截至 9 月 3 日，理想汽車、蔚來、小鵬汽車陸續公布 2023Q2 及 2023H1 财報，但從時間上來說，理想汽車要明顯快于蔚來、小鵬汽車，無論是銷量還是年報通常最先公布的，可以表現出來更多的自信，而作爲當前市場最 " 純正 " 的造車新勢力企業，" 蔚小理 " 已經出現明顯分化。
理想汽車上岸了？
自 2022 年第四季度開始，理想汽車實現扭虧爲盈，在 " 蔚小理 " 中率先擺脫虧損。2023 上半年，理想汽車淨利潤 32.44 億元，已經超過國内大部分車企，例如廣汽集團的 29.66 億元、長城汽車的 13.61 億元、吉利汽車的 15.71 億元。
在關鍵經營數據中，理想汽車上半年總營收 474.40 億元，同比增長 159.31%，其中汽車銷售收入 462.99 億元，同比增長 160.22%。理想汽車營業收入的增長，背後是交付量的急劇攀升。上半年，理想汽車累計交付新車 13.91 萬輛，同比增長 130.31%，其中理想 L7 爲 4.24 萬輛，理想 L8 爲 4.46 萬輛。
值得一提的是，上半年理想汽車毛利率爲 21.22%，汽車毛利率爲 20.54%，但這兩項指标較同期相比均出現小幅下滑，主要原因是理想 ONE 在 2022Q4 停産後，有關的存活撥備及購買承諾損失影響了汽車毛利率。
由于新産品開發，2023H1 理想汽車研發費用同比增加 149.01% 至 100.65 億元，原因在于員工數量增加、整體薪酬變高以及新車型和技術研發活動開支上升，據悉理想汽車将于四季度發布上市首款純電 MPV —— MEGA，這意味着理想汽車将開啓 " 增程 + 純電 " 雙技術路線，明年理想汽車還将發布四款新車，包括一款增程式 SUV、三款純電車型。
對于第三季度，理想汽車給出了一份相對保守的交付指引，其預計三季度交付量爲 10-10.3 萬輛，其中 7 月、8 月交付量分别爲 3.41 萬輛、3.49 萬輛，意味着 9 月預計交付 3.1-3.4 萬輛，而産能或是影響理想汽車交付的主要原因。李想曾在微博上表示，第三季度産能是理想汽車唯一的瓶頸，且在本季度無解。
蔚來，也要迎來高光？
經營方面，上半年蔚來總營收 194.48 億元，同比下滑 3.74%，交付量同比增長 7.35% 至 5.46 萬輛，産品叠代更新節奏失控是導緻其銷量不及市場預期的主要原因，但這也在李斌的預料之中。與此同時，蔚來還是保住了毛利率，上半年毛利率爲 1.28%，汽車毛利率爲 5.57%。
不過，蔚來虧損則更加嚴重，淨虧損達 109.26%，同比增長 139.08%，是三家企業中虧損額最高的。這也有迹可循。上半年蔚來研發支出爲 64.20 億元，占營收 33.0%，雖然研發支出遠不及理想汽車，但占比卻是 " 蔚小理 " 中最高的。
蔚來想要實現銷量增長，還是依靠賣車。截至目前，蔚來已經完成包括 ES6、ES8 車型的換代，同時推出 ET5T 車型，新車上市對于銷量的影響立竿見影，7 月蔚來交付量達 20462 輛，創曆史交付新高，而 8 月也交付 19329 輛。據了解，蔚來計劃于 9 月推出全新 EC6，據此完成基于第二代技術平台的全部産品切換。
對于第三季度，蔚來給出的交付指引是 5.5-5.7 萬輛，營收指引爲 189 億元 -195.2 億元，這是蔚來曆史最高交付和營收指引。從目前銷量情況來看，完成這一目标并不難，7 月 +8 月交付量爲 39791 輛，意味着蔚來在 9 月交付 1.52-1.72 萬輛即可，此後蔚來将步入穩定期，有望走上理想汽車的回暖路徑，據悉 NIO 品牌明年将不會推出新車，重點将放在大衆品牌上。
小鵬汽車，差點又進了 ICU！
相比于理想汽車和蔚來，小鵬汽車的表現可以說是慘不忍睹。要知道，小鵬汽車在 2022 年上半年可是新勢力銷冠，碾壓理想汽車和蔚來，但曾一度高光的小鵬汽車卻在上半年深陷泥潭，成爲唯一毛利率爲負的企業。上半年，小鵬汽車總營收僅 90.96 億元，同比下滑 38.92%。淨虧損 51.42 億元，同比增長 16.81%。最出乎意料的是毛利率，上半年小鵬汽車毛利率爲 -1.43%，是 " 蔚小理 " 中唯一出現負毛利率的公司，更可怕的是其汽車毛利率，已經跌至 -5.90%。據了解，自 2022Q1 以來，小鵬汽車的毛利率就不斷下滑。
相比于理想汽車和蔚來，小鵬汽車存在更多的不确定性。上半年，小鵬汽車累計交付 41435 輛新車，同比下滑 39.93%。對于第三季度，小鵬汽車預計交付量約爲 3.9-4.1 萬輛，而 7 月和 8 月分别爲 11008 輛、13690 輛，意味着小鵬汽車 9 月需要交付 1.43-1.63 萬輛，才能完成目标。
當然，小鵬汽車也收獲了意外驚喜。其一，大衆汽車宣布向小鵬汽車增資 15 億美元，雙方将面向中國中型車市場，共同開發兩款大衆汽車品牌電動車，小鵬汽車将貢獻整車平台以及智能座艙和智能駕駛系統，大衆汽車則提供全球領先的工程和供應鏈的能力，兩款車型均懸挂大衆車标，新車将于 2026 年推向市場。其二，小鵬汽車收購滴滴智能汽車開發業務資産，雙方将推出全新電動汽車品牌，項目代号爲 "MONA"，首款産品爲 A 級智能電動汽車，定價 15 萬元左右，将于 2024 年量産，同時面向 C 端和 B 端銷售。
有了大衆的支持，長期來看小鵬汽車也确實具備較強的發展預期，但從短期來看，小鵬汽車目前最大的希望則寄托在小鵬 G6 車型上，G3i、P5 銷量持續低迷，而 P7i 則維持整體大盤，即将推出新旗艦 MPV X9 也存在諸多不确定性。種種迹象明示，小鵬汽車既要市場降價壓力，又要面臨改善毛利率、經營業績的壓力，确實不容易。
最新統計，美股理想汽車總市值爲 423.18 億美元，蔚來爲 195.65 億美元，而小鵬汽車爲 161.52 億美元。是的，理想汽車的市值已經遠超蔚來 + 小鵬汽車總和。
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