美聯儲以 50 基點開啓了全球矚目的降息周期，雖符合市場的普遍預期，但對于瑞銀、彙豐等衆多高喊降息 25 基點的大行而言，無疑是 " 貼臉開大 "。
如今 " 靴子 " 已經落地，華爾街開始将注意力轉移到美聯儲接下來的動作，關注接下來會繼續放大招的可能性，投行們對此各執一詞。
點陣圖顯示，年内還有至少 50 個基點的降息空間，結合鮑威爾在貨币政策新聞發布會上的 " 鷹派 " 表态，目前瑞銀更傾向于，美聯儲接下來将放慢降息節奏，在年内剩餘的兩次議息會議上每次降息 25 基點。
而相較于謹慎的瑞銀，華爾街同行摩根大通和美國銀行顯得更加樂觀和激進，摩根大通預測美聯儲将在 11 月再度降息 50 基點，美銀則預測年内将再降息 75 基點。
鑒于偏鴿派的點陣圖，花旗認爲，很難判斷接下來是否還會有大幅降息。高盛和彙豐則預計，接下來的六次議息會議，美聯儲每次降息 25 基點，并在明年年中到達利率終點。
一、摩根大通：再降 50 基點取決于勞動力市場，美銀：年内還降 75 基點
摩根大通首席美國經濟學家 Michael Feroli 堅持認爲，11 月美聯儲将再度降息 50 基點，但這将取決于美國勞動力市場的疲軟程度。
Feroli 在最新公布的報告中寫道：
我們仍然預計，（美國）利率正常化的速度會比點位圖顯示的中位數更快。我們預計，11 月初的下次會議将降息 50 個基點，但這取決于期間公布的兩份（非農）就業報告是否進一步走軟。
如果勞動力數據更加溫和，這将爲 FOMC 在年内剩下的每次會議上降息 25 個基點的 " 金發姑娘 " 情景提供依據。
值得一提的是，Feroli 正确預測了美聯儲本次降息幅度。自 8 月 2 日以來，他一直堅稱美聯儲将在 9 月降息 50 基點，即使在花旗的一個同行放棄同樣的押注後，他仍然堅持自己的預測。
就在摩根大通歡呼勝利的同時，其他華爾街大行開始調整接下來的利率路徑預測。
美銀将美聯儲年内剩餘時間降息幅度的預測上調至 75 個基點，此前的預期是 50 個基點。
該機構全球研究部在周三公布的一份報告中寫道：我們認爲美聯儲将被迫進一步降息。
美銀還表示，在大幅降息之後，" 我們懷疑美聯儲是否會願意帶來鷹派驚喜 "。
二、高盛、彙豐：利率到明年年中到達終點
高盛首席經濟學家 Jan Hatzius 預計，從今年 11 月到明年 6 月的利率決議，美聯儲将連續降息 25 基點，到 2025 年年中利率将達到終點 3.25％~3.50％。
今天的 50 基點降息表明形勢更加緊迫，而且大多數 FOMC 成員預計 2025 年降息步伐将加快，因此我們認爲，更長時間的連續降息是最有可能的路徑。
不過，11 月降息 25 基點還是繼續降息 50 基點現在還 " 很難說 "，Hatzius 指出，決定性因素将是接下來的兩份非農就業報告。根據 CME 美聯儲觀察工具顯示，11 月降息 50 基點的可能性僅爲 31%。
彙豐目前同樣預計，美聯儲在接下來的六次政策會議上，每次将降息 25 基點，到明年 6 月目标利率将降至 3.25%~3.50%。不過，如果未來某個時候失業率穩定下來，這可能會爲 FOMC 提供放緩甚至叫停降息的理由。
三、花旗：" 接下來有沒有大幅降息不好說了 "
截至目前（9 月 19 日），交易員押注美聯儲今年将再降息 70 個基點。
花旗交易員 Akshay Singal 在數周前就準确預測本次将降息 50 基點，然而，在看到美聯儲決議罕見反對票和不夠鴿派的最新點陣圖後，Singal 表示難以判斷後續降息步伐。
目前僅略微過半決策者預計今年至少還将共計降息 50 基點。對此，Singal 認爲，雖然鮑威爾在推動政策方面掌握着很大的權力，他本人的态度也明顯比其他成員更偏鴿派，但是由于内部分歧的存在，後續降息幅度存疑：
鮑威爾掌握着很大的權力，接下來的幾個月，關鍵在于理解他到底有多鴿派。
周四公布的數據顯示，美國 9 月 14 日當周首申人數不及預期，勞動力再一次凸顯韌性，推動十年期美債收益率短線拉升 4 個基點至 3.76%。
" 未來幾周，美債收益率曲線可能會進一步橫幅波動，"Jay Barry 等策略師寫道，" 在我們看到 9 月就業報告之前，貨币市場不太可能預期降息是否加快，或者中性利率是否會下降。"
本文來自微信公衆号：華爾街見聞，作者：蔔淑情
