2 月 21 日，市場全天震蕩走高，創業闆指領漲，科創 50 指數漲近 6%，創 2023 年 4 月 26 日以來新高。截至收盤，滬指漲 0.85%，深成指漲 1.82%，創業闆指漲 2.51%。
闆塊方面，液冷服務器、國資雲、算力、半導體等闆塊漲幅居前，貴金屬、銀行、服裝、中藥等闆塊跌幅居前。
全市場超 2800 隻個股上漲，逾 150 股漲停或漲超 10%。滬深兩市全天成交額 2.19 萬億元，較上個交易日放量 4360 億，自 2024 年 12 月 13 日以來再度突破 2 萬億。
經過了一個 " 該弱不弱 " 的周四後，本周五，A 股又迎來超預期的強勢表現。
或者說，不僅 A 股，從隔夜的美股中概股開始，連同今日港股市場，中國資産整體都在走強。
而市場罕見 " 強上強 " 的源頭，又雙叒是科技線。
随便舉幾個現象：
1）全 A 成交額，時隔 2 個月再度站上 2 萬億元。
2）滬指逼近 3400 點的同時，雙創闆塊今天漲幅明顯強于主闆。科創 50 指數大漲近 6%，一舉反包了去年 10 月 9 日的上影線。
3）雖然場内個股漲跌持平，但千億級市值的科技線大塊頭，如寒武紀、中國電信、中國聯通，紛紛漲停。萬億市值的比亞迪，股價又創曆史新高。
（港股市場上，阿裏巴巴、騰訊控股、小米集團等，也是紛紛大漲）
4）收盤漲停的 100 多隻個股中，大部分又是來自通信服務、電源設備、半導體等闆塊。
這些現象發生在同一天，行情說是 " 曆史罕見 " 并不爲過。
消息面來看，科技線的利好也确實層出不窮。
我們結合闆塊來看。
1）DeepSeek 概念
今天盤中，DeepSeek 在社交平台 X 發文稱，構建了一支探索 AGI（通用人工智能）小團隊，從下周起将開源 5 個代碼庫，以完全透明的方式分享研究進展。
DeepSeek 表示，其在線服務中的構建模塊已經被記錄、部署并進行了實際測試，希望分享的每一行代碼都會變成強有力的勢能，加速行業發展進程。該團隊還稱，這個領域沒有象牙塔，隻有純粹的車庫創業精神與社區共築的創新力量。
2）阿裏巴巴概念
昨晚（2 月 20 日），阿裏巴巴發布的 2025 财年第三季度财報（截至 2024 年 12 月 31 日三個月的業績）引發市場熱議。亮點在于，其在該季度資本開支大幅增長至 317.75 億元，環比大增 80%。
阿裏巴巴集團首席執行官吳泳銘表示 , 該季度雲業務收入重回 13% 的雙位數增長，其中 AI 相關産品收入連續六個季度實現三位數增長。展望未來，由 AI 推動的雲智能集團收入增速還會持續提升。将繼續執行聚焦電商和雲計算的戰略，持續投入以推動長期增長。未來三年，集團在雲和人工智能的基礎設施投入将超越過去 10 年的總和。
有觀點認爲，從豆包初步驗證國内 AI 需求，到 DeepSeek 引發推理需求釋放，再到蘋果與阿裏合作，阿裏等互聯網企業上調資本開支，預計 AI 投資本土化、多元化、以推理爲核心，雲主線回歸維持高景氣，雲廠商、運營商、IDC、上遊設備等産業鏈将持續受益。
3）液冷服務器、數據中心電源
湖南省人民政府辦公廳昨日印發《湖南省促進綠色智能計算産業高質量發展若幹政策措施》（以下簡稱《措施》）強調，夯實算力基礎，積極争取重大智算基礎設施項目落戶湖南，對新建規模在 1000PFlops 以上的重大智算基礎設施建設項目，采取 " 一事一議 " 的方式予以支持。
随着人工智能、機器學習和大數據分析等技術的發展，數據中心的能耗和熱量管理成爲了亟待解決的問題。傳統的空氣冷卻方法已經無法滿足現代高性能計算環境的需求，液體冷卻技術以其高效的熱量管理能力，成爲了數據中心未來發展的關鍵技術。
上海證券認爲，AI 算力持續景氣，液冷市場空間廣闊。液冷技術通過液體作爲熱量傳輸媒介，不需要像風冷一樣間接通過空氣制冷，優勢明顯，性能、能效、減噪均優于傳統風冷方案，且 5 年平均運營成本也更低。憑借高效散熱、節能降耗等顯著優勢，以及長期環境效益和經濟效益，液冷技術正逐漸成爲數據中心溫控的最優解決方案。
國泰君安則表示，受益于國内 AIDC 及數據中心建設持續高景氣，高端柴油發電機需求高增。數據中心配電系統要求嚴格，高等級數據中心需強配備用電源，其中柴油發電機爲最主流備用電源配置，性能等級要求高。當前高功率柴發已現供不應求，供應鏈有望開啓漲價趨勢。
4）午後持續走強的半導體
消息面上，根據北京市規劃和自然資源委員會網站信息，北京亦莊新城 YZ00-0606 街區 0001-2 地塊工業用地項目 2 月 18 日競拍結果公布，競得人爲北京經開區下屬的北京永闳毅科技有限公司。據上述項目挂牌文件，拟建項目總投資不低于 500 億元，項目固定資産投資不低于 400 億元，達産年産值不低于 60 億元。
此外，本周早些時候，IDM 半導體廠商燕東微向其實控人北京電控定向增發募資 40.2 億元的計劃獲交易所受理。據燕東微定增募集說明書，募集資金用于北電集成 12 英寸集成電路生産線項目投資，該項目總投資金額将高達 330 億元，據項目建設計劃，北電集成項目已于 2024 年底前開工建設，預計将在 2025 年四季度設備搬入，2026 年底實現量産，2030 年滿産，月産能達 5 萬片。
中信證券指出，近期北京規劃兩條集成電路新産能，預計未來相關建設每年将對國内設備采購需求有約 65 億元的拉動，利好國内半導體設備公司成長。此外，美國針對海外半導體設備公司開展對華銷售調查，後續海外設備的采購難度持續加大，預計設備國産替代将持續加速。受益于國内存儲及邏輯客戶的持續擴産需求及設備國産替代趨勢，當前位置堅定看好半導體設備闆塊。
值得注意的是，科技線的整體走強，也體現在了場内 ETF 上。
截至收盤，今天領漲的 ETF 都是雲計算、大數據、機器人、信創等科技方向的主題型産品。
而且，由于它們今日漲幅明顯領先另一撥港股科技主題的跨境型産品，年内漲幅差距也進一步縮小，目前第一梯隊基本跨入了 30% 漲幅的門檻。
Wind 數據顯示，自 2 月 5 日至 2 月 20 日的 12 個交易日裏，DeepSeek 指數上漲 47.55%，智譜 AI 指數、雲計算指數、宇樹機器人指數以及 AI 算力指數漲幅均在 30% 以上。
有機構認爲，AI 投資已成爲 2025 年市場投資主線之一。盡管目前部分細分領域已累積了較大的漲幅，但在這場劃時代的技術革命浪潮下，或許現在才剛剛開始。
封面圖片來源：視覺中國 -VCG41N1194882079
