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凱賽生物（688065.SH）6 月 25 日晚間公告稱，拟向拟設立的上海曜勤生物科技合夥企業（有限合夥）（以下簡稱 " 上海曜勤 "）定增募資不超 66 億元，全部用于補充流動資金及償還貸款。本次定增完成後，招商局集團成爲凱賽生物超過 5% 的間接股東，雙方将圍繞生物基聚酰胺材料采購、投融資戰略等方面進行合作；同時，實控人家族控制權将得到進一步鞏固。
此次定增募資距離凱賽生物2020 年首發募資不到三年時間。盡管凱賽生物表示，定增有利于優化财務結構，增強公司抗風險能力，但充足的貨币資金及較低的負債率，表明公司賬面并不缺錢。值得注意的是，此次定增價格不到當前市場價的八成，更遠低于 IPO 發行價格。
凱賽生物股票于今日起複牌。截至發稿時，漲 13.85%，報 63.2 元，市值 368.7 億元。
控股股東變更，實控人控制權加強
凱賽生物6 月 25 日晚間披露向特定對象發行股票預案，拟以 43.34 元 / 股的價格，向上海曜勤發行股票募資不超 66 億元，扣除相關發行費用後全部用于補充流動資金及償還貸款。
據披露，上海曜勤系公司實控人 XIUCAILIU（劉修才）家庭控制的企業。此次發行後，公司控股股東由 CIB 變爲上海曜勤，公司實控人仍爲劉修才家庭；招商局集團通過上海曜勤間接持有公司的股份預計超過 5%，将成爲公司的關聯方。
定增完成後，實控人家庭的控制權得到進一步鞏固。本次發行前，公司實際控制人爲 XIUCAILIU（劉修才）家庭，其通過 CIB 間接持有發行人 28.32% 的股份，并通過控制員工持股平台濟甯伯聚、濟甯仲先、濟甯叔安間接控制公司 2.50% 的股份，實際控制人 XIUCAILIU（劉修才）家庭控制公司合計 30.82% 股份的表決權。本次發行完成後，假設按發行數量上限 152284263 股計算，實際控制人 XIUCAILIU（劉修才）家庭及其控制的企業合計控制發行人 45.14% 的股份，仍爲公司實際控制人。
上海曜勤（拟設立）預計最終出資結構
資料顯示，凱賽生物是一家以合成生物學等學科爲基礎，利用生物制造技術，從事新型生物基材料的研發、生産及銷售的高新技術企業。公司是全球生物法長鏈二元酸的主導供應商，目前擁有生物法長鏈二元酸 7.5 萬噸産能，是全球唯一可以量産 DC10-18 的企業。
自 2022 年以來，受下遊需求持續疲軟影響，凱賽生物業績承壓明顯。2023 年一季報，公司實現營業收入 5.05 億元，同比下降 23.56%，實現歸母淨利潤 0.57 億元，同比下降 67.09%；實現扣非歸母淨利潤 0.46 億元，同比下降 72.83%。
IPO 募資不到三年，賬面充裕
對于募資 66 億元用于補充流動資金及償還貸款的原因，凱賽生物表示，一方面有助于滿足公司未來業務發展的流動資金需求，在生産經營、财務能力等多個方面夯實可持續發展的基礎，并将爲公司進行持續的研發投入、招攬優秀人才提供資金保障，從而提升公司核心競争力，有利于公司把握發展機遇，實現持續快速發展，實現股東利益最大化；另一方面有助于減少公司貸款需求，公司的流動比率和速動比率将得到一定提升，降低公司财務費用，優化公司資本結構，減少财務風險和經營壓力。
不過從賬面情況來看，凱賽生物似乎并不缺錢。
截至 2023 年一季度末，公司資産負債率 16.95%，賬面持有貨币資金 60.89 億元，短期借款 4.27 億元，一年内到期的非流動負債 540.27 萬元，貨币資金足以覆蓋短期債務。
凱賽生物貨币資金情況，來源：Wind
2020 年 8 月 12 日，凱賽生物正式在科創闆上市，IPO 募集資金約 55.61 億元。若此次定增成功，意味着凱賽生物不到三年融資金額超過百億。
值得注意的是，凱賽生物上市不到 3 年，已經變更募集資金實施主體 2 次，變更用途的募集資金總額爲 12.1 億元，占前次募集資金總額的比例爲 22.91%。其中，" 生物基聚酰胺工程技術研究中心 " 項目的實施地點由 " 山東省金鄉縣濟甯新材料産業園區金鄉凱賽生物材料有限公司預留空地自建房産 " 變更爲 " 上海市闵行區臨港浦江國際科技城購置房産 "，投資總額由 2.08 億元變更爲 4.12 億元。對于不足部分，凱賽生物表示：" 公司以自籌資金解決 "。
自上市以來，凱賽生物股價持續走低，上市第四日起開始破發，2021 年下半年股價開始反彈，至 2021 年年底創下 135.59 元（前複權）新高後，股價再次走低。
值得一提的是，凱賽生物的 IPO 發行價是 133.45 元 / 股，而此次定增的發行價格爲 43.34 元 / 股，是其停牌前 ( 6 月 15 日 ) 收盤價 ( 55.53 元 ) 的 79.85%，更遠低于 IPO 發行價格。
招商局爲間接股東，展開戰略合作
凱賽生物坦言，本次向特定對象發行股票完成後，若僅考慮募集資金到賬的影響，短期内公司每股收益可能會被攤薄，淨資産收益率下降。爲此，公司制定了填補被攤薄即期回報的具體措施。
本次定增完成後，招商局集團将間接持有上市公司超過 5% 的股份，成爲公司的的關聯法人。招商局集團拟與公司簽訂業務合作協議，雙方圍繞生物基聚酰胺材料采購、投融資戰略等方面進行合作。
根據協議，招商局從凱賽生物采購的産品，可以選擇生物基聚酰胺樹脂，或生物基聚酰胺纖維複合材料（包括短纖維複合樹脂、連續纖維預浸帶、連續纖維預浸紗），或其片材、異型材、管材等成型材料；招商局集團将盡最大的商業努力推廣和落實凱賽生物基聚酰胺産品的使用，保障落實前三年 "1-8-20 目标 "；雙方針對生物基聚酰胺的具體産品形式、規格和應用需求，按照市場同等條件下最優惠價格的原則，另行制定價格協議。
此外，招商局集團将協調其集團内關聯金融企業，以有市場競争力的融資利率爲凱賽生物及其投資的項目提供融資服務。
凱賽生物表示，公司在合成生物學産業化過程中尋求在下遊産業及金融服務等領域能夠産生協同效應的合作夥伴；招商局集團系中央直接管理的國有重要骨幹企業，将發展綠色科技作爲重要戰略部署方向。雙方存在合作需求和優勢互補，相關業務合作将有效促進公司的下遊應用領域拓展及綜合實力提升。（本文首發钛媒體 App，作者 | 馬瓊）
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