圖片來源：視覺中國
3 月 8 日，達勢股份有限公司（以下簡稱 " 達美樂中國 "）再次披露通過聆訊後的資料集，重啓港股 IPO 進程，美銀擔任獨家保薦人。而在不久前，達美樂披薩也公布了 2022 年第四季度和 2022 财年的業績。
報告顯示，達美樂第四季度全球零售額增長 5.2%；2022 财年增長 3.9%。考慮外彙的影響，達美樂全球零售額在 2022 年第四季度下降 1.1%，2022 财年下降 1.3%。同時，該公司 2022 财年的全球門店淨增長 1032 間。截至 2022 年底，達美樂在全球 90 多個市場擁有超過 19500 家門店。
虧損收窄，門店加速擴張
根據弗若斯特沙利文報告，按 2022 年全球零售銷售額計算，達美樂是全球最大的比薩公司，截至 2023 年 1 月 1 日在全球 90 多個市場擁有超過 1.98 萬家門店。
達美樂也是最早進入中國市場的比薩品牌之一。1997 年，達美樂攜帶着外賣比薩的概念進入中國市場。按 2022 年銷售收入計算，達美樂中國是中國第三大比薩公司，同時也是中國前五大比薩品牌中增長最快的公司。
不過，進入中國的達美樂披薩，業績曾連年虧損。2020 年至 2022 年，達美樂中國的營收分别爲 11.04 億元、16.11 億元和 20.21 億元，淨虧損分别爲 2.74 億元、4.71 億元及 2.23 億元，經調整淨虧損 ( 非國際财務報告準則計量 ) 2 億元、1.43 億元及 1.14 億元，經調整 EBITDA ( 非國際财務報告準則計量 ) 由 2020 年的虧損 1760 萬元改善至 2021 年及 2022 年的盈利分别爲 6270 百萬元及 1.39 億元。
達美樂中國在招股書中提到持續虧損的原因，過去數年投入大量資源研究潛在新市場，開設更多門店和中央廚房，營銷和推廣品牌，爲更多新門店設立及運營的籌備投資及培訓門店層面員工，拓寬服務範圍及投資技術，導緻公司在報告期内錄得淨虧損。
達美樂中國也需向總部支付一次性的特許經營費用，每開一家門店都需要支付一次特許經營費。招股書顯示，達美樂中國在門店經營和維護開支這一項中，特許權費用（銷售額分成，以及軟件許可費和年度升級費用）占據近一半。
不過，在門店層面，達美樂中國一直保持加速擴張的節奏。根據招股書，自 2020 年 1 月 1 日至 2022 年 12 月 31 日，達美樂中國的門店數從 268 家以 29.9% 的複合年增長率增至 588 家，而在 2019 年 1 月 1 日，這一數字還爲 188 家。2021 年，達美樂中國的門店數淨增 105 家，2022 年淨增 120 家，主要集中在一二線城市。
門店業績層面，2020 年至 2022 年，達美樂中國經營利潤率分别爲 3.4%、 8.9% 和 10.1%，同店銷售增長分别爲 9.0%、18.7% 和 14.4%。
圖片來源：招股書
核心行政管理團隊方面，首席執行官王怡（Aileen Wang）2017 年 5 月加入達美樂中國，此前于麥當勞中國任職 8 年，先後擔任上海區域總經理（管理超 100 家門店）、華中地區副總裁兼總經理（管理超 500 家門店）以及擔任特許經營副總裁，負責制定特許經營系統和監管特許經營商。
在招股書中，達美樂中國表示，IPO 募集所得資金淨額将主要用于擴張門店網絡；以及用作一般企業用途。達美樂中國計劃在 2023 年和 2024 年分别開設約 180 家新店和約 240 家新店，并計劃分别于 2025 年和 2026 年開設約 200 家至 300 家新店。
72% 的收益來自外賣訂單
根據弗若斯特沙利文預測，中國比薩市場規模 2025 年将達到人民币 623 億元。達美樂中國在 2022 年占據中國披薩市場 5.3% 的市場份額。
在業務層面，外賣是達美樂中國最大的優勢。根據弗若斯特沙利文報告，達美樂中國 2022 年有超過 72% 的收益來自外賣訂單，遠高于約 58% 的行業平均水平。2019 年至 2021 年，達美樂中國來自外送訂單的收益占比均不低于 70%。2022 年上半年，達美樂中國自有線上渠道的收益超過 51%，月活人數也達到了 90 萬。
一方面，達美樂中國戰略性地規劃門店網絡，使其門店的配送區域覆蓋高密度的住宅和商業區，并優化了門店的配送半徑。另一方面，達美樂中國已部署智能訂單調度系統，可根據門店訂單狀态及騎手返回門店途中的位置有效爲訂單匹配騎手，所有騎手均爲專職騎手。
弗若斯特沙利文報告指出，達美樂中國是中國唯一一家在所有銷售渠道提供 30 分鍾必達的承諾的比薩公司。于往績記錄期間，達美樂中國約 90% 的外送訂單完成送達承諾，平均訂單完成時間約爲 23 分鍾。
不過，主打外賣路線的達美樂在不斷拓張門店的同時，外送優勢正在面臨競争，必勝客、尊寶披薩等品牌相繼在外賣賽道發力。從中國披薩市場企業排名來看，2022 年，必勝客的外賣收入占到了整個市場份額的 26%。
有業内人士指出，美團、餓了麽等外賣平台同樣有能夠做到 30 分鍾送達的其他披薩品牌，達美樂 "30 分鍾必送達 " 的外送優勢在激烈的品牌競争下已被削弱，需要尋找新的差異化和業務增長點。
圖片來源：招股說明書
實際上，2022 年 3 月，達美樂比薩在中國大陸、中國香港和中國澳門的獨家總特許經營商達勢股份有限公司就已正式向港交所遞交招股說明書，拟在港股主闆挂牌上市。2022 年 11 月，達美樂中國就已通過港交所聆訊。而在同年 12 月，達美樂中國公告稱，鑒于現行市況，公司決定延遲全球發售。
（本文首發钛媒體 APP，作者｜柳大方）
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