賣掉 100 股，韋爾股份抛售北京君正就再也不用昭告天下了。沒錯，之前，韋爾股份子公司紹興韋豪持有北京君正 5% 股權，按照遊戲規則，紹興韋豪就算賣一股都要公開。現在好了，紹興韋豪随時可以從北京君正套現。從曾經的競争者到追求者，再到現在突然可以随時走人了，虞仁榮到底是失望了？還是迷惑衆生想重寫北京故事呢？
虞仁榮是韋爾股份的創始人、老闆，2025 年可能因爲腰不太好，開會的時候有時得靠着椅子。令虞仁榮欣慰的是韋爾股份提交了一份相當不錯的成績單，2024 年營收超過 250 億，同比增幅也将超過 20% 以上，扣非淨利潤最少 29 億，可能超過 31 億，同比最高增長 2199.15%。
韋爾股份旗下公司紹興韋豪抛售 100 股的北京君正就沒有韋爾股份的業績那麽亮眼了。2021 年營收還有 52 億以上，到了 2023 年隻有 45 億多一點點了，2024 年前三季度營收隻有 32 億多。有多家機構對北京君正 2024 年業績預測，淨利潤同比下降 17% 以上。
北京君正作爲一家集成電路設計企業，主要産品在微處理器、智能視頻、存儲、模拟與互聯等芯片方面進行研發與銷售。客戶集中在互聯網、汽車、醫療等領域，在影像信号處理、AI 算法、神經網絡處理等方面擁有創新核心技術，産品線也非常豐富。
2021 年 10 月，北京君正定向增發，紹興韋豪參與定增認購 530 多萬股，持股比例 1.1%。韋爾股份對北京君正的喜歡一發不可收拾，不斷通過集合競價的方式增持北京君正 1877 萬多股，直到持股比例達到 5%。就那麽精确，隻要少 100 股就達不到 5% 的舉牌線。
紹興韋豪的普通合夥人是韋爾股權投資出資 5%，有限合夥人韋爾股份出資 95%。韋爾股份全資控股韋爾股權投資，所以，紹興韋豪就是韋爾股份 100% 控股的企業。紹興韋豪買入北京君正股權之前，韋爾股份經過蛇吞象，并購了北京豪威後，才有上北京君正桌子資格的。
北京君正跟韋爾股份曾經都愛上同一個人，那就是北京豪威。
北京豪威在 2015 年全球 CMOS 鏡頭市場中，占有 12% 的市場份額，排名僅次于索尼和三星。2016 年，北京君正想以 120 億收購北京豪威 100% 的股權。那個時候北京君正的市值 80 億左右，典型的蛇吞象。北京豪威之前在納斯達克上市，北京君正提出收購意見前，被中國财團私有化了，其中包括聞泰科技老闆張學政旗下公司，才給了北京君正在 A 股收購的機會。
沒過幾個月，收購就失敗了，北京君正說是市場環境和政策原因。按照北京豪威的體量和市場份額，如果北京君正收購了，可能就真的變成了反向收購，公司的實際控制權會易主。就在北京君正對北京豪威放手不到 3 個月，韋爾股份加價到 130 億準備收購北京豪威。
韋爾股份同樣是蛇吞象，當時韋爾股份的市值也就 80 億左右。就在韋爾股份跟北京豪威的一堆股東簽署協議後，張學政說，我不知道啊，在韋爾股份的收購方案出來時，張學政旗下公司因爲持有北京豪威 11.787% 股權而反對。韋爾股份第一次收購失敗後，很快虞仁榮出任了北京豪威 CEO，虞仁榮清華的師兄弟陳大同出任董事長，不難看出虞仁榮志在必得。
2018 年 11 月，韋爾股份再度出手，将北京豪威 100% 股權收入囊中。北京君正很不甘心，2018 年底宣布收購同樣從納斯達克私有化的 ISSI。ISSI 在 DRAM 領域位列全球第七，市場份額不足 1%。不過在 SRAM 方面位居全球第二，占 20% 市場份額。在收購 ISSI 過程中，北京君正兩大實控人劉強和李傑持股比例下降到 16.06%，爲鞏固控制權，他們提出新進股東 5 年内不謀求控制權。
北京君正的兩位老闆擔心失去控制權。可是喜歡并購的虞仁榮偏偏又看上北京君正了。除了定增獲得了 1.1% 的股權，紹興韋豪不斷集合競價買入北京君正。爲啥呢？因爲劉強和李傑的聯盟不太穩固，主要是李傑不斷套現，到 2022 年一季度末之前，李傑套現了 5.26 億，兩人聯合持股比例下降到了 14.97%，這更給虞仁榮想大比例進入北京君正機會。
看好北京君正總要有個理由嘛。韋爾股份說，北京君正是全球領先的 IC 設計企業，與韋爾股份資源互補，符合公司戰略，有利于未來更好回饋股東。到了 2022 年 5 月 19 日晚，韋爾股份總體投入 20.84 億增持北京君正到了 5%。成爲劉強和李傑之外最大的機構股東。
韋爾股份的進擊讓劉強和李傑看到了危機。2022 年 5 月 25 日，北京君正推出了股權激勵的考核管理辦法，決定以每股 33.84 元的價格進行激勵，而當天股價爲 90.8 元，激勵價隻有股價的三分之一。那麽激勵的考核目标是以 2021 年爲基數，未來三年營收或者歸母淨利潤每年同比增長 5% 就可以了。而 2022 年第一季度營收增長 32 以上，利潤增長 90% 以上。
如果說韋爾股份從北京君正手上撿漏北京豪威，虞仁榮想通過不斷增持北京君正，再曲線通過北京君正将失去的 ISSI 給撈回來，那麽北京君正沒啥門檻的股權激勵，就是沖着韋爾股份的野心去的。韋爾股份的深情表白和一擲億金，可北京君正不想讓虞仁榮當老闆。
北京君正的實控人們給自己定下的低門檻股權激勵都難以實現，北京君正在股權激勵的三年中，2023 年營收下滑，淨利潤下滑 30% 以上。到了 2024 年，營收和淨利潤同樣不容樂觀。到了 2025 年 2 月，除了李傑抛售股票，其他董事、股東也在抛售股票。韋爾股份的表白沒有實現。
現在好了，遭遇拒絕的韋爾股份看不到北京君正帶給自己的好處，曾經近乎白送股權激勵也要将自己擋在門外的北京君正，現在老闆自己又開始套現了，韋爾股份真的要繼續守候下去嗎？現在，紹興韋豪抛售 100 股，到底是失望了？還是爲了迷惑北京君正的老闆們，讓他們放心大膽地抛售，虞仁榮再殺一個回馬槍，到時候就可以輕松重回北京君正當老闆呢？
虞仁榮是個喜歡并購的人，且很堅韌。
作爲芯片首富的虞仁榮很顯然跟北京君正的融合不隻是股權。2023 年 5 月，虞仁榮聯手廣立微、北京君正等公司共同成立了合肥馮源仁芯股權投資合夥企業。雙方還沒有開始搞事情呢，抛售 100 股後就一拍兩散了？虞仁榮的韋爾股份走到今天，外延式并購是虞仁榮登上芯片首富的關鍵。現在，虞仁榮豈會心甘情願放棄呢？面對韋爾股份抛售北京君正 100 股，也許，老百姓會說，騎驢看唱本，那就要走着瞧喲。
