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文 | 氨基觀察
當下，沒有什麽比 GLP-1 賽道更具想象空間。
年初至今，在 GLP-1 減重藥物的加持下，禮來股價漲幅高達 61.26%，市值增加 2105 億美元；諾和諾德也大漲 50.29%，市值近 4500 億美元。
有這麽多的暴富故事在前，其它大藥企自然也難以抵擋誘惑，紛紛淘金 GLP-1，加入減重藥物的角逐。
不久前，阿斯利康與誠益生物達成 20.1 億美元的合作，再次加碼 GLP-1。眼下，GLP-1 賽道又迎來了一家大藥企。
不斷入局的新玩家
大藥廠們不能沒有 GLP-1，就像西方不能沒有耶路撒冷。一直在 GLP-1 領域保持沉默的大藥企羅氏，也沒能抵擋住 GLP-1 的誘惑，選擇入場。
12 月 4 日，羅氏以 27 億美元的價格以及 4 億美元裏程碑款，收購了研發減重藥物的 Carmot，加入了由諾和諾德和禮來主導的 GLP-1 減重領域。
目前，Carmot 管線共四款産品，除了一款臨床前産品，另外三款産品均靶向 GLP-1。
其中，CT-388 是一種每周一次皮下注射的 GLP-1/GIP 受體激動劑，CT-996 是一種每日一次口服的小分子 GLP-1 受體激動劑，用于治療肥胖和 2 型糖尿病，這兩款藥物目前都處于二期臨床階段。另外一款藥物 CT-868 則是一種每日一次皮下注射的雙 GLP-1/GIP 受體激動劑，目前處于一期臨床階段。
從研發進度來看，CT-388 研發進度最快。此前，CT-388 用于治療超重和肥胖成人的 1/2 期臨床試驗顯示，給藥起始劑量爲 5mg，在 4 周内增加至 12mg，患者的體重在 4 周内減輕了 8.4%（8.15kg），同時改善胰島素敏感性和血糖的穩态。
僅從目前的臨床數據來看，CT-388 尚未展現出與禮來、諾和諾德的 GLP-1 一較高下的實力，讓羅氏心動的或許是 CT-996 口服制劑的潛力。
在 GLP-1 賽道中，後來者想要突圍而出，口服 GLP-1 是最有可能成功的。
一方面在于，口服 GLP-1 能夠更方便的與糖尿病、心髒病和腎病等藥物聯用，讓 GLP-1 的潛力不僅僅困于減重；另一方面，口服 GLP-1 藥物作爲小分子藥物，不用掣肘于成本和産能問題。
這或許也是羅氏的考量之一。
不能缺少的 GLP-1
值得一提的是，此前還曾有其他藥企想要并購 Carmot，出價 10 億美元或更高的價格。
但或許是對交易價格并不滿意，當時這筆交易并未成功落地，Carmot 轉而尋求上市。11 月 17 日，Carmot 已向美國證券交易委員會提交申請，拟通過 IPO 籌集至多 1 億美元資金。
不過，面對羅氏高達 27 億美元的出價，這一次 Carmot 妥協了，選擇賣身。
對于羅氏願意以更高的價格，購買 GLP-1 資産的行爲我們其實也不難理解。
GLP-1 背後的市場規模極其巨大。其治療領域并不局限于減重，司美格魯肽正在證明這一點。10 月 10 日，諾和諾德發布公告表示，由于療效顯著，已達到預設标準，将提前終止司美格魯肽治療合并腎功能不全二型糖尿病患者和慢性腎病患者的 III 期臨床 FLOW 試驗。
這是今年以來，諾和諾德第 4 次公布司美格魯肽的積極臨床進展。此前，其已經在心衰适應症領域取得了勝利，如果從司美格魯肽在三期臨床來看，還有多項潛力項目，包括阿爾茲海默症、NASH 等極具潛力的藍海适應症。
除此之外，GLP-1 還有成爲諸多聯合療法基石的可能。比如，在阿斯利康的規劃中，GLP-1 便能夠與糖尿病、心髒病和腎病藥物 Farxiga 聯合使用，治療與肥胖相關的合并症。
根據摩根大通預測，司美格魯肽爲代表的 GLP-1 類藥物，市場規模到 2030 年将超過 1000 億美元。
在千億美金市場的驅動下，GLP-1 闆塊成爲了 " 吸金王 "。美國風投公司的聯合創始人 Ray Camahort 認爲，在生物制藥行情遇冷的情況下，已經隻有 GLP-1 能夠打動投資者了。
而對于對羅氏來說，在 " 老三駕馬車 " 專利到期後，羅氏醫藥闆塊一直缺乏爆款産品，其市值也從 3000 億美金跌至如今的 2200 億美金。在這種情況下，羅氏自然也需要不斷尋找新的想象空間，GLP-1 恰好有這樣的潛力。這種情況下，并購 GLP-1 資産自然也就成爲羅氏的必選項。
那麽，面對着 GLP-1 的巨大潛力，羅氏之後會不會還有其他大藥企加入 GLP-1 戰局？我們繼續看下去。
