作 者 | 王媛媛，實習生蘭濱勝
編 輯丨巫燕玲
9 月 18 日，21 世紀經濟記者獲悉上海領久私募基金董事長笃慧時隔 1 年半後重回賣方，已履新國盛證券研究所，擔任副所長職務。
笃慧在朋友圈官宣：" 感謝濤所的邀請，我今天加盟國盛證券研究所，還是從事周期品研究，感謝新老朋友的關心，我回來了！"
攜樂觀言論重返賣方
笃慧有十多年賣方研究經驗，擅長鋼鐵行業研究，于 2008 年 -2010 年上半年，曾短暫在國金證券任職。随後在 2010 年離開了國金證券，加盟中泰證券。2015-2017 年，笃慧連續三年被評爲新财富鋼鐵行業第二名，在國内賣方行業頗有名氣。随後 2018 年底，升任中泰證券研究所執行所長，但于 2020 年改任研究所副所長。直到 2021 年 3 月份 " 奔私 " 創辦上海領久私募基金，并出任董事長兼法人。
2021 年 " 奔私 " 之時，笃慧曾在朋友圈抒發豪情壯志：" 人生的下半場剛剛開場，海闊天空，盡志無悔！"
笃慧當時并非單打獨鬥，上海領久共有四名股東。
從股權比例來看，笃慧持股 33%，胡彥超持股 32%，魏曉康持股 30%，張帥持股 5%，笃慧享有實控權。
這一核心班底中，大股東都來自中泰證券研究所。
胡彥超在 2011-2017 年，于中泰證券研究所任職，擔任過農林牧漁行業首席分析師、食品飲料行業首席分析師、消費品研究總監、董事總經理。2017-2020 年期間，擔任妙可藍多副總經理。至 2020 年 8 月 21 日，胡彥超因工作安排，辭去妙可藍多副總經理職務。
魏曉康在中泰證券的任職約 3 年，曾與胡彥超共同研究食品飲料行業，并于 2014 年從中泰研究所離職。後來，魏曉康還曾擔任中歐基金權益類專戶産品投資經理。
張帥則在 2015-2017 年期間供職于中泰證券，曾是胡彥超食品飲料組的團隊成員。
2023 年 7 月，上海領久發生了一次股權變更，笃慧已經在 2023 年 7 月 25 日退股，并退出管理層。
記者在啓信寶查看最新信息發現，上海領久目前共 3 位股東，胡彥超持股 48%，魏曉康持股 46%，張帥持股 6%。
笃慧在朋友圈官宣加盟國盛證券時，随文轉發的是自己剛剛發布的觀點，标題爲《笃慧：保持信心！迎接一個新時代的來臨！》。
文中，笃慧認爲，外部壓力并不能阻止中國的崛起，2023 年中國的複蘇是确定的方向，并稱 " 無論從短中周期的角度，我們都應該對未來中國資本市場的演繹保持信心。不僅是資源品，在新的曆史時期我們可以在很多領域收獲投資機會，制造、消費、科技領域同樣百花齊放。作爲周期研究員，我今天也收回了自己此前的公衆号，希望後期通過這個公衆号爲市場傳播一些正确的聲音。在此也希望投資者保持信心，康波的蕭條期必然是引領國的蕭條，追趕國的繁榮。"
私募産品最大動态回撤逾 30%
在二級圈裏，笃慧經常被稱作 " 笃神 "。
這一稱号不僅因爲其曾經看對行業方向、連續三年喜提新财富。
" 更因爲坊間傳聞，笃神自己曾經重倉過黑色期貨，老早一波就實現了财務自由，也被大家叫‘黑色大佬’。" 有機構投研人士稱。
而這，或許是笃慧從賣方出來後，直接創辦私募 " 上海領久 " 的底氣來源。
但是，奔私之後，其管理的産品，業績表現卻并不好看。
根據私募排排網最新數據，上海領久産品列表中笃慧姓名已被隐藏。但精确查找笃慧時仍能看到他所管理的 2 隻業績公開的基金産品以及 1 隻未公開業績的基金産品。
兩隻有業績公開的産品分别爲 " 領久穩健 2 号 " 和 " 領久複利永 "，未公開業績的基金産品是 " 領久複利嘉 "。
笃慧的公開業績并不好看。
其中，" 領久穩健 2 号 " 成立于 2021 年 6 月 21 日，其業績高光是在 2021 年 9 月，曾經收益一度超過 20%。随後，産品淨值開始了 " 漫漫下跌 " 路，至今年 3 月，才把業績做正。根據私募排排網測算，" 領久穩健 2 号 " 成立以來年化收益爲 3.99%，成立以來最大動态回撤爲 31.05%。
" 領久複利永 " 的表現則更差。
成立于 2021 年 7 月 20 日的 " 領久複利永 "，業績高光亦是在 2021 年 9 月，收益一度接近 15%，随後也開始了淨值下跌之路。直到 9 月 15 日，這隻産品還是虧損狀态，收益爲 -10.39%。根據私募排排網測算，" 領久複利永 " 成立以來年化爲 -4.96%，成立以來最大動态回撤爲 35.06%。
21 世紀經濟報道記者今日多次緻電笃慧試圖進一步了解情況，但對方均未接聽。
笃慧管理的私募基金産品（數據來源：私募排排網，數據截至 9 月 15 日）
相比之下，上海領久另一大股東魏曉康共管理 5 隻基金産品。其中 " 領久成長策略 1 号 " 年化收益達 32%，在公司全部産品中排名第一，" 領久恒峰 " 年化收益有 14.25%。不過，魏曉康仍有兩隻任期收益爲負的産品，其中 " 領久複利成長 " 年虧 8.77%。
魏曉康管理的私募基金産品（數據來源：私募排排網，數據截至 9 月 15 日）
這樣的業績表現之下，笃慧的 " 回馬槍 " 似乎并不意外。
2020 年 4 月，曾有一份網傳中泰證券研究所人事變動通知稱，原研究所所長李迅雷不再擔任所長，新所長由銀行組首席戴志鋒擔任。此外，原執行所長笃慧不再擔任執行所長，新任研究所副所長。
職位變動，或是笃慧當年離開賣方、創辦私募的重要原因。
但 " 會做研究 " 和 " 會做投資 " 是否能夠劃上等号，業界衆說紛纭。一個值得注意的事實是，賣方轉型買方後成功的案例，屈指可數。
而從笃慧管理産品的結果來看，其也算是嘗試過買方之後，但最終敗興重歸賣方的案例。
今年 8 月，此前任國盛證券研究所聯席所長、電子首席分析師、智能汽車大組組長的鄭震湘，離開國盛，加盟方正，并擔任方正證券聯席所長一職。國盛證券副所長一職本就有空缺，對于笃慧來說，是一個重返賣方的好機會。
事實上，近年來，行業内不乏在轉型私募失敗後重回賣方研究行業的案例。
例如，賣方行業 " 老将 " 邱世梁曾在 2014 年從銀河證券的首席行業分析師離職後創辦了一家私募公司，不過近年來其又重新回到了賣方行業，2019 年以來其先後就職于國金證券、新時代證券、浙商證券研究所。
2021 年 12 月末，另一從賣方加入買方的明星分析師姜超，也迎來了市場的 " 圍觀 "。因其加入中泰資管、任聯席首席投資官後，年内發行的第一隻私募産品 " 中泰超新星 1 号 " 在年末被發現回撤近 20%。
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本期編輯 劉雪瑩 實習生 肖楠
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