财聯社 11 月 25 日訊（記者 張良德 王平安）" 現在都在看誰賣得快，誰還敢買？" 亳州藥商劉立告訴财聯社記者。
沒有人想到，中藥材價格的回落來得如此突然。即使進入旺季，安國數字藥都的展廳攤位已出現部分空位，遠在千裏之外的亳州藥材市場也顯得有些清淡，市場工作人員王蒙也告訴記者：" 現在市場成交不行，大廳裏都是商戶，沒有幾個買貨的。"
由于終端需求不足以及藥材新貨陸續上市，各個藥材價格逐漸見頂回落，還有部分品種價格在短期内跌去九成。安國一家飲片廠經理曾遠稱，" 過去中藥材行業十年一個大周期，目前來看，這一輪又開始進入下行周期了。"
過去兩三年，中藥材行情潮起又潮落，這中間有造富神話，也有一地雞毛。對于藥企而言，中藥材價格起伏對原料供給造成一定影響，但多數實現了平穩過渡，且部分藥企對上遊滲透率有所提升。
安國、亳州中藥城（圖片來源：财聯社記者攝）
降價令藥商猝不及防
突然到來的藥市寒冬，讓很多從業者都沒有反應過來。
" 今年上半年掙錢的人太多了，感覺大家聽到掙一兩千萬的都已經不稀奇了，隻有聽說誰掙了上億，可能才會關注一下。" 劉立告訴财聯社記者，" 感覺前幾天還在說誰又掙了多少，現在就成了說誰賠了多少。"
北方的天氣已經降溫至 10 攝氏度以下，在安國一家藥材市場信息部門口，圍攏着幾十個人，三五成群，交流着藥市的行情。藥商買貨的積極性已經明顯消退，還有人提醒道，" 不要随便囤貨，有貨早點賣，小心虧損。"
安國藥市——三七參茸街（圖片來源：财聯社記者攝）
上半年藥商們攀比誰掙得多，下半年則在比賽看 " 跑得快 "。但藥材價格波動劇烈，成交也并非易事。
部分藥材價格呈 " 斷崖式 " 下跌，打了藥商一個措手不及。以近兩個月市場降價最高的品種沙苑子爲例，兩個月前陳貨價格接近 400 元 / 公斤，但在産新後經曆兩次下跌，目前已經降到 40-50 元 / 公斤，價格降幅接近九成。" 一天就跌一百多元。" 亳州一位藥商說道。
除沙苑子，還有很多品種也跌出了 " 腰斬價 "" 骨折價 "。其中羅漢果從去年的 1.1 元 / 個跌到了 0.4 元 / 個，防風從 100 元 / 公斤左右跌至 25 元 / 公斤左右，車前子從 100 元 / 公斤左右跌至 26 元 / 公斤，前期漲幅較大的當歸、黨參價格降幅也超過 50%。
藥通網工作人員李達對财聯社記者表示：" 目前藥材價格出現了規模性趨勢性的下跌，尤其是這兩年漲價較大的藥材品種開始大幅回落，前期價格相對穩定的藥材品種整體來看降價幅度較小。"
" 原來行情好的時候大家都是天天刷手機，看什麽品種有機會，都想買點放着，現在買貨的就很少了。" 亳州康美市場一位藥材經銷商告訴财聯社記者。
南北藥都的市場反饋趨于一緻，有安國藥商稱，" 現在壓貨的藥商都理智了，市場情緒開始恢複平穩，市場多數品種成交較弱。"
亳州康美中藥城——道地藥材區（圖片來源：财聯社記者攝）
面對不斷下滑的價格，曾遠表示：" 現在一些高價被套住的品種，比如酸棗仁，我認識的一些藥商有的是先出一半，剩下的一半等明年，看看價格是否能漲上去。"
李達稱，" 現在藥商都在想趕緊賣掉貨回款，今天賣不掉，明天可能賠得更多，市場現在就看誰跑得快了。而且冷庫的貨現在也在減少，整體進貨的少，出貨的多。"
目前，亳州、安國地區的冷庫存儲價格也在下跌，亳州地區冷庫存儲價格從前期 400 元 / 噸 / 年以上回落至 250-300 元 / 噸 / 年，安國地區每噸藥材存儲價格也已回落至 300-350 元 / 噸 / 年左右。安國一家藥材市場信息部工作人員方旭告訴記者：" 安國地區冷庫可以按月存儲，所以價格其實相對來說更便宜。"
" 這一輪行情基本結束了，不過市場可能也出現了變化，漲跌原因和漲跌速度不再像過去那麽單一和緩慢。" 劉立說。
價格波動探源
有亳州地區中藥行業人士總結道，在市場上漲過程中，市場總能爲行情波動找到各種理由，如藥材的産量、需求、庫存、産地、天氣、價格高低、種植情況以及資本推動、炒作宣傳、政策因素等。
而市場下跌時，市場關注點則回歸到最基本的供需關系。前述藥通網工作人員表示，" 目前價格下降的主要原因還是需求不足，以及供給端産新造成的。"
劉立則表示：" 做藥材也要順勢而爲，沒有需求隻靠資金推風險很大。"
藥企是中藥材最大的需求方。河北一家大型藥企前采購負責人李量告訴财聯社記者，" 藥材價格下跌了也不代表藥廠會立刻采購，一般來說下跌時也是觀望期，如果價格慢慢反彈，可能采購的量也逐漸跟上，但我目前還沒有看到。"
在市場下跌行情中，藥企的觀望情緒濃，部分藥商選擇開展自救。有當歸、黃芪、甘草、白芷、黨參等多個常用藥材商家，通過視頻賬号号召同行不要着急抛售，并表示将繼續在市場托價掃貨。
亳州某藥商售賣的黃芪、甘草等（圖片來源：财聯社記者攝）
但也有業内人士并不看好強行托市托價，認爲即使有部分藥材品種價格回落遇到托盤，獲得暫時的支撐，但價格依然危險，多數沒有實際需求的品種，價格可能還會繼續回落，不過在産新季過後，抛壓可能減少，價格可能會有所支撐。
另外，由于杠杆資金和跨界資金的介入，對藥材價格産生了助漲助跌的作用。劉立表示，" 做藥材的前期貸款的不少，很多人歸還貸款的期限都在年前，這也造成部分藥商需要在年前抛貨換資金還貸。"
而銀行對藥商的貸款政策目前也有一定變化，有安國藥商告訴财聯社記者，" 原來冷庫質押的藥材質押貸款比例最高可以做到七成，但是現在多數隻有在五成左右。"
由于杠杆資金的介入，中藥市場經商風險明顯增加。多位受訪藥商對财聯社記者表示擔憂，認爲由于部分藥材價格過快回落，很多藥材商手中貨值過快下跌，可能會有部分藥商出現資不抵債，虧損甚至無法償還貸款的經營風險在加大。
不過，并非所有今年上漲的藥材價格都出現回落。據了解，目前亳州地區牛黃價格仍保持在 130 萬元 / 公斤左右，價格高位穩定。黃連、遼細辛價格仍保持在 300 元 -400 元 / 公斤左右，亳州地區一位細辛經營商告訴财聯社記者：" 細辛雖是種植品種，但是成材時間需要 5 年，而去年終端大量消化過後，市場庫存減少，而新種植的還需要多年才能實現增産。"
對于後續的市場走勢，多位業内人士對财聯社記者表示，曆經近三年的藥材價格上漲階段，目前開始進入下跌階段，這一階段可能持續兩三年，市場炒作情緒明顯降溫，未來一段時間供需将決定市場價格的變化。長期來看中藥材的需求處于增長趨勢，真正有市場需求的藥材品種，價格仍有可能上漲。
康美中藥城一角（圖片來源：财聯社記者攝）
多數藥企平穩通過原料波動考驗
2021 年至今的這輪中藥材周期，價格波動的劇烈幅度、市場品種涉及的廣度都遠超此前。
在這場周期 " 大考 " 中，大部分上市藥企都平穩渡過，成本控制較爲穩定。
建立原料戰略庫存是常見的應對舉措。新天藥業（002873.SZ）2022 年年報稱，公司原材料從上一年的 1700 萬元大幅增至 4600 萬元，對此公司方面表示爲應對中藥材上漲趨勢，采購中心增加了部分原料常備庫存。此舉效果較明顯，從 2022 年到今年的半年報，新天藥業的主力産品毛利率僅下降不到 2 個百分點。除新天藥業外，千金藥業（600479.SH）、神奇制藥 ( 600613.SH ) 、特一藥業（002728.SZ）等藥企也采取了類似方式。
有上市藥企管理層人士對财聯社記者表示，多數藥企對于原材料采購都有自己的體系，對于主要品種的價格漲跌比較明确，價格過高的情況下通産會減少采購，一般不會有太大影響。
但由于部分藥材價格漲幅過大，也有一些産品的盈利空間受到侵蝕。新光藥業（300519.SZ）的主力産品黃芪生脈飲産品毛利率從 2022 年上半年的 59.39% 降至 2023 年上半年的 50.84%。據财聯社記者了解，其主要原料黃芪藥廠貨價格在對應時間内從 15 元 / 公斤漲至 25 元 / 公斤。恩威藥業（301331.SZ）婦科産品毛利率也從 2021 年的 70.30% 降至 2023 年上半年的 62.46%，其産品部分原料如獨活、黃柏、黃芩、苦參、石菖蒲等中藥材價格都有較大波動。
也有藥企将成本壓力傳導至産品價格。如片仔癀（600436.SH）在今年 5 月将片仔癀錠劑國内市場零售價格将從 590 元 / 粒上調到 760 元 / 粒，價格漲幅達到 28.8%，這是片仔癀曆年來提價幅度最大的一次。公司明确表示，調價主要是考慮到産品主要原料及人工成本上漲等。
能夠實現價格順暢傳導的産品通常是獨家及需求快速增長的品種，而更多的藥企或飲片企業仍需自行承擔藥材價格波動的壓力。以酸棗仁爲例，在原料價格暴漲後，多家生産棗仁安神顆粒的藥企被迫停産，有生産藥企工作人員稱由于原料成本過高，公司已将産品取消挂網。
李量透露，有朋友中标醫院的飲片采購，由于藥材價格漲幅過大，某品種中标之時就已确認今年虧損 300 萬元。
上市藥企近年來較爲重視主要原料的自給，部分有自建種植基地，不過目前數量仍較少。據财聯社記者不完全統計，目前盤龍藥業（002864.SZ）、佐力藥業（300181.SZ）、壽仙谷（603896.SH）等藥企的主要原料、以及以嶺藥業（002603.SZ）、漢森制藥 ( 002412.SZ ) 、長藥控股 ( 300391.SZ ) 的部分主要原料建有自有種植、養殖基地。而更多的藥企仍是以合作種植爲主，多采取 " 公司 + 合作社 + 基地 + 農戶 " 的模式，這種模式下，藥企雖能提高對藥材質量的把控以及供應穩定性，但仍無法完全鎖定原料成本，收購價格多随行就市。
但從上市藥企近年來發展情況來看，對上遊原料的滲透整體有所提升，如太極集團（600129.SH）中藥材種植基地面積從 2020 年的 13 萬畝提高至目前的 17 萬畝，振東制藥（300158.SZ）、江蘇震元（000705.SZ）等上市公司也在持續擴大種植面積。珍寶島（603567.SH）旗下的亳州藥材市場近兩年市場活躍度與大宗采購成交量明顯提升，并與部分大型藥企達成供貨合作。
（文中王蒙、劉立、曾遠、李達、方旭、李量均爲化名）
