紅星資本局原創
記者丨楊佩雯
編輯丨肖子琦
微粒貸借錢、抖音放心借、花呗以及借呗……當下，借貸功能幾乎内嵌到每一款常用的 APP 中，甚至，有些無法提供借貸功能的平台上也有大量的借貸廣告。
借貸廣告如此泛濫，爲何？
紅星資本局調查發現，自 2020 年以來，經過一系列監管文件密集出台，互聯網金融已進入常态化監管，企業和金融機構在從事某一金融細分業務往往需要牌照，但在 " 拉客引流 " 時并不需要任何牌照。
這給助貸機構的野蠻生長提供了一個縫隙。
以維信金科（02003.HK）爲例，該公司在 2022 年共撮合貸款約 393 億元，而它在該年的貸款撮合服務收入約 16 億元。以此粗略推算，它每撮合 25 元的貸款就可從中賺取 1 元服務費。
打廣告的是助貸機構
撮合借貸後靠金融機構給傭金
" 現在真的到處是網貸廣告，每天都能接到各種沒聽過的貸款平台的電話。" 有網友感慨稱，從美團到抖音、微博，全都有借貸廣告，這些廣告似乎無孔不入，體驗感變得很差。
紅星資本局經體驗發現，現在，不僅在視頻平台刷視頻時會刷到借貸廣告，社交平台也不可避免，甚至，在某些平台下單購物時也會彈跳出借貸廣告的窗口。
以哔哩哔哩（09626.HK，下稱 "B 站 "）爲例，其首頁的視頻推薦前排往往有一個固定的廣告位，這個位置時不時會出現借貸廣告，比如分期樂。
截圖自 B 站
其中，分期樂以 " 應急用錢找分期樂 "、" 可領 B 站大會員 " 作爲噱頭，在進入廣告點擊 " 前往領取大會員 " 後會自動跳轉至微信小程序 " 樂花借錢 "。
該頁面顯示，在完成樂花卡首刷或現金借錢後，即可領取 B 站 1 個月或 3 個月的大會員。（注：在無折扣的情況下，B 站月度大會員的價格爲 25 元 / 月）。
同時，該頁面也展示了借貸信息，用戶最高可借額度爲 20 萬元，最長可分 24 期，綜合年化利率 4.8% 起，其合作的持牌機構有 150+，包括南京銀行和中國民生銀行等。
不過，紅星資本局注意到，如果把這一頁面拉到底，最下方有小字标明 " 助貸機構：深圳市分期樂網絡科技有限公司 "（下稱 " 分期樂公司 "）。
什麽是助貸機構？
有分期樂的客服告訴紅星資本局，分期樂公司沒有小貸牌照，資金來源于合作銀行、持牌金融機構，他們會把用戶的信息推送給合作方進行評估，評估通過後由對應的金融機構放款。
" 我們這邊（指分期樂公司）的盈利的主要是金融機構付的推廣費用等。" 該客服對紅星資本局說。
獲客引流領域暫無持牌要求
每撮合 25 元貸款可從中賺 1 元
自 2020 年以來，一系列針對互聯網金融業務的監管文件和征求意見稿密集出台，互聯網金融已進入常态化監管，牌照、技術、流量逐漸成爲互聯網金融的競争點。
紅星資本局發現，目前，互聯網企業從事金融業務大多需要持有對應的牌照，如非銀行支付牌照、小貸牌照、征信牌照等，但在 " 獲客引流 " 等助貸領域卻暫無持牌要求。
也就是說，一家公司即便沒有小貸牌照，也可以成爲助貸機構，以打廣告的方式找到有借貸需求的用戶，并通過自身平台把用戶和金融機構連接起來。
截圖自華泰證券的研報
樂信（LX.US）官網顯示，分期樂是樂信旗下的品牌。
紅星資本局翻閱樂信财報發現，在今年二季度，樂信共促成借貸金額 639 億元。
由于樂信本身有小貸牌照，此處隻看樂信促成貸款及以信貸爲導向的服務費（Loan facilitation and servicing fees-credit oriented），該業務在今年二季度貢獻的營收約爲 9.46 億元。
上市公司維信金科（02003.HK）也有助貸業務。截至 2022 年底，其已與 92 家外部資金合作夥伴建立有效合作關系，包括 20 家全國性股份制商業銀行、消費金融公司和信托機構。
紅星資本局翻閱維信金科的财報發現，其在 2022 年實現純貸款撮合 75.98 億元，信用增級貸款撮合 316.71 億元。同時，該公司在 2022 年的貸款撮合服務收入約爲 15.64 億元。
以此粗略推算，維信金科每撮合 25 元的貸款或可從中賺取 1 元的服務費。
北京市已先行一步
不具備貸款資質的不得發廣告
事實上，早在 2021 年，原銀保監會消保局局長郭武平曾指出，大型互聯網平台向金融機構收取導客引流費或者信息服務費，推高了融資成本。
郭武平表示，在有的案例中，大型互聯網平台導客引流費或信息服務費比率約 6%、7%，一些提供風險緩釋措施的市場主體亦收取 6%、7% 的費用，而實際上銀行貸款利率爲 4%、5%。
另外，有業内人士告訴紅星資本局，目前來看，助貸機構幫助金融機構獲客引流，這一動作涉及多個領域，如《廣告法》等，監管暫不明晰。
比如，2021 年 5 月，京東金融的關聯公司——北京方博資元信息科技有限公司（下稱 " 京東金融方 "）曾因借貸廣告吃過一張罰單，并因宣揚不正确導向等問題被罰款 40 萬元。
當時，京東金融方委托第三方制作素材并在抖音和快手投放廣告，廣告内容爲：一位農民工打扮的人士因母親暈機向空姐提議開窗或換座，空姐則推銷起升艙服務，而後，後排一男子幫主角在京東金融申請了 15 萬元備用金。
在這一起案例中，處罰機關就不是金融監管部門，而是北京經濟技術開發區管理委員會。
另外，紅星資本局注意到，在對借貸廣告的監管上，北京市已先行一步。
今年 2 月 22 日，北京市市場監管發展研究中心發布《北京市金融投資理财類廣告發布合規指引》，其中明确規定：不具備互聯網貸款資質的不得發布網上貸款業務廣告。
該文件還稱，業務合作方受金融組織委托發布貸款業務撮合廣告，必須标示委托方名稱，不得以自身名義對貸款種類、數額、利率、放款時限和資質審查等内容做出保證性承諾。
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