「核心提示」
期權造富的時代過去了，隻有經曆過巨大心理落差的人才能理解，" 現金爲王 " 這四個字有多麽沉重。
2021 年往前數十年，都可以稱得上中國互聯網發展史上的最大紅利期。互聯網公司的市值和多元化業務一起高歌猛進。
當時公司和市場發展的巨額财富也通過期權等實在惠及了員工。燈紅酒綠是年會，鍾鳴鼎食是 IPO 酒會，互聯網大廠們彙集的城市也感受到了财富效應，據說阿裏上市後，杭州的保時捷一度脫銷，北京從中關村萬柳到西二旗的房價也都得到了碼農購買力的有力支撐。
社交媒體上曾經流傳着這樣一個段子，如果你錯過了 2007 年的樓市，請抓緊時間進廠。
期權造富的年代和大廠的鼎盛時期完整重疊，随着移動互聯網紅利殆盡，神話也幾近謝幕。過去期權是綁定員工和互聯網公司的關鍵紐帶，讓雙方合力前行，如今卻成了 " 食之無味、棄之可惜 " 的雞肋，甚至是引發矛盾的導火索。
社交媒體上，有大廠員工控訴，自己的期權回購價格比 HR 談總包時低了 10%。更有不少員工聲稱，曾經被作爲薪資包重頭戲看待的期權，如今變成了一張廢紙。
造富的夢越來越遠，人們的期望值逐漸回歸正常水平，員工期權也變回了一種尋常的投資手段。
沒被填寫的支票
期權之于員工，說到底是一張來自未來的支票，數額和日期都還沒填寫。現在的經濟形勢下，大部分員工連今天都看不清晰，一張如白紙的支票實在談不上激勵。
有互聯網公司 HR 告訴《豹變》，疫情以來，期權對員工的吸引力确實大幅下降，以往長期激勵（包含獎金、期權等）占到七成，也有人願意接 offer，現在大家更崇尚 " 現金爲王 "。
宏觀環境暫時無法改變，仍有餘力的公司隻好嘗試 " 化不确定爲确定 "。近來炙手可熱的大模型公司月之暗面就通過官方渠道對外宣布，将在 2024 年底啓動首次期權回購計劃，确保團隊成員能夠分享公司發展的果實。
對于一家未上市公司的員工來說，期權的回購動作是整個期權變現中最後，也是最重要的步驟。
一般來說，公司會先授予員工一定量的期權（或者股權），這些激勵每年歸屬一部分，一般在 4 到 5 年全部到手。對于已上市公司的員工來說，已行權的股票可以在二級市場進行買賣然後獲利，自由度更大。
而未上市的公司那邊，期權歸屬員工并不是結束，真想要變現，得等公司回購。如果過程中員工離職，那麽已歸屬部分歸員工所有，未歸屬部分視爲自動放棄。
在這一點上，被稱爲宇宙大廠的字節最爲良心，雖然公司沒有上市，但包括離職員工在内的全部員工每年有兩次回購機會，且回購價格也保持了穩中有增，隻是離職員工的回購價格比在職員工低。
爲了讓不确定性盡量确定，2024 年開始，包括字節、阿裏在内的大廠紛紛加快期權歸屬的節奏。此前期權一般是按年歸屬，字節、阿裏先後調整爲按季度歸屬。
如今阿裏是每滿一季度歸屬 1/16。而字節四年的歸屬比例也從 "15%-25%-25%-35%" 變成 "20%-25%-25%-30%"。
寒冬之下，幸運的永遠是少數。即便是屬于阿裏體系之内，由于集團拆分，業務線不斷調整，期權或者股權在員工手裏的價值也并不相同。阿裏本地生活的員工們形容自己得到的期權是一張廢紙。供職于阿裏近十年的李樹對《豹變》表示，本地生活業務線是阿裏較爲邊緣的闆塊，待遇也相對差。
" 本地生活五年多之前有過一次回購動作，針對的是離職的一批人，價格大概在 13.5 美金（一股），但在職員工竟然一直沒有（回購動作）。"
這也直接導緻了本地生活員工的激烈反應，不少員工開始在社交平台直播讨薪，甚至去阿裏園區線下維權。在他們的叙述中，入職時，期權本就是薪資包的一部分，是除了獎金和固定收入的另一部分薪資，公司始終不回購無異于欺詐。
來自大廠的期權風波，隻是現實矛盾被高度濃縮的産物。經濟不景氣的大環境下，來自其他新興行業的期權困境同樣存在，隻是更沉默。
作爲某新興消費品牌的元老級别員工，詩可被許諾了十萬股期權，一共分五年發放，要求始終貢獻突出。與阿裏等大廠不同，他們的期權是以年終獎的形式發放，并不在總包範圍内。
工作到第四年時，詩可因懷孕被調離本職崗位，而後逐漸邊緣化，最終被迫離職。" 還不如年終獎來得實際，簽一堆賣身契，實際上就是騙了無知小孩，當牛作馬加班，還覺得幹勁十足。" 如今再想起當年的工作經曆，詩可如此評價。
對于不夠幸運的員工們來說，從授予協議的簽署到鈔票落袋，期權變現的過程稱得上過五關斬六将，沒有人能預料自己将在哪裏折戟沉沙。期權造富的時代過去了，隻有經曆過巨大心理落差的人才能理解，" 現金爲王 " 這四個字有多麽沉重。
不造夢也不造富
期權遲遲無法兌現背後，是早已輝煌不再的大環境。
詩可的前東家上市仍遙遙無期，不少期權拿滿的員工還在苦苦等待變現的那天。然而資本市場裏的涼水一盆盆潑來。從 2021 年年中開始，中資企業赴美上市一度停擺。轉道港股的公司，即便成功 IPO，也沉陷在上市即破發的行情中。
過往創造了各種市值輝煌的互聯網大廠們，也遭遇了股價的跌跌不休。拼多多的市值相對巅峰時期的 2403.4 億美元跌去了 33%，美團和百度的市值最高點分别是 2.62 萬億港元和 1036.9 億美元，如今跌去了 75% 和 65%。
已上市公司的股價不斷下跌，也讓員工的心态跟着波動，畢竟入職時股權激勵在薪資總包中占了一大部分。一位在 2021 年初入職某互聯網大廠的員工告訴《豹變》，自己入職時公司股價處于高點，兩年後，手上拿的股權還沒能交易，但是價值已經蒸發了 60% 多，" 感覺自己每天在賠錢上班 "。
原本試圖形成正向激勵的期權、股票，反而成了燙手山芋。
沒上市的公司中，像字節這種每年進行回購的并不多。據鞭牛士報道，4 月 10 日，字節内部開啓了新一輪回購。在職員工回購價爲稅前 170.81 美元，即 1211.90 元人民币，這個回購價較 2023 年 11 月增長了 6.75%。離職員工的稅前每股回購價格爲 145.19 美元，人民币爲 1030.12 元。
雖然字節的回購動作始終未間斷，但近年回購價格的漲幅逐漸變小，對于新入職的員工來說，吸引力也有所降低。與此同時，内部的晉升空間也在随着大環境的低迷走勢不斷被擠壓。
王琦 2023 年剛剛入職字節，原則上來說，隻要績效達到 M 就有漲薪的機會，但好不容易和同事混熟了，他才得知，本部門要連續兩年績效考核達到 M+ 才有漲薪機會，所謂 " 入職即巅峰 "。
無論如何，能變成現金的期權總歸能算是好的期權。和諸多本地生活的同事一樣，李樹從其他業務線被調往本地生活的時候雄心勃勃，他們将這種激情看作 " 阿裏文化 " 的一部分，以至于完全沒想過等待他的将是頻繁的彙報線調整和業務動蕩。
2018 年 4 月，阿裏全資收購餓了麽，緊接餓了麽與口碑合并組成本地生活服務公司，李樹口中針對離職員工的回購就發生在這個時期，大前提仍舊是業務向好——收購餓了麽之後估值有一定的提升。
從 2018 年 10 月到 2021 年 9 月間，阿裏本地生活業務換了 5 任 CEO。決策者的頻繁變動導緻業務策略缺乏連貫性。
動蕩之下，包括李樹在内的大批本地生活員工，甯願調低級别也要申請轉崗。也正因如此，他們未能落袋的期權隻有小部分，而那些始終堅守在本地生活的員工們，對期權變現的期望值随着一次又一次的決策者變動、業務分拆獨立、邊緣化一降再降，最終走上了維權的道路。
大廠如此，小廠更糟。詩可離職當年，那家新興消費公司沒能發出年終獎，第二年裁員消息甚嚣塵上。
期權變成刮刮樂
從神壇跌落以後，期權變成了一種尋常的投資工具。
" 我的體感是更兩極化，中間态少了。" 提及期權對員工的吸引力，上述互聯網公司的 HR 告訴《豹變》。在她的叙述中，和崇尚 " 現金爲王 " 的中層不同，（年薪）300 萬以上的人更能夠接受七成的長期激勵比例。
" 這麽說吧，我給你那麽多現金，你幹嘛呢？你也是投資。那你投資你目前服務的這家公司不香嗎？況且年薪高到一定程度，都用來交稅了。" 這話不假，宏觀環境的寒冬疊加投資寒冬，機構和個人遭遇的困境十分類似——錢不是沒有，但找不到合适的投資标的。
與其把錢交給投資經理和上市公司，不如将公司命運和财富積累的主動權深深綁定，全部掌握在自己手中。如此博弈，頗有黑色幽默的味道。
另一邊，對投資一竅不通的小白來說，一家穩定公司的員工期權同樣可能是最具性價比的投資工具。韻姝 2021 年從字節跳動離職，當年拿了 6 萬的年終獎。IPO 的風吹了又吹，她在同事的慫恿下 " 一把梭哈 "，用全部的年終獎兌換了 70 股字節跳動的期權。
後來上市的消息一次次被辟謠，她也逐漸冷靜下來：" 反正錢不多，放着吧，就當投資保值。" 根據字節最新給離職員工發布的回購郵件，她的 6 萬元已經漲到 7.2 萬元（不算回購所涉及的稅費）。
社交平台上，字節年終獎到底選現金還是期權的讨論從未間斷，甚至有人寫代碼來計算哪種合算，但似乎沒有得出統一的結論。
但有一點是确定的，當人們的期望值在大幅波動後慢慢回歸穩定，期權身上的金光也逐漸散去。如今的期權對于普通員工來說，更像是大廠刮刮樂，可以提供情緒價值，但千萬别上頭。
（應受訪者要求，文中人物均爲化名）
