财聯社 1 月 16 日訊（記者 成孟琦）基石解禁前兩日，港股 " 藝人管理第一股 " 樂華娛樂暴跌最高八成。此次閃崩在社交網絡引發大量疑問，" 是王一博出事了嗎？"" 還是有人預判了基石一解禁就跑路？"
今日剛開盤一小時，樂華娛樂便大跌 80%，股價創上市以來新低，截至發稿，該股跌 76.09%，成交額 1.4 億港元，總市值 11.94 億港元。值得注意的是，在暴跌前樂華娛樂股價曾大漲過，截至 1 月 12 日，樂華娛樂今年 9 個交易日累漲 33.57%，1 月 12 日的市值爲約 67 億港元。
業内人士認爲，近期港股個股頻繁暴漲暴跌，背後凸顯出港股流動性偏低、部分個股持股特别集中等問題。
基石解禁 " 吓壞 " 投資者，所以 " 提前跑路 "？
樂華娛樂上市就快滿一周年。
招股書顯示，基石投資者購買的股份在上市日期起 12 個月都需要遵守禁售規定。樂華娛樂在 2023 年 1 月 19 日上市，解禁日期是距今兩個交易日後的 2024 年 1 月 18 日。
上市時，樂華娛樂引入了多位基石投資者，分别爲中國儒意全資控股公司 Sun Mass Energy、貓眼香港、安踏體育執行董事兼副主席丁世家及好贊資産管理有限公司，合計認購 1990 萬美元。
爲何樂華娛樂今日暴跌？中泰國際策略分析師顔招駿表示，不排除有投資者因恐慌解禁而不計成本地賣出了手中股票，而樂華娛樂此前積累了可觀的漲幅，上述投資者可能出于風控措施降低了倉位。
上市文件顯示，樂華娛樂基石投資者的禁售截至日期爲 2024 年 1 月 18 日，這佐證了部分投資在基石解禁前沽售持股的可能性。不過，不少市場人士共同認爲也有一部分原因是港股成交量的問題，對于樂華娛樂這種股份較爲集中的上市公司，隻要市場出現抛售而缺乏買盤承接，股價便會暴跌。
基石會如部分投資者預判的那樣一解禁就大幅抛售嗎？對此，有分析人士稱，基石投資者通常在上市時已接受整套協同流程，并不會一解禁就大幅抛售。
樂華娛樂曾是當年熱門新股，上市首日漲近 50%
作爲 " 藝人管理第一股 "，樂華娛樂上市初期一時風光無兩，公開配售階段獲得 28.68 倍認購，成爲當時的熱門新股；上市首日，樂華娛樂股價大漲近 50%。
不過，樂華娛樂的上市進程也非常坎坷，2015 年 6 月，樂華娛樂申請在新三闆挂牌，2015 年 9 月成功挂牌；2018 年 2 月，樂華娛樂申請在新三闆摘牌；此後，樂華娛樂開始接受上市輔導，籌備 A 股上市，終止上市輔導後才轉戰港股；2022 年 9 月，樂華娛樂首次沖擊港股上市，募資爲約 9 億港元 -11.27 億港元，但鑒于當時市況放棄了上市；2023 年 1 月，樂華娛樂真正上市時，募資淨額爲 3.91 億港元，隻有半年前預計募資規模的一半。
作爲中國最大的藝人管理公司，樂華娛樂主要從事藝人管理、音樂 IP 制作及運營、泛娛樂三大業務。其中，藝人管理占近期收入的比重在 90% 以上。旗下共有 69 名簽約藝人，及 59 名參加訓練生計劃的訓練生。公司主要通過安排簽約藝人參加商業活動例如代言、商業宣傳，提供娛樂内容服務如出演電影、劇集、綜藝節目等産生收入。
在超百名藝人及練習生當中，王一博對樂華娛樂來說最爲重要，因爲獲得了 " 王一博概念股 " 的稱号。根據招股書，2019 年至 2022 年前三季度，王一博爲樂華娛樂帶來的收入分别占同期總收入的 16.8%、36.7%、49.5% 及 58.8%。
閃崩背後凸顯港股三大問題
上市之時的榮光逐漸褪去，樂華娛樂 2024 年的閃崩讓市場進一步聚焦港股存在已久的問題。事實上，近期港股出現多家閃崩公司，2024 年 1 月 11 日，飛揚集團大跌超 80%；2023 年 12 月 27 日，宏強控股大跌 94%、奇士達跌 90%、夢東方跌 87.14%。
業内人士表示，僅僅 7000 多萬港元的成交額，就讓樂華娛樂這家 " 中國娛樂經紀第一股 " 出現斷崖式暴跌，這充分顯示了港股的流動性困境。
爲何港股近期頻繁出現個股暴跌？該業内人士表示，多重因素疊加造成了港股頻繁出現個股閃崩。具體看來，港股是機構投資者市場，一旦判定某隻股票不再有投資價值，機構投資大概率會果斷清倉，這與 A 股時常有投資者博短線交易是不同的；同時，某些股票持股比較集中，弱市下個股流動性都偏低，也容易引發個股劇烈波動；而且，雖然香港政府和監管機構推出了多項鼓勵流動性措施，但無法否認港股近期流動性較低，目前看來這個問題很難在短期内解決。
