給關不羽老師打 call
蔡神成 " 狗 "，葛神不神，" 坤坤 " 躺平，一地雞毛。最慘的是劉格菘，被罵上了熱搜。
公募基金的網紅頂流們終于向粉絲團證明了自己的真實實力——顔值能打，操盤能砸。
大盤不好，沒賺到錢可以理解。但是，他們的業績比大盤更不好，這就說不過去了。
經曆了長期高速增長，中國很多領域都充滿了活力。能夠持續 " 表現穩定 " 的隻有兩樣：男足和 A 股。
輸不完的球、止不住的虧，預期清晰、情緒穩定。而且，都有一個顯著的特征：專業的比業餘的更不行。" 中超 " 沒有 " 村超 " 火，基金比散戶虧更多。
01
顔值和收益率負相關
前三季度公募基金成績單出爐，主動權益基金不到兩成實現正收益，超八成年内虧損，其中四成基金産品年内跌幅超 10%。而且，規模越大虧越多。主動權益基金中，規模超百億的基金産品 42 隻，平均虧損幅度達 9.9%。
最慘的要數前些年風光無限的網紅基金經理操盤的産品，他們終于迎來了清算時刻。
9 月 29 日，諾安官宣蔡嵩松因 " 個人原因 " 離職，留下了百億巨虧的大窟窿。" 天才少年 "、" 蔡神 " 終成 " 菜狗 "。
幾乎同一時間，中歐基金宣布葛蘭卸任兩隻在管基金産品。
再加上廣發的劉格崧從 "900 億大腕 " 縮水爲 "500 億頂流 "，易方達的張坤 " 躺平等待複蘇 "。公募基金的網紅頂流們終于向粉絲團證明了自己的真實實力——顔值能打，操盤能砸。
值此紛擾，一篇神級論文橫空出世，結論是 " 基金經理顔值越高，投資回報率越低，顔值和收益率負相關 "。本以爲這又是 " 無良自媒體 "、小黑子玩梗，沒想到論文是真的。
《每日經濟新聞》記者在 SSRN ( 社會科學研究網 ) 上找到了這篇英文論文，有名有姓有出處有截圖，實錘了。唯一的誤傳是這篇論文并不是專門研究女性基金經理，而是男女平等，都用 AI 技術做了分析識别。
文章研究了股票基金經理的面部吸引力與基金績效之間的關系，并發現那些由 " 面貌不吸引人 " 的經理管理的基金在年度績效上比 " 吸引人 " 的基金經理要好 2% 以上。文章還顯示，如果能在互聯網平台上展示這些 " 好看 " 的基金經理照片，那麽就能吸引更多資金流入。
資本市場認錢不認人，操盤能力和顔值無關，這是無需科普的基本常識了。但是，" 你圖人家的顔值，人家圖你的本金 " 的悲劇還是在 A 股市場發生了。而且，被這波 " 美顔鐮刀 " 收割的主要人群，還是受教育程度較高、熟悉互聯網生态的九零後。
讓人感到不可思議。
02
風口過去後，才發現他們是菜鳥本鳥
2018 年 -2019 年，是公募基金的高光時刻，" 網紅基金經理 " 大都在這個時段一戰成名。
這一時期 A 股市場的特點一是錢多，二是政策性強。房地産和互聯網受到政策性影響，風光不再，很多資金被擠出，成了熱錢。與此同時，政策方向很明确，内需消費即後來的 " 内循環 " 概念，新能源、半導體行業等 " 卡脖子 " 概念都是政策重點關照的對象。
這樣的投資環境下，公募基金的盈利邏輯就是簡單粗暴的 " 兩件套 "，拼資金的抱團和搏政策利好的豪賭。
張坤成功 " 抱團 " 茅台，蔡嵩松豪賭半導體，都是典型。比起前輩們，這些未來的 " 男神 "、" 女神 " 有着更年輕的面孔，和更光鮮的高學曆，對年輕人更有吸引力。蔡嵩松的天才少年身份、中科大博士，中科院計算機研究所的技術背景；葛蘭的清華出身、美國西北大學碩博；都是光環滿滿。
成功的年輕面孔吸引了年輕的追随者，2020 年九零後投資者開始了 A 股市場的處女航。九零後投資者比 " 銀發股民們 " 的教育程度高得多，風險意識也更強。面對指數不高風浪高的 A 股，他們做出了當時看來最謹慎、最理性的選擇。
據中國新經濟研究院對 90 後群體的調研顯示，6 成 90 後對股市風險比較擔心，擔心被割韭菜，表示不會炒股，會選擇購買基金、債券等相對比較穩妥的理财産品。但是，他們并沒有把理性和謹慎貫徹到底。
2020 新增 " 基民 " 中，90 後占據了一半以上，相當于 1643 年考上了進士當起了京官。随着這些年輕人的加入，中國公募基金圈迅速 " 飯圈化 "，成了全球投資市場前所未有的奇景。
基金行業一直都有明星人物，但是此明星不是彼 " 明星 "，不是流星、彗星，而是恒星。沒有幾輪穿越周期的過硬業績，沒有展現出過人的投資理念，誰敢捧着真金白銀讓他玩？我們的基金飯圈敢。
網紅基金經理吸引年輕基民，一靠高顔值，二靠時尚文案出衆，能夠做到在時尚雞湯和時尚雞血間反複切換，眼花缭亂。九零後基民這是吃了 " 有文化 " 的虧。
蔡嵩松時而 " 做市場裏最強的矛 " 的抗日神劇風，時而 " 喜歡的是陪伴他從幼兒園階段成長到大學階段 " 的都市言情風。
還有葛蘭的 " 淡于擇時，專注選股 " 的古風，也很精緻。
劉格菘 " 所有的利好都是行業帶來的，所有的利空都是行業帶來的 " 是緻敬時髦的廢話文學。
說的最好的要屬花名 " 坤坤 " 的張坤，他說 " 一個事情發生，如果三年後回頭看不重要，那它在這個時間也不重要 "，詩和遠方的味道躍然紙上。可是，" 不重要的三年 " 一語成谶。" 不重要的三年 " 後，男神女神紛紛從神壇隕落。
三年來，他們的表現也出奇的一緻——都輸給了時間。
" 淡于擇時 " 的葛蘭被時間碾壓，蔡嵩松 " 最強的矛 " 被時間侵蝕脆斷，劉格菘用三年時間踩遍了所有 " 帶來利空的行業 "。而張坤，是否意識到 " 回頭看 " 和 " 當時看 " 完全是兩碼事？
文案可觀的年輕基金經理人，其實一直在自相矛盾。他們是靠最激進的操作在風口上位的，卻唱着最華麗的 " 長期化 " 高調。這讓人很懷疑，他們是不是有什麽幻覺——大 A 股哪有什麽 " 長期化 "？連他們的走紅，都是炒作的産物。
大盤不好，沒賺到錢可以理解。但是，他們的業績比大盤更不好，這就說不過去了。迷之操作層出不窮，有不肯調倉的倔強，有盲目追漲的跌到，有精準踩雷的逆向微操。這些入門級的錯誤隻應該發生在菜鳥身上——哦，風口過去後才發現，他們是菜鳥本鳥。
這波網紅基金經理中，2015 年左右入行的已經算是資深，蔡嵩松這樣 2017 年才入行的天才也不乏其人。
一個好的投資市場不應該論資排輩，華爾街裏的青年才俊車載鬥量。但是，衆所周知，A 股确實不大好，用胡錫進的話說是 " 複雜 "。是很複雜，連知道複雜的老胡都被套牢了。男神女神們才出新手村就拿幾百億練手，超綱了，最終釀成了 A 股市場最新出爐的悲劇。
蔡神成 " 狗 "，葛神不神，" 坤坤 " 躺平，一地雞毛。最慘的是劉格菘，被罵上了熱搜。種種不幸，皆是因爲一時僥幸，讓迷之自信與盲目迷信雙向奔赴。
看着九零後基民們一張張失落的年輕面孔，應有所思。
03
結語：
冬天第一片雪花落下時，他們竟渾然不覺
股票是好東西，公募基金是好東西，明星投資專家是好東西，投資熱情是好東西。可是，所有好東西在 A 股的大醬缸裏都染成了烏七八糟的顔色。
文案優秀、口号響亮，卻還是那套大資金賭政策利好炒作概念的老八股。" 選對行業 "、" 重視企業基準面 " 言之鑿鑿，卻是紙糊的燈籠皮經不起一戳。
葛蘭要是真的重視企業基準面，應該知道中國醫藥産業是行政高度保護下的溫室，溫室裏的 " 花朵 " 們全年研發投入還不如輝瑞一家。連花清瘟和 Rna 疫苗的距離，隔着無數個牛熊周期。蔡嵩松的半導體、劉格菘的新能源，又好到哪裏去？
至于 90 後的新基民，虧得可憐，但也虧得不冤。" 飯圈化 " 的低幼行爲，充分暴露出了他們心智上的不成熟。年屆而立，還是 " 萬物可娛樂 " 的輕佻。" 專業的事交給專業的人做 "，竟成了無腦托付的任性與輕易。以至于冬天第一片雪花落下時，他們竟渾然不覺。
以上文章内容僅代表作者本人觀點，與功夫财經無關。如因作品内容存在侵權等問題，請及時與功夫财經聯系。
————
