" 不是中證 A500 卷不起，而是滬深 300 更有性價比。" 在中證 A500ETF 以及指數産品發行如火如荼之時，老牌寬基滬深 300 依然是不少基金公司的選擇。
财聯社記者獲悉，永赢基金剛剛結束了滬深 300ETF 的募集，募集規模爲 6.25 億，這是年内完成滬深 300 指數發行的 5 隻産品中，募集規模最大的，也是年内繼東财滬深 300ETF、招商滬深 300ETF 之後，第三隻滬深 300ETF。
财聯社記者根據 Wind 統計顯示，今年有 19 隻滬深 300 相關的被動産品上報，11 隻産品獲批發行。其中東财滬深 300ETF、富國滬深 300 聯接、國泰滬深 300 增強、招商滬深 300ETF 以及永赢滬深 300ETF 完成發行。5 隻基金首募規模在 2.4 億至 6.25 億之間。
值得注意的是，對于計劃在寬基上有所作爲的基金公司而言，盡可能的覆蓋主要指數被提升至戰略高度，産品布局上就是大廠卷 ETF，小廠拼命發指增。再來看這些今年上報滬深 300 指數相關産品的基金公司而言，除了國聯基金、西藏東财基金，其餘 17 家均有參與中證 A500 指數相關産品。
在業内看來，如果有寬基指數能夠有可能挑戰巨無霸滬深 300 的話，中證 A500 尚可一戰。
和中證 A500ETF 動辄觸達 20 億甚至啓動比例配售而言，滬深 300 相關産品的發行規模中規中矩。
首募規模最多的是永赢滬深 300ETF，發行時間 10 月 30 日至 11 月 5 日，5 個交易日募集了 6.25 億，在中證 A500 發行大戰的夾縫中，這一成績實屬不易。
财聯社記者從業内人士處獲悉，永赢基金布局指數業務的決心非常大，沒有缺席中證 A500 增強基金申報的同時，同步發行滬深 300ETF 發行的主渠道是恒泰證券，在頭部券商更多被中證 A500 搶占瓜分的背景下，恒泰證券作爲一家中小券商盡全力完成發行任務。
從永赢持有人結構來看，個人投資者占比 93.2%，機構投資者占比僅 6.8%。前十大持有人中，僅有 2 個機構席位，其他 8 名爲個人投資者。這與今年機構主導了 ETF 首募前十大持有人有明顯的不同。
值得注意的是，永赢滬深 300ETF 在成立後，将此前永赢滬深 300 指數基金轉爲滬深 300 聯接基金，AC 份額合計規模爲 11.94 億元，因此永赢滬深 300ETF 上市後規模将超過 18 億。
成立 ETF，将原有的指數基金轉爲聯接基金也成爲最近 ETF 發行中的熱點。
一般而言，先有 ETF，再發行 ETF 聯接基金。但是除了永赢滬深 300ETF 之外，當前剛剛發行的第二批中證 A500ETF 中，華夏、廣發因先發行指數基金，後才拿到 ETF 批複，在 ETF 發行結募後，迅速将指數基金轉型爲 ETF 的聯接，因此，2 隻中證 A500ETF 上市之初就成爲百億規模的 ETF。
上述基金均在基金合同約定了未來條件許可情況下可以對基金進行模式轉換，轉型成爲 ETF 基金，應修改《基金合同》，屆時無須召開基金份額持有人大會但須提前公告。當然，也需要向監管報備。
一位業内人士向财聯社記者表示，指數基金轉爲 ETF 聯接有一個隐含條件，即該指數基金與場内 ETF 需要在同一家銀行托管。" 如果不是在同一家，銀行大概率是不會同意轉型的，即使基金清盤，也不願意基金份額拱手相讓。" 上述人士表示。
外資公募貝萊德在被動股基産品上也有了新突破，目前貝萊德滬深 300 指增産品也在發行中。
貝萊德基金量化及多資産投資負責人王曉京表示，選擇滬深 300 的原因，因爲國内大盤股，單拿滬深 300 來看，是具備多資産屬性的。如果将中國最大的 300 個股，當做中國最大的 300 個公司，看起來是沒有信用風險的，因爲覺得它不會破産。如果将大盤股當做債券衡量，它的股息率超過 2%，和 10 年國債 2.15% 的收益率相比，是非常有性價比的。如果和海外發達市場的股價、股息率 PE 這幾個數值相比，國内的大盤股也是更有性價比的。從這個角度，滬深 300 是一個比較好的大盤指數，從長期投資機會而言，忽略短期波動，還是比較有性價比的。
" 滬深 300 指數的生态比較完整，上面有個股、期貨、ETF 和期權，各類型投資人都可以在上面充分表達他們的投資觀點，所以不會有風險積聚的情況。從這個角度，是有比較好的 Beta。" 王曉京表示，集團内部其實已經有将滬深 300 指數增強的策略，是在貝萊德建信理财子那邊落的地。過去三年，年化的超額收益是在 3% 以上，今年超額收益在 5% 以上。因此打算将同等的策略引到公募這邊來。
貝萊德基金也是較早一批上報中證 A500 指增的外資公募，王曉京介紹，A500 和滬深 300 有一點不一樣的地方，滬深 300 的曆史比較長，生态比較完整，擁有衍生物、期貨、ETF 等。這些産品能給到投資者不同選擇，他們可以比較容易地将資金投資于不同的方向。而目前整個基金業正在往 A500 的長端布局，雖然衍生品這塊可能還需要一些時間。從這個角度，我們對 A500 滿懷希望。公司現有的策略在滬深 300 上，這是先報滬深 300 産品的原因。如果可以成爲指數增強行業的一員，A500 也是很好的大中盤指數。
上市僅 21 個交易日，10 隻中證 A500ETF 跨過了千億 ETF 門檻，國泰中證 A500ETF 規模超 200 億，景順長城、招商、富國以及摩根資産管理旗下中證 A500ETF 規模超百億，加上指數轉聯接之後的華夏、廣發中證 A500ETF，單隻百億産品還在增加。
自中證 A500 指數以及相關産品推出以來，滬深 300 就是一個被拿來對比的競品，滬深 300 替代，随着滬深 300 近期資金淨流出，中證 A500 吸金，" 滬深 300 被抛棄 " 的說法甚嚣塵上。
被動股票型基金的負債端（新發 + 淨申購）已經連續 6 個季度獲得大量增量資金，ETF 成爲整個市場的布局方向，而誰會成爲 A 股第一指數？
目前來看，滬深 300 還是當之無愧，有華泰柏瑞滬深 300ETF 這隻市場唯一一隻觸達過 4000 億的巨無霸，也有易方達滬深、華夏、嘉實 3 隻超千億規模産品。
與此同時，中證 A500 指數也來勢洶湧。
首先，自指數推出約 2 個月期間，84 隻産品申報、53 家基金公司入局，超過了三分之一的公募提交了産品申請；目前跟蹤指數規模僅次于滬深 300、科創 50、上證 50 等寬基，成爲産品規模第 7 的核心寬基指數。
其次，證監會今日正式發布市值管理指引透露出一個重要信号，監管要求主要指數成份股公司應當制定上市公司市值管理制度。主要指數成份股公司分别爲：中證 A500 指數成份股公司；滬深 300 指數成份股公司；上證科創闆 50 成份指數；上證科創闆 100 指數成份股公司；創業闆指數、創業闆中盤 200 指數成份股公司；北證 50 成份指數成份股公司及證券交易所規定的其他公司。7 大寬基指數成份股公司需制定上市公司市值管理制度，包括負責市值管理的具體部門或人員、董事及高級管理人員職責等内容。
在業内看來，今年 9 月 23 日才正式發布的中證 A500 指數排在第一位，超越了滬深 300 排名，這就不難理解，基金公司卯足勁上報産品，卷發行、卷持營的原因了。
此外，關于國家隊未來是否會買入、中證 A500 或将成爲一些産品的業績基準的猜測也一直存在。從該指數的特性來看，彙聚百業龍頭，布局均衡，從業績來看，震蕩市可能不如滬深 300 抗風險能力強，在牛市可能不如雙創有銳度。但是正是因 " 平庸 "，反而可能會成爲國家隊等資金的選擇。
本文來自微信公衆号 " 創業闆觀察 "，作者：闫軍，36 氪經授權發布。
