作 者丨舒曉婷
編 輯丨李瑩亮
圖 源丨視覺中國
阿根廷将于 10 月 22 日舉行總統選舉。自 8 月初選結果出爐以來，總統候選人在公開場合的表态擾動着市場。
10 月 10 日，阿根廷比索兌美元彙率跌破 1000 比索，連續第二日下跌。
中國銀行研究院高級研究員王有鑫接受 21 世紀經濟報道記者采訪時表示，近日比索兌美元彙率快速下跌反映了民衆對于比索信心的下滑，究其原因在于阿根廷經濟形勢不穩，市場對比索購買力失去信心。在當前阿根廷高通脹、高外債、本币持續貶值的背景下，當前領先的總統候選人米萊提出的趨向 " 全面美元化 " 的貨币政策主張進一步引發市場擔憂，緻使比索的抛售浪潮持續蔓延。
中國國際問題研究院拉美和加勒比研究所研究實習員嚴若玮告訴 21 世紀經濟報道記者，從市場角度而言，由于極右翼候選人米萊将廢除比索以消除通貨膨脹作爲核心競選理念，其高支持率令市場産生更多美元需求，增加了彙率壓力，導緻阿根廷彙市趨于混亂。
從政府角度而言，阿根廷政府此前已調動數十億美元外儲用以支撐比索的合法外彙市場，僅 9 月就投入了約 10 億美元，導緻目前已沒有充分的資金儲備對市場進行糾偏和調整，幹預手段基本全部停止，央行近乎 " 擺爛 "。
" 究其根本，阿根廷彙市波動背後的根源性問題在于該國的外部脆弱性。阿産業結構長期存在‘去工業化’問題，依賴工業産品進口，國内市場對彙率波動敏感。" 嚴若玮稱。
比索貶值将加速通脹。自今年 2 月以來，阿根廷年化通脹率一直保持在三位數。國際貨币基金組織（IMF）10 月 10 日預計，阿根廷今年年末通脹率達 135.7%。
出于錨定彙率預期、抑制通脹等考慮，阿根廷今年已加息 5 次，當前基準利率維持在 118% 的高位。多重挑戰下，阿根廷經濟前景也較爲嚴峻。
中國社會科學院拉丁美洲研究所阿根廷研究中心秘書長林華接受 21 世紀經濟報道記者采訪時表示，從今年情況來看，加息對通脹的抑制效果并不十分明顯，但對經濟的沖擊比較大，特别是對企業投資以及私人消費起到較強抑制作用。" 綜合各方因素，預計未來一段時間阿根廷彙市還将維持震蕩态勢，經濟政策走向和複蘇前景需關注 10 月大選結果。"
近兩月比索已貶值超四成
随着阿根廷民衆在 10 月 22 日總統大選前争相買入美元，該國彙率持續下跌。自 8 月中旬初選投票以來，阿根廷比索已貶值超 40%。
10 月 10 日，阿根廷比索在平行黑市下跌 10%，至 1 美元兌 1050 比索的創紀錄低點，較官方彙率高出兩倍多。此後，因阿根廷央行抛售約 2.2 億美元外彙儲備對彙市進行幹預，比索縮減跌幅，收于 1 美元兌 1010 比索。
10 月 9 日，在初選中得票率位居第一的極右翼政黨 " 自由前進黨 " 推舉的總統候選人哈維爾 · 米萊 ( Javier Milei ) 稱 " 比索是阿根廷政客發行的貨币，因此一文不值。" 當天，比索急劇下跌，跌至 1 美元兌 945 比索。
阿根廷執政黨聯盟 " 祖國聯盟 " 候選人、現任經濟部長馬薩（Sergio Massa）10 月 9 日指責米萊故意試圖破壞阿根廷貨币的穩定，以便在投票前制造混亂。" 爲了多赢得一張選票，米萊在榨取人們的儲蓄，" 馬薩說。
中右翼總統候選人帕特裏夏 · 布爾裏奇 ( Patricia Bullrich ) 在 10 月 10 日的一次競選活動中接受采訪時，對米萊和現任政府都提出了指責。布爾裏奇稱，阿根廷政府試圖在不削減開支的情況下降低稅收，而米萊是在 " 火上澆油 "。
中誠信國際主權分析師王家璐接受 21 世紀經濟報道記者采訪時表示，阿根廷大選結果的不确定性是導緻近日阿根廷貨币貶值的導火線，而美債利率和美元同步走強加劇了該國資本外流和貨币貶值的壓力。從更長期的因素來看，阿根廷國内經濟發展失衡、過度依賴外資，且制度實力很弱、政策存在高度不确定性，是導緻阿根廷比索長期波動貶值的根本原因。
在王有鑫看來，總統候選人哈維爾 · 米萊提出的廢除比索、取締央行等一系列政策主張，暗示未來阿根廷經濟金融政策或将迎來較大轉向，進一步加大了市場對阿根廷經濟金融前景的擔憂，從而增加了金融市場的波動性。未來如果其當選，并采取競選時提出的各項政策主張，可能将進一步加大比索的貶值壓力。
嚴若玮告訴記者，馬薩大幅印鈔的政策加劇了惡性通脹，米萊抛棄比索的口号又進一步導緻彙率波動，比索貶值又再度加速通脹。疊加近期高通脹、高利率、高外債形成的脆弱經濟基礎，阿根廷年内彙率壓力減輕的可能性較小。
" 未來彙率走勢在較大程度上與米萊的态度有關。若其能夠緩和言論，彙率或存在趨穩的可能性；若其保持或強化現有态度，彙市将陷入更加混亂的狀态，比索彙率或将繼續走低。" 嚴若玮稱，就當前形勢而言，保障阿根廷穩定、健康的彙率最重要的是需要政府出台負責任的并具有可持續性的經濟發展政策。在缺少健康的彙率體系和穩定政局的情況下，民衆、投資者以及國際金融機構對阿根廷比索的信心難以提升。
明年經濟形勢或有好轉
阿根廷大選在即。阿根廷選民将于 10 月 22 日前往投票站，從候選人中選出接替即将卸任的左翼總統費爾南德斯 ( Alberto Fernandez ) 的人選。
當前，除了大選對市場造成的沖擊波，阿根廷還面臨高通脹、高利率等帶來的挑戰。
阿根廷國家統計與人口普查研究所 9 月公布的數據顯示，阿根廷 8 月年化通脹率達 124.4%。從今年表現看，阿根廷 2 月年化通脹率突破三位數，此後至 6 月持續上升，7 月數據稍有回落，8 月上漲明顯。
考慮到通脹、美聯儲加息周期等因素，阿根廷央行今年已加息 5 次，其中，8 月 14 日宣布加息 2100 個基點，将基準利率由 97% 上調至 118%。
" 當前，阿根廷國内呈現‘通脹高企 - 抛售比索 - 搶購生活必需品 - 進一步刺激通脹 - 市場信心下滑’的惡性通脹循環，短期内通脹和貨币貶值問題難以解決。" 王有鑫稱，在阿根廷 " 内憂外患 " 的國内經濟金融形勢下，單純依靠加息和外彙管控等政策可能難以穩定彙率，最根本的還是要刺激國内經濟增長，穩定市場信心，改善國民預期。
考慮到大選、高通脹、高利率等多方因素，阿根廷的經濟前景堪憂。國際貨币基金組織 10 月 10 日預計阿根廷經濟今年收縮 2.5%，2024 年增長 2.8%。拉加經委會上個月預計阿根廷經濟今年收縮 3%。
王家璐指出，大選使得阿根廷面臨高度的政策不确定性，若米萊當選并全面實現美元化，阿根廷經濟将面臨巨震，短期内難以走出困境，預計下半年阿根廷經濟将持續衰退。而從外部環境來看，近期美債利率和美元同步走強，意味着美元流動性在不斷收緊，對于基本面脆弱的新興市場國家更爲不利。當全球風險水平上升時，資本加速外流導緻阿根廷本币貶值加劇，同時使得債務成本顯著擡升，加劇阿根廷當前的經濟、債務危機。
林華則對 21 世紀經濟報道記者稱，綜合來看，阿根廷今年經濟比較困難，表現不太樂觀。到今年年末，阿根廷面臨的财政壓力或有望緩解，明年經濟形勢可能好轉。她解釋，阿根廷新的農業季受天氣因素影響減弱，這有助于推動農業生産恢複、外彙儲備增加和經濟複蘇。同時，今年以來阿根廷與中國的金融合作順暢，成果豐碩，人民币國際化進程對于阿根廷金融市場穩定、償還外債、節省美元外彙等也發揮了重要作用。
SFC
本期編輯 江佩佩 實習生 趙鳳鈴
