作 者丨張欣 應習文
編 輯丨曾芳 洪曉文 江佩佩
穩彙率,官方再釋重要信号!
近日離岸人民币對美元彙率破 "7" 以來,人民币持續走弱。5 月 19 日中國人民銀行授權中國外彙交易中心公布銀行間外彙市場人民币彙率中間價爲 1 美元對人民币 7.0356 元,較前一交易日調貶 389 個基點。這是自 2022 年 12 月 5 日以來,人民币彙率中間價最低報價。
" 必要時糾偏 "!央行、外彙局出手
人民币狂拉 600 點
據央行消息,中國外彙市場指導委員會(CFXC)2023 年第一次會議在北京召開。
央行公衆号截圖
人民銀行、外彙局指出,必要時對順周期、單邊行爲進行糾偏,遏制投機炒作。自律機制成員單位要自覺維護外彙市場的基本穩定,堅決抑制彙率大起大落。
消息一出,在岸、離岸人民币短線拉升。其中,在岸人民币對美元彙率日内反彈超 600 點,逼近 "7" 關口;離岸人民币直線拉升超 200 個點,現報 7.0192,較日内低點回升超 600 點。
截至 19 日 20 時 25 分美元兌人民币彙率走勢
兩部門重磅官宣:北京、廣東、深圳試點
據央行 5 月 19 日消息,中國人民銀行、國家外彙管理局決定在北京、廣東、深圳開展試點,優化升級跨國公司本外币跨境資金集中運營管理政策。
央行公衆号截圖
央行:以 " 平常心 " 來看待 "7"
對于目前的彙率行情,5 月 19 日,天風證券固收研報指出,2015 年 "811 彙改 " 後,破 "7" 是市場衡量一定時期内彙率的波動是否脫離基本平穩範疇的一個參考值。但央行方面卻以 " 平常心 " 來看待 "7"。2019 年 5 月,央行前行長周小川在日本接受采訪時表示,"7 不見得要當做是彙率的底線,彙率也不必過分關注所謂整數位。"2019 年 8 月,央行負責人曾表示,"7 更像水庫的水位,豐水期的時候高一些,到了枯水期的時候又會降下來,有漲有落,都是正常的。"
對于最近人民币彙率走勢,中國外彙投資研究院副院長趙慶明分析認爲,國際方面,美元彙率最近出現較爲顯著的反彈,歐元、日元等主要非美貨币彙率都出現不同程度的回落,人民币彙率也被動承壓走低;國内方面,近期部分宏觀數據恢複不及預期,這反映到彙率上就是人民币彙率走低。
" ‘美元走強 + 國内經濟基本面不及預期’的組合下,人民币近期或弱勢運行,長期彙率或回歸震蕩市。" 中信證券首席經濟學家明明 FICC 研究團隊表示,近期美國銀行業風波與債務危機愈演愈烈導緻市場避險情緒升溫,疊加長期通脹預期意外上升導緻市場降息預期回調,因而近期美元指數走強,進而人民币彙率一定程度有所承壓。同時,國内經濟複蘇節奏不及預期,經濟基本面對人民币的支撐走弱。
未來走勢如何?
" 短期内外部因素還有可能繼續發酵,人民币‘破 7 ’态勢或将持續一段時間。" 東方金誠首席宏觀分析師王青接受 21 世紀經濟報道記者采訪表示。
王青進一步解釋稱,從外部因素來看,美聯儲在 5 月議息會議上表示年内降息的可能性很小,這一表态超出市場預期,帶動近期美元指數有所反彈。比價效應下,人民币對美元會出現一定幅度貶值。
從内部因素來看,國内結彙率總體偏低、售彙率較高。王青表示,2023 年 1 — 4 月結彙率爲 65.8%,處于近 3 年以來最低水平區間,而同期售彙率高達 68.9%,創近 5 年以來最高值。結彙率低意味着年初以來高額貿易順差更多轉化爲國内美元存款,這會對外彙市場供需平衡造成影響,從而推動人民币對美元彙率走弱。此外,5 月 16 日國家統計局公布的宏觀數據顯示,近期國内經濟修複過程出現一定波折,這也可能對彙市情緒有一定催化作用。
但從長期來看,多位分析人士給出了較爲樂觀的答案,重回 "7" 以内是大概率事件。
趙慶明表示,人民币貶值空間有限,一是我國經濟恢複大勢良好,今年增速仍将在大國之中最快之列,構成人民币彙率穩定的堅實物質基礎;二是美元彙率當前僅僅是反彈,大勢仍是以貶值爲主。
中信信托宏觀策略總監吳照告訴 21 世紀經濟報道記者,從長期看,中國人民币彙率仍會走向強勢。一方面中國每年大量的貿易順差會支撐彙率,另一方面中國的物價較低,而美國的通脹水平仍較高,根據購買力評價理論,人民币彙率長期仍有升值趨勢。
東方金誠高級分析師馮琳亦表示相似看法。她表示,從長期來看,美聯儲本輪加息進入收官階段,加之銀行業危機影響下,美國經濟下行壓力進一步加大,後期美元指數持續上升的可能性不大。另外,當前國内美元存款利率已進入頂部區間,進一步上升的概率很小。而國内經濟正在持續修複,包括人民币存款利率在内的各類市場利率回升是大趨勢,當前結彙率偏低、售彙率較高态勢也難持續,後期人民币彙率走勢将重回基本面主導。
對于未來彙率的走勢,趙慶明預測下半年人民币彙率大概率會重回 "7" 以内,并且全年有望實現一定幅度的升值。而馮琳的預判精确到了數字。她認爲,綜合下半年國内經濟修複過程持續等因素,預計今年年底人民币對美元彙率同比或出現約 2.0% 的小幅升值,也就是從去年底的 6.95 小幅升至 6.8 左右。
前述分析師王青表示,接下來監管層可能會通過強化市場溝通等方式,适度引導市場預期,防範彙市 " 羊群效應 " 過度聚集,但通過下調外彙存款準備金率、上調外彙風險準備金率等政策手段介入幹預的必要性不大。
南财快評認爲,人民币彙率處于雙向波動的合理區間内。近期美元的反彈趨勢助推了人民币彙率的走貶。美國總統拜登與國會兩黨領導人展開債務上限談判磋商,雖暫未達成共識但表示前景樂觀。此外,就業數據強勁與聯儲官員的鷹派表态導緻 6 月加息概率回升,也推動了美元反彈。
暑期臨近,居民出國旅行、企業購彙分紅等需求有所增加,從曆史看往往導緻人民币彙率偏弱運行。不過從更長的趨勢來看,一方面随着美、歐央行加息逐步接近尾聲,人民币與外币之間的息差将逐步收窄,另一方面,中國經濟仍處在複蘇進程中,而美歐經濟則面臨較大的下行壓力,當歐美貨币政策由緊縮轉爲寬松,人民币彙率也将迎來轉向。
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本期編輯 江佩佩 實習生 肖楠