本文來源：創業圈 作者：何秀蘭
文 | 記者 何秀蘭
人保再保險股份有限公司（下稱 " 人保再保 "）拟增資 20 億元，成爲年内首家增資的再保險公司，增資、發行債券等傳統方式依舊是險企進行資本補充的主要途徑。
9 月 8 日，人保再保發布變更注冊資本的有關情況公告，股東将以現金認繳方式增資人民币 20 億元，雙邊股東按原持股比例出資，增資後兩股東持股比例保持不變。上述變更注冊資本事項待國家金融監督管理總局批準後生效。
人保再保相關人士對記者稱，對于本次增資的目的，後續會有其他披露公告進一步說明。
今年以來，已有多家中資再保險公司進行資本補充，中再壽險、中再産險、太平再保險（中國）通過銀行間市場發行資本補充債券，合計規模超百億元。募集資金後，将用于補充發行人資本，提高償付能力。
有業内人士告訴記者，發行資本補充債券，有利于拓寬資本補充渠道、完善保險公司資本補充機制。相比于永續債，資本補充債券的發行門檻較低，清償順序在永續債和其他股權資本等核心資本之前。不過，該人士強調，資本補充債券補充的是附屬資本，無法直接補充核心資本。
圖源：圖蟲創意
人保再保拟增資 20 億元
官網顯示，人保再保是一家成立于 2017 年 2 月的專業再保險公司，注冊資本 40 億元，中國人民保險集團股份有限公司（下稱 " 人保集團 "）和中國人民财産保險股份有限公司（下稱 " 人保财險 "）分别持股 51% 和 49%。
具體來看人保再保此次的增資方案，股東将以現金認繳方式增資人民币 20 億元，本次增資每股認購價格 1.02 元，每股面值 1 元，将增加注冊資本 19.61 億元，增資後注冊資本上升至 59.61 億元。其中，人保集團增資 10.2 億元，認繳 10 億股，人保财險增資 9.8 億元，認繳 9.61 億股。增資後人保集團持有 30.4 億股，占總股本 51%；人保财險持有 29.21 億股，占總股本 49%。
事實上，本次增資是人保再保兩家股東第三次向其進行資本補充。根據公告，2017 年，人保集團和人保财險分别向人保再保增資 10.2 億元、9.8 億元；2019 年，上述兩家股東分别向人保再保增資 5.1 億元、4.9 億元。
聯合資信評估股份有限公司發布的人保再保 2023 年跟蹤評級報告顯示，作爲人保集團的控股子公司，人保再保在人保集團内具有重要戰略地位，能夠在資本補充、公司治理、風險管理、業務開拓等方面得到人保集團的大力支持。
根據最新償付能力報告，2023 年 2 季度末，人保再保的核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分别爲 105.78%、178.49%，較上季度末分别下降 6.36 個百分點、5.53 個百分點。人保再保表示，償付能力下降主要是由于實際資本下降和最低資本提升。
保持償付能力的充足性以及支持業務的穩定發展，或許是人保再保增資的原因。上述評級報告稱，人保再保償付能力充足指标滿足監管要求，但仍需關注保險業務規模的持續增長對保險公司資本的消耗以及 " 償二代二期 " 規則全面實施等因素對償付能力充足率性的影響。
業績方面，人保再保的營業收入和淨利潤保持較快增長。數據顯示，2019 年 -2022 年，人保再保實現營業收入分别爲 51.34 億元、52.2 億元、63.91 億元、81.88 億元；實現淨利潤分别爲 0.15 億元、1.01 億元、1.53 億元、1.66 億元。
償付能力報告顯示，今年上半年，人保再保實現保險業務收入 57.48 億元，同比上升 23.83%；實現淨利潤 0.82 億元，同比上升 34.43%。人保集團在半年報中表示，未來人保再保将抓住再保險市場需求上漲的時機，優化業務結構，提高承保質量。
在人保再保 2023 年半年工作會議上，人保再保黨委書記、總裁張青在工作報告中也明确了下半年工作的重點，其中就包括加快推進增資、精品工程、分支機構、創新機制、高質量指标體系等重點項目的内容。
三家再保險公司發債提升償付能力
2022 年再保險公司無資本補充債發行情況，今年以來，中再壽險、中再産險、太平再保險（中國）各發行一期資本補充債券，合計規模達到 103 億元。
具體來看，4 月 27 日和 9 月 5 日，中國再保險（01508.HK）旗下的中再産險和中再壽險分别在全國銀行間債券市場完成 40 億元、50 億元資本債券發行工作，發行票面利率分别爲 3.45%、3.24%。
中再産險和中再壽險均表示，本次發行募集的資金将用于補充公司資本，提高公司償付能力，對公司業務穩健發展形成有力支撐，并将進一步增強公司服務國家戰略和抵禦風險的能力，爲高質量發展提供堅實的資本保障。
截至今年上半年末，中再壽險及中再産險的再保險業務處于行業領先位置，市場占比在 50% 左右，市場集中度較高。根據償付能力報告，上半年，中再壽險、中再産險分别實現保險業務收入 375.45 億元、284.2 億元，同比上升 14.66%、18.95%。
中國再保險中期業績公告稱，中再壽險業務收入增長的主要原因是保障型再保險業務快速增長，中再産險業務收入增長原因主要是把握市場機遇，積極拓展優勢業務。
從公告内容來看，充足的盈利能力是中再壽險和中再産險的主要償債資金來源。數據顯示，2020 年 -2022 年，中再壽險和中再産險的年平均淨利潤爲 20.21 億元、11.43 億元，年度淨利潤足以覆蓋本次資本補充債券年度的利息支出。
上述業内人士向記者表示，資本補充債券具有發行門檻較低、手續較簡單、審批速度較快等優點，對于險企短期内的資本補充以及提高監管指标有明顯的作用，可提高保險公司的抗風險能力。
太平再保險（中國）作爲今年最早發行資本補充債券的再保險公司，于 3 月初完成總額 13 億元資本補充債券的發行，票面利率 3.88%。
債券發行後，對于提高太平再保險（中國）償付能力充足率起到立竿見影的作用。根據償付能力報告，2023 年一季度末，太平再保險（中國）綜合償付能力充足率爲 217.87%，環比提升 48.65 個百分點，該公司表示，主要是由于當季度發行資本補充債 13 億元，實際資本大幅增長所緻。
