财聯社 1 月 29 日訊（編輯 潇湘）随着 1 月行情步入尾聲，全球金融市場或許也将迎來年内迄今最爲關鍵的一個交易周。從美聯儲年内首份利率決議到 1 月非農就業數據，從美股 FAAMG" 五巨頭 " 财報到美國财政部的季度再融資聲明——以上四大核心焦點，無一例外都可能進一步引爆市場的大行情……
開年以來，在科技巨頭股價飙升的帶動下，标普 500 指數曾連續五天創下曆史新高。而在新的一周，FAAMG ——臉書、蘋果、亞馬遜、微軟和谷歌的 Q4 财報是否能交出一份令人滿意的答卷，美聯儲年内首場議息會議和非農數據又是否會暗示 3 月降息，無疑将在極大程度上決定美股的創新高之旅是否還能延續。
與此同時，美國财政部的季度再融資聲明，預計也将對美債走勢産生深遠影響，債市交易員料将聚焦于美債收益率是否會受到發行周期帶來的更多上行推動力。
而對于上周剛剛因 A 股表現有所起色而松上一口氣的國内股民而言，這些外部環球市場的風險點，又是否會給國内市場産生衍生影響，眼下顯然也絲毫大意不得！
本周焦點①：美聯儲年内首份利率決議
按照日程安排，美聯儲将于北京時間周四 ( 2 月 1 日 ) 淩晨 3:00 公布 2024 年的首份利率決議，美聯儲主席鮑威爾則将按慣例在 3:30 召開新聞發布會。
目前，市場投資者對于美聯儲是否會在 3 月降息，幾乎給予了接近于 " 五五開 " 的概率預測。這無疑正使得美聯儲主席鮑威爾本周會後的新聞發布會，以及他可能選擇發出的任何信号，都變得至關重要。一個關鍵問題在于，鮑威爾及其同事會如何解讀最近的一系列經濟數據。
一方面，美國通貨膨脹數據仍在繼續走低。根據上周五發布的數據，美聯儲最爲青睐的通脹衡量指标——核心 PCE 物價指數在去年 12 月份已降至了 2.9%，自 2021 年初以來首次回落到了 "2 時代 "。但另一方面，美國消費支出依然出乎意料地強勁。盡管明顯受益于通貨膨脹的下降，但這種強勁可能仍然會讓一些人擔心，物價壓力可能會再次上升。
從眼下市場人士的預期看，美聯儲本周會議最有可能作出的動作，或許是進一步修改前瞻指引。素有 " 新美聯儲通訊社 " 之稱的著名記者 Nick Timirao 周末就撰文稱，" 美聯儲官員們預計在下周的爲期兩天的政策會議上将維持利率不變，并可能從政策聲明中去除之前暗示‘下一步更可能加息而非降息的措施’。"
當然，美聯儲大概率還不至于立刻就對 3 月降息給出暗示。LPL Financial 首席全球策略師 Quincy Krosby 表示，" 人們仍然期望美聯儲将讨論‘何時’——而不是‘是否’啓動降息周期。但除非下個月收集的通脹相關數據，明确表明通向 2% 的道路近在眼前，否則美聯儲很可能會等到 5 月或 6 月才開始降息。"
除何時降息外，本周美聯儲貨币政策會議的另一部分焦點，可能将會落在何時放緩縮表進程上。美國達拉斯聯儲主席洛根本月早些時候曾表示，在金融市場流動性收緊的情況下，美聯儲可能需要放緩縮減其資産負債表的步伐。随着美聯儲及回購工具的用量不斷迅速減少，鮑威爾本周是否會圍繞縮表話題發表更多看法，顯然将受到人們的關注。
本周焦點②：FAAMG 财報三天内集中出爐
想知道标普 500 指數接下來會走向何方的投資者，将需要關注本周的 " 三個關鍵日子 "。
周二至周四，五家總市值超過 10 萬億美元的美國大型科技公司——微軟、谷歌母公司 Alphabet、Meta、亞馬遜和蘋果将分别公布最新财報。它們很可能與周四淩晨的美聯儲決議一同，成爲決定美股下一步走向的關鍵力量。
目前，美股正以周線三連陽的姿态步入新年首月的最後一個交易周——上周道指史上首次突破 38000 點，标普 500 指數同樣連刷曆史高位紀錄。投資者對美國經濟的樂觀情緒、積極的财報業績以及對 AI 的持續狂熱押注，共同推動了新一輪漲勢。
在這其中，微軟、谷歌、亞馬遜、英偉達和 Meta 等超級大盤股無疑功不可沒，這些美股 " 七巨頭 " 公司占據了該指數去年漲幅的大部分。盡管新年以來，電動汽車制造商特斯拉的股價下滑——僅本月市值就縮水了 2000 多億美元，但這 " 七巨頭 " 在标普 500 指數中的權重占比仍達到了創紀錄的 29%。
而在科技巨頭股價飙升的背後，風險顯然也同樣存在。由于大多數超級大盤股的股價都創下了曆史新高，不少業内人士擔心投資者隻過度關注少數幾隻股票，如果财報業績不盡如人意，可能會給投資者帶來一些痛苦。值得注意的是，過去一周數家公司業績暴雷已引發了美股盤前的波動，英特爾和特斯拉單日重挫超過 10%，也顯示了财報表現對股價和市場的破壞性。
Independent Advisor Alliance 首席投資官 Chris Zaccarelli 表示，" 去年科技股對市場的推動不成比例，大型科技公司繼續擁有最大的盈利能力，因此其業績對市場至關重要。"
本周焦點③：美國财政部季度再融資報告發布
美國财政部将于本周一 ( 1 月 29 日 ) 發布季度的總體融資預估（QRA），并于 1 月 31 日發布增加标售規模的細節。上一次季度再融資報告的公布是在 11 月初，當時美國 10 年期國債收益率接近 16 年高點，财長耶倫出人意料地放緩了較長期債券的增發規模，令美債市場在年底獲得了喘息良機，并得以持續反彈。
而此次，包括美國銀行和德意志銀行在内的策略師們預計，美國财政部這次會更有預見性。他們估計，附息債券的銷售将以與上一季度再融資規模相似的速度增長，這應該标志着連續三輪供應增長的最後一輪。
BMO Capital Markets 美國利率策略師 Vail Hartman 表示，美國财政部可能會增加 20 年期債券以外的大部分年期債券的标售規模。
美銀策略師 Mark Cabana 和 Meghan Swiber 等人在一份報告中寫道，預計此次供應增加對市場的影響将有限。他們補充稱，自去年 11 月以來，市場對國債的需求有所改善，現在美聯儲已經完成了加息周期，通脹也有所降溫。
另一位美銀策略師 Michael Hartnett 在報告中則指出，目前市場預期美國淨借款規模将爲 9700 億美元，如果債務供應數字需要超過 1 萬億美元，将對美國國債産生負面影響。
目前，10 年期美國國債收益率在新年伊始整體走高，徘徊在去年 12 月中旬以來的最高水平附近。若債券收益率進一步攀升，可能将使得更具風險性的股市吸引力下降。
本周焦點④：非農數據将如何爲本周壓軸？
随着本周五 ( 2 月 2 日 ) 将步入 2 月的第一個周五，備受矚目的美國非農數據也将再次與投資者在月初見面。如果美聯儲隻是在周中對降息路徑給出了一個模棱兩可、乃至完全 " 打太極 " 的答案的話，那麽周五的非農數據，很可能将進一步接過引導市場降息預期的大旗。
目前，接受媒體調查的經濟學家預估中值顯示，繼 12 月數據增加 21.6 萬人之後，美國 1 月非農就業人數料将增加 17.3 萬人——增幅或略有放緩。美國 1 月失業率則可能從上月的 3.7% 攀升至 3.8%。
從開年以來美國經濟數據的表現看，盡管通脹降溫，但包括 GDP、零售銷售在内的一系列強于預期的經濟數據，仍促使交易員下調了對 3 月降息的預期，其中自然也包括了年初公布的火熱的 12 月非農。
這也令不少美國政府官員頗爲自豪。美國白宮經濟委員會主任、美聯儲前副主席布雷納德就表示：" 無論從哪個角度看，美國經濟都是很樂觀的。持續良好的就業形勢意味着消費者可以繼續爲經濟提供動力。"
如果本周五公布的非農數據進一步強于預期，很可能導緻市場進一步延後首次降息的時間點預估。反之，若數據表現不佳，則料将重新推升 3 月降息的可能性。而除了非農就業主指标外，與通脹關聯緊密的小時薪資數據表現，也值得投資者重點留意。
