一季度最後一個月，國内量化總算迎來了 " 春回大地萬物複蘇 " 的景象。
公募量化方面，3 月近八成産品賺錢，一季度正收益産品占比也回升到 37.44%。此外，從跌幅榜整體而言，相關産品跌幅也出現明顯收窄迹象。
如果說 1 月行情重挫徹底把量化打懵，2 月的全面反彈也未能完全蘇醒，那麽 3 月的震蕩行情中，私募量化終于找回了感覺，超九成正超額的 " 巅峰時刻 " 又回來了。
盡管如此，從一季度整體來看，百億量化私募頹勢依舊，而且業績分化明顯，首尾業績差更是超過 70 個百分點。
在此背景下，頭部量化私募的管理規模格局也發生大變動，九坤投資、靈均投資和明汯投資集體退出 "600 億 +" 俱樂部，僅幻方量化一家獨守。此外，穩博投資成爲一季度最受傷的百億量化私募，去年的大肆擴張遭遇大反噬，一季度規模從 400 億～500 億元越級降至 200 億～300 億元，至少縮水 100 億元。
百億量化私募：3 月回暖難挽一季度頹勢，首尾業績差超 70 個百分點
A 股 2 月全面反彈後，3 月進入震蕩盤整階段。滬指漲 0.86%，滬深 300 指數月漲 0.61%，中證 500 跌 1.13%，中證 1000 漲 1.81%。
據同花順 iFind 數據統計，截至 4 月 3 日，有完整淨值數據的 1542 隻百億量化私募旗下産品中，最近 1 個月實現正收益的産品有 1463 隻，占比 94.88%；跑赢同期滬深 300 指數的産品有 1466 隻，占比 95.07%；同期跑赢中證 500 和中證 1000 指數的産品更是高達 1541 隻和 1405 隻。相對上述三大寬基指數取得正超額的産品占比均超九成，有點去年上半年 " 巅峰時刻 " 迹象。
從具體産品來看，最近 1 個月百億量化私募業績 " 紅榜 "TOP10 收益率集中在 12%-15.3% 區間内，相比 2 月份該榜單絕對收益率有所下滑，但超額收益則是猛增。其中，黑翼資産旗下黑翼 CTA-S10 漲 15.25% 位居首位，該機構旗下還有黑翼 CTA-S1 也進入前 6 名；鳴石投資旗下鳴石傲華九号也不甘示弱，最近 1 個月再度漲超 15%，今年一季度的收益率更是高達 41.67%，在百億量化私募中一騎絕塵，領先第二名因諾 CTA2 号超 21 個百分點。
此外，3 月百億量化私募 " 紅榜 "TOP10 中還有 3 隻明汯投資量化選股産品，天演投資旗下 2 隻産品，以及寬德投資、啓林投資旗下各 1 隻量化選股産品。
從細分策略來看，3 月表現領先的策略依舊是 CTA 相關産品，其次是量化選股策略，指增策略仍舊落于下風。
近 1 個月收益率靠前的百億量化私募旗下産品（淨值截至 3 月 29 日）
從業績 " 黑榜 "TOP10 也可以看到，百億量化私募産品 3 月終于 " 止血 "。相比 1 月和 2 月單月跌超 20% 的産品頻現，3 月跌幅榜僅 1 隻産品跌超 2%，那就是跌 2.67% 的博潤銀泰 - 多策略 17 号。其他 9 隻産品跌幅均小于 1%，均爲靈均投資旗下系列指增産品。
近 1 個月收益靠後的百億量化私募旗下産品（淨值截至 3 月 29 日）
從一季度整體業績來看，雖然 3 月百億量化私募産品普遍回暖，但因前兩個月 " 挖坑 " 太深，一季度收益率依舊慘不忍睹。
據同花順 iFind 數據統計，在一季度有完整淨值數據的 1529 隻百億量化私募旗下産品中，當季實現正收益的産品僅 308 隻，占比剛過兩成；而跑赢同期滬深 300 指數的産品更是隻有 78 隻，占比僅 5.1%；一季度跑赢中證 500 和中證 1000 指數的産品稍多些，分别爲 668 隻和 994 隻，占比分别爲 43.69% 和 65.01%，超額表現也較爲平淡。
百億量化私募一季度的弱勢，從頭部陣營和尾部産品的業績表現也能體現出來。
一季度收益靠前的百億量化私募旗下産品（淨值截至 3 月 29 日）
一季度收益靠後的百億量化私募旗下産品（淨值截至 3 月 29 日）
一方面，一季度百億量化産品業績 " 紅榜 "TOP10 榜單中，除上述鳴石傲華九号和因諾資産旗下幾隻 CTA 産品外，股票策略類産品漲幅基本在 10% 以下；另一方面，一季度 " 黑榜 "TOP10 跌幅均超 20%，啓林投資旗下啓林安興中證 1000 指數增強更是跌超 30%，靈均投資也有 3 隻指增産品跌超 25%，跌幅榜大多爲指增策略産品，反映了量化私募主力策略在一季度市場環境下暴露的風險。
此外，從首尾産品對比來看，百億量化私募産品首尾業績差高達 70 個百分點，也體現出量化策略在一季度極端行情下的業績分化，鳴石投資和因諾資産等機構彰顯了其 CTA 策略的實力，而靈均投資和啓林投資的部分指增策略明顯暴露出不小的風險。
最後值得一提的是，随着業績的動蕩，頭部量化私募一季度的管理規模也出現非常大的變化。據量化投資與機器學習公衆号最新發布的國内量化私募管理人一季度 AUM 圖譜，與 2023 年底相比較，九坤投資、靈均投資和明汯投資集體退出 "600 億 +" 俱樂部，僅幻方量化一家獨守；衍複投資穩住 500 億～600 億元的規模，與上述退居的三家大廠構成第二梯隊；而 400 億～500 億元陣營，則由誠奇資産獨自鎮守，一度與之并肩的穩博投資，去年的大肆擴張在今年一季度遭遇大反噬，規模大幅縮水至 200 億元～300 億元，成爲一季度最受傷的百億量化私募；寬德投資和天演資本則穩住 300 億元～400 億元的規模。
公募量化：3 月近八成産品賺錢，一季度跌幅整體收窄
再來看公募量化 3 月的整體表現。據同花順 iFind 數據統計，在 454 隻公募量化産品（多份額産品僅以 A 份額參與統計）中，3 月實現正收益的産品有 362 隻，占比近八成；超額表現方面，3 月跑赢滬深 300 指數的産品有 287 隻，占比 63.22%；跑赢中證 500 和中證 1000 指數的産品分别爲 424 隻和 156 隻，占比分别爲 93.39% 和 34.36%。
具體産品方面，3 月公募量化 " 紅榜 "TOP10 産品收益率水平較 2 月回落明顯，但超額收益并不弱。其中，大成動态量化配置策略混合 A 漲 12.19%，3 月領漲公募量化；東财有色增強 A 漲 11.6%，緊随其後；3 月僅上述兩産品漲超 10%，相比 2 月 TOP5 産品超 20% 的收益率自然是相形見绌，不過考慮寬基指數 2 月全面反彈、3 月窄幅震蕩的背景，3 月 " 紅榜 "TOP10 産品超額表現其實更加強勁。
風格方面，與 2 月 AI 主題、科創類産品明顯的強勢不同，3 月公募量化頭部産品呈現多樣化特征；策略方面，量化選股策略居多，指增策略次之。
公募量化産品 3 月收益前 10 名（截至 2024 年 3 月 29 日）
3 月公募量化 " 黑榜 "TOP10 産品的風格則比較明顯，多爲醫藥、科創主題類産品。其中，創金合信北證 50 成份指數增強 A 跌超 6.66%，華夏上證科創闆 50 成份指數增強發起式 A 也跌超 5%；多隻醫藥類指增産品跌 3%-4.2%，也反映出醫藥闆塊在 3 月震蕩中的相對弱勢。
公募量化産品 3 月收益後 10 名（截至 2024 年 3 月 29 日）
從一季度來看，随着正收益産品占比回升至 37.44%，公募量化排名靠前的産品也呈現多樣化特征。代表高股息的長盛量化紅利混合 A 漲超 10.75%，成爲一季度唯一漲超 10% 的公募量化産品。作爲大盤指增的代表，易方達滬深 300 精選增強 A、易方達上證 50 增強 A、彙添富上證 50 基本面增強指數 A 和東方滬深 300 指數增強 A 漲幅在 8%～10% 區間，一季度表現相對強勢。此外，東财有色增強 A 漲 8.9%，也反映了黃金、有色闆塊在 3 月底發力的行情。
公募量化産品一季度收益前 10 名（截至 2024 年 3 月 29 日）
一季度 " 黑榜 " 方面，公募量化整體呈現出跌幅收窄的趨勢。例如，2 月底跌超 30% 的大成動态量化配置策略混合 A，截至 3 月 29 日跌幅縮至 21.71%，順勢将墊底位置 " 移交 " 給中銀量化精選混合 A（跌 21.84%）；西部利得量化成長混合 A、天治量化核心精選混合 A 和渤海彙金量化成長混合等仍位列跌幅榜，但跌幅均小幅收窄。此外，跌幅超 20% 的産品縮減至 3 隻，" 黑榜 "TOP10 跌幅也從 17% 以上收縮至 14% 上方。
公募量化産品一季度收益後 10 名（截至 2024 年 3 月 29 日）
每日經濟新聞
