剛過去的交易周（11.25~11.29），A 股結束了 11 月行情，市場用整整 5 個交易日來消化和修複上周五的大陰線，最終雖然沒有反包，但至少情緒已基本扭轉，且保住了月線收紅。
相信很多人的收益曲線和大盤走勢相似：
月初爆賺，月中爆虧，月底回了點血。
炒股就是這樣一件奇妙的事——也許對短線客來說，本月主線題材反複切換，短線情緒大起大落，最終遵循" 七虧二平一賺 "的規律；
但如果你完整地參與了 9 月底以來的反彈行情，以中長線的心态和模式來持股，又可能還有利潤墊，接下來面對 12 月的博弈，心裏有底。
Wind 數據顯示，本月有3491 隻個股累計上漲，較 10 月份小幅提升。
主要指數中，不論本周或本月，中證 2000 和科創 50 均表現占優；而後者與北證 50 的年内漲幅又明顯領先。
12 月行情要博弈什麽？
近期各家媒體和機構都在進行相關前瞻，總之大家兼聽則明。
華金證券研報表示，影響 12 月 A 股市場走勢的核心因素是政策、外部事件和流動性。
政策面來看，首先，中央經濟工作會議對明年的财政、貨币等政策定調大概率偏積極；其次，明年赤字率提升、設備更新和以舊換新、進一步放松地産等增量政策可能逐步出台。
外部事件方面，其認爲，年末外部風險可能相對有限。一是中美博弈的風險短期可能邊際下降；二是俄烏、中東等地緣沖突的風險短期明顯下降。
而流動性方面，是本文想重點分析的部分。
正如标題所說，未來一段時間，A 股有望迎來幾方面的增量資金或流動性補充——當然，有些 " 利好 " 并不是僅對 A 股有影響，而是更高的層面。
我們具體來看。
1）下周一，外資戰略投資上市公司門檻降低
12 月 2 日起，商務部等六部門發布的《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》 ( 下稱《辦法》 ) 将于正式施行。
新的《辦法》從五方面降低了投資門檻，一是允許外國自然人實施戰略投資。二是放寬外國投資者的資産要求。三是增加要約收購這一戰略投資方式。四是以定向發行、要約收購方式實施戰略投資的，允許以境外非上市公司股份作爲支付對價。五是适當降低持股比例和持股鎖定期要求。
有分析稱，外資戰投的入場，還能讓 A 股的投資理念進一步國際化。價值投資是全球資本市場的主流投資理念，但在 A 股仍有待普及。外資戰投有鎖定期，屬于中長期資金，是價值投資的典型，有望和國内的耐心資本一起，促進 A 股價值投資理念深入人心。
2）中證 A500 相關基金繼續上報
據媒體報道，本周以來，多隻中證 A500ETF 發布上市交易公告書，保險、養老金産品、企業年金、信托等多路資金積極買入。
目前已上市交易的 16 隻中證 A500ETF 成交也十分活躍，比如本周五，有 12 隻産品單日成交額都超過了 10 億元。
與此同時，基金公司依然在上報新品。
中國證監會官網顯示，11 月 27 日，興業基金、中金基金、海富通基金和銀河基金上報了相關産品。有統計顯示，截至當天，圍繞中證 A500 指數布局的公募基金産品數量已達百隻。
這也預示着第三批中證 A500ETF，即增量資金正在路上。
實際上，除中證 A500ETF 外，本周五（11 月 29 日），華夏基金、易方達基金、嘉實基金、富國基金、國泰基金、工銀瑞信基金、萬家基金等 7 家基金公司旗下創業闆 50ETF 也正式獲批，同樣有望爲權益市場帶來新的資金 " 活水 "。
3）11 月份，央行開展 8000 億元買斷式逆回購操作
中國人民銀行 29 日發布公告稱，爲維護銀行體系流動性合理充裕，11 月中國人民銀行以固定數量、利率招标、多重價位中标方式，開展了 8000 億元買斷式逆回購操作，操作期限爲 3 個月（91 天）。
公開市場買斷式逆回購是央行于 10 月 28 日推出的新工具。此前，中國人民銀行在 10 月開展了 5000 億元買斷式逆回購操作，期限爲 6 個月（182 天）。
有分析稱，從操作期限看，此次開展的買斷式逆回購操作将于明年 2 月下旬到期，可熨平跨年、春節假期的資金面波動。春節前現金投放、繳稅等規模都較大，曆來有較大的流動性缺口，而央行在 10 月、11 月的買斷式逆回購操作均可完整跨過春節因素對流動性的影響。
4）市場預期：年底前或再度降準 0.5 個百分點
結合第三點來看，今年以來，央行豐富貨币政策工具箱、提升流動性管理水平的動作頻出。
而臨近年底，随着多地新一輪存量隐性債務置換債券發行計劃披露，市場上關于降準的預期再度升溫。
本輪行情中，降準利好對于 A 股的提振力度，不言而喻。
中信證券指出，經測算，12 月基本不存在流動性缺口，但政府債供給和财政支出的節奏錯位會在月中時點對資金面造成擾動。疊加 MLF 到期以及季節性因素，12 月不排除央行降準 50bps，或通過買斷式逆回購、國債買入等多種工具配合來熨平資金面波動。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，中國人民銀行将繼續通過降準、買賣國債、适量續作 MLF 等方式，适時向市場注入中長期流動性，以配合地方債順利發行。其中，年底前再度降準 0.5 個百分點的可能性很大。
中國民生銀行首席經濟學家溫彬也認爲，若 11 月底降準未落地，考慮到 12 月中上旬也是地方政府置換債的供給高峰期，政府債供給和财政支出的節奏錯位會在月中時點對資金面造成擾動，以及當月 MLF 到期規模亦達到 1.45 萬億元高位、年末臨近下市場資金面恐面臨一定季節性收斂，還有引導金融機構繼續加大對實體經濟的支持力度、支持謀劃開門紅等因素，央行前期宣布的擇機降準 0.25-0.5 個百分點在近期實施的概率加大。
5）融資餘額
Wind 數據顯示，截至 11 月 28 日（截至發稿還未披露周五數據），滬深北三大交易所兩融餘額達到 1.82 萬億元，較 10 月底的 1.69 萬億元，9 月底的 1.43 萬億元，增長趨勢穩定。
作爲觀察市場資金情緒的 " 風向标 " 之一，融資餘額持續增長，一定程度上體現出增量資金持續入市的态勢。
對于後市，浙商證券研報稱，推測本輪日線調整有望在 12 月中上旬結束，屆時 60 日均線将有可能成爲市場企穩上漲的重要技術支撐。
配置方面，基于 " 戰術謹慎期間逐漸度過，下探時機會大于風險 " 的判斷，其建議投資者枕戈待旦，在主要指數逐步完善調整結構、測試前期低點時擇機增加配置。
行業方面，依舊堅持 " 大金融 + 泛科技 " 的配置方向，遵循 " 水往低處走 " 的原則，優先選擇上述闆塊中漲幅相對落後（尤其是強勢闆塊中沒有升破 10 月 8 日高點）的标的。
每日經濟新聞
