投資與理财
季闵
日前,浙江夏廈精密制造股份有限公司 ( 以下簡稱夏廈精密 ) 披露招股說明書(申報稿)。夏廈精密計劃募資 7.5 億元,其中,2 億元用于年産 30 萬套新能源汽車驅動減速機構項目,1.8 億元用于年産 40 萬套新能源汽車三合一變速器技術改造項目,1.2 億元用于年産 7.2 萬套工業機器人新結構減速器技術改造項目,6000 萬元用于夏廈精密研發中心項目,1.9 億元用于補充流動資金及償還銀行貸款。
價格調整與價格波動未同步 " 存隐患 "
夏廈精密是一家以研發、生産和銷售小模數齒輪及相關産品爲主營業務的高新技術企業,主要産品包括電動工具齒輪、汽車齒輪、減速機及其配件、智能家居齒輪和安防齒輪等,已經廣泛應用于電動工具、燃油汽車、新能源汽車、機器人、智能家居、醫療器械、安防等領域。
小财米兒發現,夏廈精密雖然努力提升機器人、新能源汽車、醫療器械等下遊應用領域産品的收入,但目前電動工具行業相關産品銷售收入占比仍較高。報告期内,其電動工具齒輪産品銷售收入分别爲 14,991.08 萬元、16,259.29 萬元、23,579.02 萬元和 6,877.81 萬元,占主營業務收入的比例分别爲 49.53%、44.66%、43.64% 和 29.19%。行業集中度較高,則行業景氣度對于夏廈精密的經營業績影響較大,雖然有優化的迹象,但這一現狀造成的弊端在這幾年有明顯的表現。
而報告期内,夏廈精密的營業收入分别爲 30,333.80 萬元、36,509.95 萬元、54,311.37 萬元和 23,736.95 萬元,歸屬于母公司所有者的淨利潤分别爲 2,755.71 萬元、4,215.12 萬元、8,836.36 萬元和 3,138.53 萬元。2019 — 2021 年,夏廈精密經營業績呈現快速增長态勢;2022 年 1 — 6 月,由于新冠疫情和地緣沖突的影響,夏廈精密經營業績呈現大幅下滑。如果電動工具等行業的景氣度持續波動,将會直接影響到夏廈精密産品的主要市場需求。這是不得不考慮的外部不穩定因素。
此外,據小财米兒了解,國内目前齒輪行業低端産能占比較大,大多數企業規模較小,不具有規模優勢和中高端産品的研發和加工能力,隻能通過低價競争方式獲得市場。衆多規模較小的企業在低端市場競争,不利于形成品牌效應和産品技術創新,也不利于行業整體競争能力的提升。這一點令夏廈精密頭痛。
還有原材料成本問題。齒輪生産的主要原材料包括毛坯件、鋼材類、刀量具等,2021 年度,上遊原材料價格,尤其是鋼鐵價格存在一定波動,如果原材料價格上漲的趨勢延續,行業整體的盈利水平将受到影響。而夏廈精密的直接材料在主營業務成本中的占比分别爲 47.84%、47.98%、51.55% 和 49.63%,直接材料價格波動對其産品成本可謂 " 牽一發而動全身 "。
業内人士提醒,鑒于夏廈精密産品價格調整與直接材料采購價格波動難以保持完全同步,相關原材料價格若在短時間内大幅上升,可能會把它打個 " 措手不及 "。
合資企業相關手續方面有瑕疵
據小财米兒了解,夏廈精密在中外合資企業相關優惠補助方面還存在瑕疵。事情是這樣的:夏廈精密最早是由中國台灣籍自然人簡貴品和科興齒輪共同出資成立的中外合資企業。根據《中華人民共和國外商投資企業和外國企業所得稅法》(1991 年 7 月 1 日生效,2008 年 1 月 1 日廢止)第八條的規定,作爲生産性外商投資企業,且經營期在十年以上的,從開始獲利的年度起,第一年和第二年免征企業所得稅,第三年至第五年減半征收企業所得稅。實際經營期不滿十年的,應當補繳已免征、減征的企業所得稅稅款。據此,夏廈精密于 1999 年至 2003 年享受了爲期五年的中外合資企業 " 兩免三減半 " 稅收優惠政策。
據悉,鑒于簡貴品實際已于 1999 年 5 月退出,且退出時将其所持全部股權轉讓予中方股東科興齒輪,夏廈精密作爲外商投資企業的實際經營期未滿十年,實際不符合享受中外合資企業 " 兩免三減半 " 稅收優惠與政策的相關條件,因此,夏廈精密又申報繳納了相關稅款。
再看股權代持所涉外彙登記,這時就出現 " 狀況 " 了。據小财米兒了解,簡貴品代持股權期間爲 1999 年 5 月至 2006 年 9 月。根據《外商投資企業外彙登記管理暫行辦法》(1996 年 7 月 1 日生效,2013 年 5 月 13 日廢止)的規定,企業辦理外彙登記證後,可于銀行開立外彙賬戶,而且有變更名稱、地址、改變經營範圍或者發生轉讓、增資、合并等情況,應當在辦理工商登記後,及時将有關材料送外彙局備案,并申請更換外彙登記證。
根據上述辦法,對于外資股東發生變化的,應當在辦理工商登記後及時将有關材料送外彙局備案,并申請更換外彙登記證。而實際上,夏廈精密并未及時辦理相關手續,這不能不說存在一定的瑕疵。隻不過根據《中華人民共和國行政處罰法》第 33 條、36 條的規定,違法行爲輕微并及時改正,沒有造成危害後果的,不予行政處罰;違法行爲在二年内未被發現的,不再給予行政處罰。所以,簡貴品實際退出時未及時履行外彙登記手續并沒有受到追究。
還有在股權代持解除過程中,受讓方欣格國際涉及的外彙登記手續。根據香港鄧兆駒事務所出具的《法律意見書》,欣格國際爲夏挺于 2006 年 4 月 3 日在香港成立的有限公司,主要用于受讓簡貴品所持夏廈精密股權。根據當時有效的《境外投資外彙管理辦法》(1989 年 3 月 6 日生效,2011 年 1 月 8 日廢止)以及《中華人民共和國外彙管理條例》(1996 年 4 月 1 日起施行),均僅對境内機構向境外投資作出了規定,未涉及個人境外投資。
根據 2005 年 11 月 1 日實施、2014 年 7 月 4 日廢止的《關于境内居民通過境外特殊目的公司融資及返程投資外彙管理有關問題的通知》(彙發 [ 2005 ] 75 号,以下簡稱 "75 号文 "),僅對境内居民通過境外特殊目的公司開展股權融資及返程投資涉及的外彙管理事項作出了規定。" 特殊目的公司 " 是指境内居民法人或境内居民自然人以其持有的境内企業資産或權益在境外進行股權融資(包括可轉換債融資)爲目的而直接設立或間接控制的境外企業。境内居民設立或控制境外特殊目的公司之前,應向所在地外彙分局、外彙管理部申請辦理境外投資外彙登記手續。
據小财米兒了解,由于夏挺以自然人身份于 2006 年 4 月設立欣格國際,且并非以境外股權融資爲目的,因此,欣格國際設立時夏挺未辦理外彙登記手續。
根據 2014 年 7 月 4 日發布并施行的《國家外彙管理局關于境内居民通過特殊目的公司境外投融資及返程投資外彙管理有關問題的通知》(彙發 [ 2014 ] 37 号)(以下簡稱 "37 号文 ")的有關規定,境内居民以境内外合法資産或權益向特殊目的公司出資前,應向外彙局申請辦理境外投資外彙登記手續,在 37 号文實施前境内居民已向特殊目的公司出資但未按規定辦理境外投資外彙登記的,境内居民向外彙局出具說明函說明理由後,外彙局根據合法性、合理性等原則辦理補登記,對涉嫌違反外彙管理規定的,依法進行行政處罰;境内居民未按規定辦理相關外彙登記、未如實披露返程投資企業實際控制人信息、存在虛假承諾等行爲,根據《中華人民共和國外彙管理條例》第四十八條第(五)項進行處罰。
依照上述 37 号文的規定,夏挺應就投資欣格國際辦理相關外彙補登記手續,但由于其自稱對相關規定 " 不熟悉 ",未就投資欣格國際及時辦理境外投資外彙補登記。據小财米兒了解,夏挺設立欣格國際的行爲發生在 37 号文頒布之前,根據當時适用的 75 号文等規定,該行爲不需要辦理境外投資外彙登記;在 37 号文頒布之後,由于對相關規定 " 不熟悉 ",夏挺未及時辦理境外投資外彙補登記,存在違反 37 号文規定的情況。
小财米兒覺得吧,這 " 不熟悉 "" 不清楚 " 看得多了,真是會 " 麻痹人 "。怎麽講呢?這也 " 不熟悉 ",那也 " 不清楚 ",難道能夠成爲避責、免責的不二法門?非也。其實創辦企業和 " 烹小鮮 " 是一個道理,講究色香味俱全、用心用力用情,每一道步驟都有講究,每一個程序都關乎 " 最終成色 ",因此馬虎不得、搪塞不得。如果每一點瑕疵都不當回事,那麽最終的成品必然不盡如人意。烹饪如是,公司運作亦然。
涉及勞務方面屢打 " 擦邊球 "
如果說 " 涉外 " 手續 " 不清楚 " 還有情可原,但勞動法涉及職工的切身利益,夏廈精密竟也 " 糊裏糊塗 "。據小财米兒了解,截至 2022 年 6 月末,夏廈精密繳納社會保險的員工數占應繳納員工總數的比例爲 87.93%,繳納住房公積金的員工數占應繳納員工總數的比例爲 88.25%。具體來說,夏廈精密未繳納社會保險的人數爲 227 人,未繳納住房公積金的人數爲 224 人。也就是說,各占全體職工人數的兩成左右。要知道,遵守勞動法規是應該貫徹始終的,夏廈精密應該好好查找一下這方面存在的缺失。
小财米兒還發現,報告期内,夏廈精密存在勞務派遣用工的情形,勞務派遣人員的勞務派遣機構主要爲甯波疊衆教育科技有限公司、甯波企信企業管理服務有限公司、浙江藝羽人力資源股份有限公司等。
根據勞動合同法和勞務派遣暫行規定,用工單位隻能在臨時性、輔助性或者替代性的工作崗位上使用被派遣勞動者。前款規定的臨時性工作崗位是指存續時間不超過 6 個月的崗位;輔助性工作崗位是指爲主營業務崗位提供服務的非主營業務崗位;替代性工作崗位是指用工單位的勞動者因脫産學習、休假等原因無法工作的一定期間内,可以由其他勞動者替代工作的崗位。在這方面,夏廈精密堅稱自己是合規的,那麽,暫且認可它的說法。
根據勞動合同法及勞務派遣暫行規定,用工單位應當嚴格控制勞務派遣用工數量,使用的被派遣勞動者數量不得超過其用工總量的 10%。小财米兒發現,報告期各期末,夏廈精密的勞務派遣用工人數分别爲 91 人、91 人、80 人和 50 人,占公司用工總數的比例爲 9.77%、9.32%、7.29% 和 4.55%。從數據上看,确實,夏廈精密的勞務派遣人員占其用工總數的比例并未超過 10%,但報告期内有兩年幾近觸及紅線,也着實讓人爲夏廈精密捏了一把汗。
俗話說,見微知著;小财米兒說,勞務合規建設無小事。