2022 年以來 N 型技術加速叠代，TOPCon 技術憑借其清晰的降本路徑及較高的轉換效率，産業化進程不斷加速，降本增效的經濟性也逐步得到驗證。
根據不完全統計，當前，TOPCon 電池規劃待建産能已超過 600GW，TOPCon 産能加速建設放量中。在傳統光伏電池廠商、光伏電池環節的上下遊廠商産業鏈延伸、跨界玩家的共同帶動下，TOPCon 電池持續大規模放量。
根據 PVinfolink 數據，目前 TOPCon 組件相比 PERC 組件享有 0.095 元 /W 溢價，在此基礎上，根據測算，TOPCon 電池端預計實現 1 億元 /GW 盈利，遠超過 HJT 電池約 0.56 億元 /GW 盈利水平。動态對比 TOPCon 電池與 HJT 電池經濟性，假設兩者降本增效方法均取得一定進展，則 2023 年底，TOPCon 電池有望實現 1.7 億元 /GW 設備投資成本、1.28 億元 /GW 盈利，而 HJT 電池有望實現 3 億元 /GW 設備投資成本、1.13 億元 /GW 盈利。兩者對比，TOPCon 電池有明顯經濟性優勢，其投資生命周期有望超過市場預期。
招商證券分析指出，TOPCon 壁壘被低估。2022 年開始組件、電池供應商以及新進入企業公布了大規模的 TOPCon 擴産規劃，然而從落實進度看，大部分仍未形成有效産出，實際投運進度大幅低于預期，且爬坡進程将還會有良率、效率、成本等問題。粗略統計截至 5 月中旬，規模投産 TOPCon 産能大緻在百 GW，滿産約 70GW，相較總需求仍有顯著提升空間，目前供應進一步吃緊。
TOPCon 目前是無人區産業，和 PERC 當時的狀态很大的不同，在較長的時期，都還會有較明顯的差異化，先發企業 knowhow 積累更深，且更容易彙聚上下遊優勢資源，可能在效率、成本上保持長時間領先。
點評：在設備端，TOPCon 設備有望在今年二季度開始逐步爲設備企業貢獻業績。光伏設備行業有望迎來預期與基本面的雙重改善。
這裏，通過整合多家券商最新研報信息，介紹 4 家公司，僅供參考。
1、帝科股份
基于技術研發優勢，公司的 N 型 TOPCon 電池正背面全套導電銀漿産品維持領導地位，在出貨中占比大幅攀升；應用于 N 型 HJT 電池的低溫銀漿及銀包銅漿料已在多家行業頭部企業完成了産品認證和批量驗證，處于持續供貨交付階段；新型 IBC 電池導電銀漿也處于持續出貨交付階段。此外，公司大力推進國産銀粉導入替代，有利于保障公司供應鏈安全、降低成本以及銀點和抵禦外彙波動風險。
2、仕淨科技
公司拟建設年産 24GW 高效 N 型單晶 TOPCon 太陽能電池項目，一期 18GW 總投資 75 億元，計劃 2023 年 4 月開工，11 月投産，是公司依托機電系統設計經驗切入下遊電池片領域的戰略拓展。
3、鈞達股份
捷泰是老牌的電池供應商，曆史出貨領先。過去幾年受到融資渠道、路線選擇等因素的影響，公司擴産節奏偏緩，市場份額有所下降。2022 年上市公司完成捷泰 100% 股權收購，解決融資問題，長期投入布局的 TOPCon 電池開始迎來收獲，在産能結構（大尺寸、TOPCon 比例）、成本控制、技術儲備上具備優勢，在這一輪電池技術由 P 向 N 變革的過程中，公司有望重回領跑。
4、捷佳偉創
公司 TOPCon、HJT、鈣钛礦等技術設備業務多點開花，延伸半導體設備業務未來可期。TOPCon 具備整線供應能力，産品競争力強。公司核心設備 PE-Poly、硼擴散、MAD 等設備成功交付客戶量産運行。公司核心産品競争力較強，公司 PE-Poly 設備能改善 TOPCon 電池量産中的繞鍍、能耗高、石英件高損耗等痛點，提升了生産效率和 TOPCon 電池産線的轉換效率和良率，同時公司的激光 SE 設備也得到客戶認可。
每日經濟新聞
