作 者丨黎雨辰
編 輯丨姜詩薔
圖 源丨視覺中國
又一家公募明星基金經理以 " 卸任退隐 " 打出離職訊号？
日前，東方基金公告表示，11 月 13 日起，旗下基金經理蔣茜卸任東方主題精選、東方創新科技兩隻産品。
公告稱，此次蔣茜卸任爲業務調整。不過有機構人士向 21 世紀經濟報道記者透露，蔣茜或将從東方基金離職。
11 月 17 日，21 世紀經濟報道記者向東方基金進行求證，公司相關負責人表示：" 本次涉及的兩隻基金，其基金經理變更爲業務調整。蔣茜先生目前仍擔任基金經理職務，後續如有變動，公司将及時進行公告。"
不過，由于兩隻同日卸任的基金無論在業績還是規模上，都可以說是蔣茜的主力代表作，因此蔣茜此次卸任，也引發了業内更多對東方基金人事變動的猜測。
卸任代表作
公開信息顯示，蔣茜爲清華大學工商管理碩士，曾在多家機構擔任投研類職務。2017 年，蔣茜加盟東方基金，曾任權益投資部總經理、研究部總經理，目前擔任東方基金總經理助理、權益投資副總監，公募投資決策委員會委員。
在此次卸任後，蔣茜目前仍有 3 隻基金在管，分别爲東方創新成長、東方興瑞趨勢領航和東方匠心優選。但現任基金不僅規模偏迷你，三隻總規模僅有 3.14 億元，且收益在蔣茜任期内全部飄綠，分别虧損 10.72%、7.2% 和 6.04%。
事實上，初到東方基金時，蔣茜的基金經理生涯始于對東方精選、東方支柱産業兩隻基金的管理。不過或許是未找到起步狀态，直至 2020 年 3 月蔣茜卸任，任職兩年半期間，兩隻基金的總回報分别僅爲 -18.02% 和 -26.27%，均排在全市場倒數 2% 左右。
直到 2019 年 1 月和 8 月，對東方主題精選和東方創新科技兩隻基金的接手，才真正鑄就了蔣茜的 " 明星光環 "。
東方主題精選是蔣茜管理時間最長、規模最大的基金。記者注意到，在蔣茜接管之前，該基金已經連虧四年，基金經理也換了三任。2019 年，東方主題精選在蔣茜的管理下收益回正，也收窄了與滬深 300 的差距。2020 年，該基金加速發力，收益率跑赢滬深 300 指數 80%，蔣茜的基金管理總數也在這一年短暫達到了 6 隻。
2021 年，在滬深 300 收益回落的環境下，東方主題精選以 51.07% 的正收益續寫績優成績單。也正是在同一年，該基金規模迎來井噴，一躍從 1.69 億元增長爲 36.92 億元，其中機構投資者持有比例從年初的 0%，一舉在當年年末提升至 49.36%。
相比之下，東方創新科技也毫不遜色，2019-2021 年收益和規模實現雙升。截至 2021 年四季度末，蔣茜共在管包含東方主題精選、東方創新科技的 3 隻基金，在管總規模達到 53.08 億元，創下職業生涯新高。
但兩隻基金最輝煌的時刻也停留在此。2021 年 11 月開始，兩隻基金收益均開始大幅下行。Wind 數據顯示，東方主題精選、東方創新科技最差的連續六月回報均出現在 2021 年 10 月末 -2022 年 4 月末，半年内分别下跌了 35.39% 和 43.24%。
截至 11 月 13 日，依靠昔日榮光，上述兩隻基金在蔣茜任職内仍實現了 122.18% 和 81.04% 的回報，但近兩年來的累計虧損則達到了 47.24% 和 43.93%，大幅跑輸同類水平。在蔣茜卸任前，兩基金的總規模也均縮水至不足 10 億元。
記者查閱東方基金官網發現，截至發稿，" 東方創新科技混合 " 仍高居官網核心三隻産品宣傳位之一，産品名稱旁顯示着 " 已有 875 人購買 "（統計區間不詳）。不過區别于另外兩隻同在宣傳的基金，東方創新科技混合沒有同步宣傳其收益數據。
" 本次基金經理變更涉及的兩隻基金，都屬于公司科技制造組産品。未來，東方基金将在 " 研究創造價值 " 的理念指導下，做好各個産品的投資管理。" 東方基金負責人向 21 世紀經濟報道表示。
據了解，東方基金将權益投資部按大類資産分爲總量周期組、科技制造組和消費醫藥組。在蔣茜卸任後，兩隻基金将分别由公司科技制造組的基金經理周思越和嚴凱接手管理。
投資滑鐵盧
從收益率跑赢滬深 300 指數超 80%，到近兩年累計虧損超 40%，昔日明星基金經理緣何遭遇投資 " 滑鐵盧 "？
從投資風格來看，蔣茜每季度前十大重倉股的換倉幅度大約保持在 4-6 隻左右。但 2022 年以來，随着市場結構性不斷增強，蔣茜的調倉換股中也出現了更多高位添倉、追風熱點等動作，對個股進入與退出時點的判斷失誤，讓旗下産品表現顯得不盡人意。
以東方主題精選爲例，記者注意到，在該基金業績收益回落幅度最大的 2021 年三季度至 2022 年二季度，明泰鋁業一直是該基金的首大重倉股。接連增持後，明泰鋁業占東方主題精選的淨值比也快速增長，一度達到 7.63%，創下該基金單隻個股的持倉高點。
2022 年一季度，明泰鋁業下跌 6.33%，但蔣茜在二季度對該個股的持倉數量反增了四成，直到該股票在二季度繼續下跌 18.65% 後，才開始縮減持有份額，連跌到第三個季度後，明泰鋁業才徹底從東方主題精選前十重倉股名單中撤出。
2023 年内，蔣茜的持股集中度有所分散，但每季度調倉換股幅度顯著增強，前十大重倉股三個季度分别經曆了 10 換 9、10 換 6 和 10 換 8，行業上則重點增配到了計算機、傳媒、通信和軍工。
Wind 數據顯示，2023 年三季度，東方主題精選前 10 大重倉中有 8 隻信息技術類股票，其中不乏神州泰嶽、三七互娛等 AI 股，但從三季報的數據來看，這波行情顯然追趕得有些滞後——三季度内，該基金前 10 重倉股中有 8 隻下跌，且跌幅全部在所屬行業平均值以上。
在三季報的投資分析中，蔣茜稱：" 電力設備、傳媒、計算機和通信等行業跌幅較大 "。
每況愈下的投資表現面前，" 明星基金經理 " 的光環與号召力終于逐漸黯去。8 月 14 日至 9 月 1 日，蔣茜拟擔任基金經理的東方銳意先鋒混合基金曾一度啓動發售，但 9 月 2 日東方基金發布基金公告稱，因基金募集期限屆滿未能滿足基金合同生效條件，宣布發行失敗。
" 長期做投資中，人确實會有看錯的時候，也有一些基金經理會‘軸進去’，雖然一直在下跌，但就是對某個股票或方向堅持看多。" 談及基金經理的投資失誤，北京一私募基金投研負責人向 21 世紀經濟報道記者分析稱，" 重要的是不能讓個人的踩雷把整個團隊甚至公司打垮，讓持有人去買單。"
在該投研負責人看來，中小型基金公司往往更需要明星基金經理的 " 引流 " 效應，但在市場壓力下，短期業績考核也更容易影響其人事調整。對公司而言，更加防患于未然的方式，可能還在于要建立專業化、團隊化的投研支持，以及在基金經理的投資行爲基礎上，搭配硬性的風控與預警措施，" 這也是頭部基金公司對比中小型機構的一大實力優勢所在。"
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本期編輯 黎雨桐 實習生 趙鳳鈴
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