價商品通過正規的奧萊、唯品會等渠道清出，對品牌方而言，這總好過經銷商的正價門店主動打折促銷。
目前來看，作爲業績基本盤的超市業務盡管持續虧損，但也是百聯股份短期内不想、也不能放棄的資産。
在百聯股份三季度業績說明會上，管理層表示将繼續 " 打造大型綜合超市業态 2.0 升級模型，标超 3.0 叠代複制 "，對超市業态進行升級改造進而提升業績表現。
在奧萊業務之外，市場對百聯股份增長的預期還在于其有望切入免稅賽道。
2020 年 7 月，百聯股份向相關部門提出免稅品經營資質的申請，若獲批将切入市内免稅市場。東亞前海證券分析師燕楠就在研報中表示，百聯股份作爲上海零售龍頭，掌握優質商圈、品牌、客戶資源，未來在免稅行業的品牌引入、轉化率提升方面将更具優勢。
上一個拿到免稅牌照的還是在 2020 年 6 月，由王府井（600859.SH）摘得，其僅提交申請不到 1 年就拿到了免稅牌照。
如今距離百聯股份申請已過三年，市場對百聯股份還有多少耐心還尚待觀察。11 月 17 日，百聯股份在觸及年内低點 9.91 元 / 股後企穩，收于 10.09 元 / 股，微漲 0.4%，年内跌 16.03%。
