3 月 17 日，汕頭市超聲儀器研究所股份有限公司（下稱 " 汕頭超聲 "）将于創業闆 IPO 上會，公開發行不超過 4045.34 萬股。
钛媒體 APP 注意到，汕頭超聲的業績、産能利用率均在持續下降，而在如此背景之下，其卻仍要擴産。同時，汕頭超聲還存在大舉分紅、核心技術人員履曆等值得商榷的問題。
業績下滑，産能利用率下滑，卻仍要擴産
據了解，汕頭超聲是一家主要從事醫學影像設備、工業無損檢測設備的研發、生産和銷售的企業。
2019 年 -2021 年和 2022 年 1-6 月（下稱 " 報告期 "），汕頭超聲分别實現營業收入 33615.32 萬元、32181.61 萬元、28408.03 萬元、13317.27 萬元，淨利潤分别爲 10060.43 萬元、8006.98 萬元、7678.33 萬元、4078.72 萬元，營收和淨利潤均持續下滑。
钛媒體 APP 注意到，導緻汕頭超聲業績持續下降的主要因素，或許是主産品 " 難 " 賣。從産品上看，汕頭超聲主要擁有醫用超聲設備、工業超聲設備、X 射線、醫用超聲探頭、工業超聲探頭等 5 大産品，其中醫用超聲設備産生的銷售收入分别爲 23628.13 萬元、20552.31 萬元、17475.21 萬元、8155.32 萬元，分别占當期主營業務收入的 72.33%、65.06%、62.53%、61.77%，爲汕頭超聲的第一大産品。
與此同時，2019 年 -2021 年，汕頭超聲醫用超聲設備的銷售單價分别爲 5.28 萬元 / 套、5 萬元 / 套、4.37 萬元 / 套，銷售數量分别爲 4472 套、4108 套、3997 套，單價和銷量均持續下降。
有意思的是，根據佛若斯特沙利文相關報告顯示，中國醫用超聲設備 2016-2020 年市場規模由 86.7 億元增至 127 億元，年複合增長率是 10.0%,2021-2025 年市場規模由 139.7 億元增至 186.5 億元，年複合增長率是 7.5%。在行業發展良好的情況下，爲何汕頭超聲的業績卻在持續下滑？
除此之外，汕頭超聲醫用超聲設備的産能利用率也在持續下滑。2019 年，醫用超聲設備的産能爲 5900 套，2020 年 -2021 年産能爲 5400 套，同時産能利用率分别爲 90.63%、65.46%、58.41%。也就是說，2020 年汕頭超聲在減少醫用超聲設備産能的情況下，其産能利用率不僅未增，反而還下降 25 個百分點，同時，2021 年産能相同的情況下，其産能利用率不僅沒有提高還同比下降了近 7 個百分點。
更爲有意思的是，汕頭超聲此次 IPO 募集 31145.75 萬元分别用于醫用成像産品研發及産業化建設項目，工業無損檢測系統研發項目，便攜式 DR 系統研發、産業化及市場建設項目，創新基地建設項目。簡單來說，上述項目均是爲了公司的擴産及研發。那麽，汕頭超聲在業績下滑、主産品産能利用率下滑的情況下，爲何還要擴大公司的産能？
爲何大舉分紅
值得一提的是，汕頭超聲還有一項指标更爲驚人。報告期内，汕頭超聲的現金分紅金額分别爲 14334.41 萬元、10598.94 萬元、5922.65 萬元、3532 萬元，合計約爲 34388 萬元。
34388 萬元是什麽概念？
截至 2022 年 6 月末，汕頭超聲的淨資産爲 52071.72 萬元，若未分紅，汕頭超聲的淨資産或将爲 86459.72 萬元，這也意味着，報告期内汕頭超聲将 4 成的公司紅利分給了股東。
另外，汕頭超聲此次 IPO 欲募集 31145.75 萬元，換言之，上述分紅的金額完全可以支付其此次全部的募投項目所需的資金。
最後，報告期内，汕頭超聲合計實現的淨利潤爲 29734.4 萬元，也就是說，汕頭超聲不僅将近三年半賺到的錢全部分給的股東還 " 倒貼 " 了 4654 萬元。
更加令人意想不到的是，報告期内，汕頭超聲的流動比率分别爲 2.56、2.7、3.53、4.19，同行可比公司均值分别爲 5.43、4.06、4.5、4.98；速動比率分别爲 1.6、2.02、2.65、3.14，同行可比公司均值分别爲 4.84、3.52、3.8、4.18，可見，汕頭超聲無論是流動比率還是速動比率均低于同行均值。那麽，爲何在如此背景之下，汕頭超聲還要大舉分紅？
核心技術人員履曆疑雲
2020 年 8 月，汕頭超聲 22 名職工出資設立超研合夥，超研合夥通過間接的方式持有汕頭超聲的股權。需要指出的是的，在超研合夥股東名單中，有一位 Liexiang FAN（範列湘）的員工引起了钛媒體 APP 的格外關注。
據悉，範列湘 2016 年 10 月至 2019 年 10 月在汕頭超聲入職，随後任職于美國西門子醫療系統有限公司（下稱 " 美國西門子 "），并于 2020 年 7 月重回汕頭超聲，擔任科學家、副院長等職務。從時間線上看，範列湘第二次入職汕頭有限後，立馬獲得了公司方面的股權。那麽，範列湘到底爲汕頭超聲貢獻了何種力量，能在如此短的時間内獲得股權激勵？
有意思的是，從範列湘的履曆上看，其 2019 年 10 月至 2021 年 2 月任職于美國西門子，2020 年 7 月開始在汕頭超聲入職。這也意味着，2020 年 7 月至 2021 年 2 月，範列湘分别入職于了美國西門子和汕頭超聲。爲何範列湘可以同時在兩家公司入職？
更爲有意思的是，汕頭超聲主要産品是醫學影像診斷産品及工業無損檢測産品，其醫院影響領域的主要競争對手爲 GE 醫療、飛利浦、西門子醫療等。那麽，西門子醫療與美國西門子是何種關系？若是控股關系，爲何範列湘同時在兩家互爲競争對手的企業入職？同時，其中是否涉及到相關的競業協議？有關上述問題 , 钛媒體 APP 發函至公司 , 但截至截稿 , 沒有收到公司的回複。 ( 本文首發于钛媒體 APP, 作者 | 鄧皓天 )
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