圖片來源 @視覺中國
文 | BT 财經，作者 | 劉烨
随着中國經濟強勢複蘇，美團在 2023 年第一季度交出了比較亮眼的答卷。
據 5 月 25 日美團發布的 2023 年 Q1 财報數據顯示，受益于中國經濟高質量發展，美團各項業務繼續取得穩步增長，實現營收 586 億元，同比增長 26.7%。一季度經營利潤扭虧爲盈，達 35.9 億元，去年同期經營虧損達 55.8 億元。
美團表示，扭虧爲盈是基于穩健的經營策略，公司一季度銷售成本率和營銷費用率同比、環比雙降。
值得注意的是，美團這個季度不僅在收入、毛利等方面取得了較好的業績，同時新業務部分的表現也非常亮眼。據财報顯示，美團第一季度核心本地商業收入 428.9 億元，同比增長 25.5%；新業務收入 157.3 億元，同比增長 30.1%。
與 2022 年财報相比，一季度财報中不少數據都已轉正，美團可以高枕無憂了嗎？
提振士氣的季報
首先來看收入方面的增長。
據财報顯示，美團在 2023 年第一季度實現了人民币 586.2 億元的收入，同比 2022 年第一季度總收入 462.7 億元增長了 26.7%。這一數據顯示出美團在市場競争中保持了較高的增長速度。
在毛利方面，美團 2023 年第一季度的毛利爲人民币 198.2 億元，同比 2022 年第一季度的 107.4 億元，毛利出現近一倍的增長。這反映出美團在盈利能力上的提升以及市場份額的進一步擴大。
值得關注的是，美團在新業務方面也取得了較好的成績。根據财報數據，2023 年第一季度新業務收入達到人民币 157 億元，同比 2022 年第一季度的 121 億元增長 29.8%。這顯示出，美團在新業務領域的布局及發展上也取得了不小的突破。
在成本與開支方面，美團在 2023 年第一季度的銷售成本占總收入的 66.2%，銷售及營銷開支占總收入的 17.8%，研發開支占總收入的 8.6%，一般及行政開支占總收入的 3.4%。相比較 2022 年第一季度，各項開支占比都有所下降。其中，一般及行政開支降幅最大，由 5.0% 降至 3.4%，降幅達到了 1.6 個百分點。這些數據反映出，美團在成本控制方面也取得了較好的進展。
經營方面，美團 2023 年第一季度實現經營利潤人民币 35.9 億元，占總收入的 6.1%。而在 2022 年第一季度，美團的經營利潤爲虧損人民币 55.8 億元，占總收入的 -12.1%。同比增長幅度明顯，市場競争力逐步增強。
然而，盡管美團在 2023 年第一季度的總收入同比增長了 26.7%，但仔細研究這份财報，我們仍能發現一些問題和隐患。
過度營銷問題依舊存在
從成本和支出的角度來看，美團在 2023 年 Q1 的銷售成本占收入的 66.2%，相較于 2022 年同期的銷售成本占收入的 76.7%，雖然略有下降，但依舊居高不下。
這意味着公司在擴大市場規模的過程中，成本控制仍然存在着難題。此外，盡管美團在一般及行政開支的降低上取得了一定成功，從 2022 年第一季度的占收入 5.0% 降至 2023 年第一季度的 3.4%，但銷售及營銷開支仍然在高位徘徊。
财報數據顯示，銷售及營銷開支這個季度美團支出超過 104 億元，去年同期隻有 90 億元左右，這意味着營銷支出雖然占比下降但絕對值上升了超過 10 億元。
這暴露出在市場競争激烈之際，公司仍需持續大量投入，以确保自身在激烈競争中不被邊緣化。
同樣，不斷增加的營銷支出，顯示出美團在業務拓展和受衆吸引的同時，這些成果并沒有有效地轉化爲實際收益。尤其是對熟悉的中國市場來說環境高度競争，高成本和效益變現的困境依舊亟需解決。
核心業務增長靠漲價
美團核心業務是本地商業收入，這部分一季度美團的收入是人民币 428.85 億元，占總收入人民币 586 億元的 73.18%。
因此核心收入超過 25% 的增速，其實确保了總收入的增長。而這部分同比超過 25% 最終的增速數值，跟總營收同比超過 26% 的增速相差不大。
某種意義上，可以說這次美團實現超乎想象的季度增長，其實是跟美團核心業務的增長密切相關，甚至可以說完全是由于核心業務正增長帶動的結果。
而核心業務正增長到底是怎麽出現的，美團的解釋是交易筆數和客單價的上升帶來的，但這個原因其實站不住腳。
一方面，根據國家統計局數據顯示，一季度我國消費者消費過程中食品煙酒的消費與去年同期相比增長 0.9%。這說明食品大類的價格跟去年同期相比差别并不大，意味着美團這部分收入增加由客單價增長帶來的可能缺乏真正依據。
另一方面，從傭金與配送服務的比例上能看出些真實情況。因爲傭金是飯館跟美團簽約後，外賣成交按單數需要向美團支付的提成，配送費是按外賣單數和遠近距離需要向美團支付的費用，這中間包括美團支付給外賣小哥的費用。
由于這兩個費用一般是針對一個外賣訂單同時發生，那麽用傭金除以配送費用，可以在剔除外賣單數增長的背景下，比較平台收費增長的情況。
根據一季報，2023 年美團這兩個數據的比值約爲 0.94，2022 年第一季度兩個數據比值約爲 0.83。
因此，可以初步得出結論，美團這個季度的核心業務增長，是由于上調傭金或者配送費帶來的，跟平台對于核心業務的效率提升無關，也跟相關的技術投入無關。
新業務的隐憂
此外，新業務在總收入中所占比例的上升也暴露出公司可能存在過分依賴新業務的風險。從财報數據來看，美團 2023 年第一季度新業務收入達到了 157 億元，同比增長 29.8%。盡管新業務的增長一定程度上推動了總收入的同比漲幅，但與此同時也可能導緻公司在發展過程中存在過分關注短期業績、忽略長期戰略布局的隐患。
畢竟，新業務的盈利性和穩定性往往不及傳統業務，過度關注短期業績可能導緻公司未來的盈利能力和市場地位下滑。
從其他收入的數據來看，我們也注意到在線營銷服務收入的比例較高，達到了 77.46 億元。然而，這個對于互聯網平台來說是最重要的收入，其實在這季度是呈現低于平均水平同比增長的，隻有接近 10% 的增長率。
這一方面可能意味着公司在線營銷服務的盈利能力較強，但另一方面也可能反映出公司其他業務和新業務未能帶來足夠的收益，需要更多調整和優化其業務結構以保持收益多元化。
綜上所述，美團在 2023 年第一季度的财報雖然總體表現向好，但從各項數據中仍然可以看出諸多隐患和問題，亟待美團管理層在後面的運營中進行調整。
這份财報最核心的問題，其實是美團如何在整體市場推動自身和行業上下遊企業共同增長，而不是要利用自身的平台影響力，通過或明或暗手段從餐飲商家的流水中多切蛋糕。
畢竟，要想持續發展，逮着 " 一隻羊 " 往死裏薅，其實并不明智。
還是期待美團能真正發揮平台的領軍作用，切實帶動整個行業的數字化變革，從技術要收益，從行業增長要市場。
因爲隻有這樣的美團，才是所有人都需要的美團。
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