财聯社 10 月 1 日訊 ( 記者 黎旅嘉 ) 對于新基金來說，今年市場的考驗尤爲嚴峻。随着股市的持續調整，新基金發行市場受到沖擊，" 發行難 " 成爲市場共識。
Wind 數據顯示，截至 9 月 28 日，今年以來有 918 隻新基金成立，合計發行份額 7745 億份，單隻基金平均發行份額 8.47 億份。相比往年，單隻基金平均發行份額創出曆史新低。除了發行份額下滑明顯，産品延長募集期的情況也頻繁出現。一邊是發行 " 警報 " 頻頻響起，另一邊包括 ETF 在内不少創新型産品受到追捧，整個市場呈現 " 冰火兩重天 " 的景象。
圖片來源：Wind
不過，" 偏股型公募基金的發行量是反映市場情緒的重要指标。" 淡水泉投資認爲，曆史經驗中，基金好賣的時候可能意味着市場過熱，而基金發行冰點反而可能對應比較好的逆向投資時機。部分基金公司也已于近期率先發布四季度投資策略報告中表示，對四季度态度已轉向樂觀。進一步而言，在市場情緒逐漸回暖後，大盤或以時間換空間的方式，逐步向上拓展。行業與主題配置上，景氣回升、産業趨勢明确，" 困境反轉 " 與科技成長類方向值得關注。
新基發行市場情緒低迷
回顧最近幾年的基金發行，2020、2021 年是新基金發行高峰期，這兩年發行份額均在 3 萬億左右的曆史高位。但随後的 2022 年，新基金發行市場低迷，總發行份額降至 1.49 萬億，僅是 2020、2021 這兩年的一半。而 2023 年前三季度的新基金發行總額更是降至 0.74 萬億份，僅是去年全年的一半，2020、2021 年全年的 1/4。
此外，今年前三季新基金單隻平均發行份額僅有 8.5 億份，這是自 2001 年新基金發行 22 年以來最低紀錄。值得一提的是，平均發行份額已連續兩年在低位徘徊，2022 年是 10.4 億份，2023 年是 8.5 億份。公募基金發行有史以來僅 3 個自然年度平均發行規模在 10 億份以下，具體爲 2023、2017、2016 年，分别爲 8.5 億份、9.93 億份、9.97 億份。
Wind 數據顯示，今年前三季度發行規模居前 30 位的均爲債券型基金。其中，有 6 隻債基以 80 億元并列今年發行規模第一名，包括惠升中債 0-3 年政策性金融債、惠升和安純債、民生加銀恒源、興業嘉遠、宏利添盈兩年定開、鵬華豐尊等。
而今年發行規模最高的主動權益基金是華安景氣領航，爲 54.53 億元。該基金由明星基金經理胡宜斌管理，胡宜斌是華安基金權益投資的領軍人物，最新管理規模爲 240 億元。
作爲一隻偏股混合型基金，華安景氣領航認購期爲 4 月 10 日至 4 月 25 日，募集目标 80 億元。最終該基金募資 54.53 億元，成爲今年主動權益基金的天花闆。此後，市場情緒低迷，主動權益基金募資難度也越來越大。
值得一提的是，Wind 數據顯示，今年股票型基金發行 235 隻，發行份額爲 1022 億份，平均發行份額 4.35 億份，這也是股票型基金平均發行份額的最低曆史紀錄。另一個低點是去年的 5.50 億份。
除了發行份額下滑明顯，産品延長募集期的情況也頻繁出現。截至 8 月 27 日，今年以來有 144 隻基金産品（僅計算初始基金）延長募集期。值得注意的是，其中固然不乏中小公司的産品，但不少頭部公司的新發基金也在延長募集期。
例如，9 月 22 日，農銀彙理基金發布公告稱，農銀彙理均衡優選混合延長募集期限，将原本的募集截止日由 2023 年 9 月 22 日調整至 2023 年 9 月 28 日。
圖片來源：農銀彙理基金管理有限公司關于農銀彙理均衡優選混合型證券投資基金延長募集期的公告
農銀基金給出的理由是爲了更好地滿足廣大投資者的投資需求，但實際上或許是基金在原先的募集期内募集資金不理想，而這也是農銀彙理均衡優選混合已經第二次延長募集期限了。
今年的發行難度确實很高，基金難賣，就算是明星基金經理的産品也遇冷，一些中小基金公司的新發就更困難了。" 有業内人士坦言，這兩年投資者體驗感較差，渠道也怨聲載道，因此有些産品的募集目标是保成立即可。
看好四季度基金發行
公募基金發行遇冷意味着什麽？" 偏股型公募基金的發行量是反映市場情緒的重要指标。" 淡水泉投資認爲，曆史經驗中，基金好賣的時候可能意味着市場過熱，而基金發行冰點反而可能對應比較好的逆向投資時機。
據其結合偏股型公募基金的發行量和每個曆史時點對應的未來 3 年累計收益率進行測算，" 曆史上如果在曆次發行遇冷的時期投資，未來 3 年可能往往取得不錯的收益。" 淡水泉投資表示。
今年 7 月底，公募基金規模首次突破 28 萬億元，達到 28.8 萬億元。和 7 月底相比，8 月底的公募基金規模雖然下降 936.84 億元，但依然站穩了 28 萬億元的新台階。
數據還顯示，雖然市場整體表現并不理想，但權益基金在近期也并未發生大規模贖回。8 月股票型基金規模增長 196.81 億元，基金份額增長 1247.68 億份；混合型基金規模減少 2311.2 億元，基金份額減少 413.17 億份。
事實上，今年以來，多隻跟蹤滬深 300、中證 500 以及中證 1000、科創闆 50 指數的大盤及中小盤寬基 ETF 都獲得規模可觀的資金淨流入。在權益市場估值的曆史低位，大盤寬基 ETF 成爲 " 抄底資金 " 最便捷的投資工具。另據數據顯示，9 月以來規模指數 ETF 份額和資産淨值占比提升最爲明顯，顯示在市場持續低迷的時候，抄底資金對于寬基 ETF 青睐有加。
數據來源：Wind
上述背景下，Wind 數據還顯示，截至 9 月 28 日，135 家公募機構年内合計上報新産品數量多達 1300 餘隻。其中，易方達基金、華夏基金、富國基金和南方基金上報數量較多，均在 50 隻以上；而易方達基金和華夏基金獲批數量居前，分别有 40 隻、35 隻。其中，從布局産品分類來看，ETF 和 REITs 更受機構青睐，反映出機構看好相關細分行業的未來發展。
而接下來最受市場關注的無疑就要數浮動費率基金了，如與業績挂鈎的交銀瑞元三年定開、富國遠見精選三年定開，與持有時間挂鈎的景順長城價值發現将分别在 10 月前後展開募集。
9 月 22 日，景順長城基金發布公告稱，景順長城價值發現将于 10 月 11 日起正式開售。這是市場首隻與投資者持有時間挂鈎的浮動費率産品，核心機制爲持有基金份額的時間越長，适用的管理費率越低。
9 月 21 日，富國基金也公告了富國遠見精選三年定開将于 9 月 28 日至 11 月 3 日發售的消息。而在 9 月 15 日，交銀施羅德基金發布公告稱，旗下交銀瑞元三年定開的發售時間爲 10 月 12 日至 10 月 25 日。以費率改革後首隻獲批的浮動管理費率基金爲例，交銀瑞元三年定開的基金管理費由基礎管理費和業績報酬兩部分組成。
摩根士丹利基金研究管理部李子揚認爲，随着國内經濟的觸底，上市公司盈利有望在 3 季度看到改善，而 4 季度有望看到顯著改善，因此當前階段應保持樂觀心态。結構上，順周期性闆塊如地産鏈、消費等行業經曆了調整之後極具性價比，而符合科技自立自強以及真正受益于 AI 産業高速發展的科技闆塊、景氣度保持在較高水平并且受益于政策持續加碼的高端制造闆塊以及業績增速穩步擡升的醫藥等闆塊也正處于較好的布局期。
