中國網财經 6 月 27 日訊 ( 記者 劉小菲 ) 6 月 28 日，創業闆新股緻尚科技将開啓申購，發行總數爲 3217.03 萬股，發行價格爲 57.66 元 / 股，申購代碼爲 301486。
值得注意的，緻尚科技此次發行價格對應的 2022 年扣非後歸母淨利潤攤薄後市盈率爲 63.29 倍，高于中證指數 6 月 21 日 ( T-3 日 ) 發布的行業最近一個月的平均靜态市盈率數據 ( 35.04 倍 ) ，超出幅度爲 80.62%，也高于同行業可比公司 2022 年扣非後淨利潤的靜态市盈率的算術平均值 ( 50.86 倍 ) ，超出幅度爲 24.44%，存在未來股價下跌給投資者帶來損失的風險。
一季淨利潤下滑逾兩成
資料顯示，緻尚科技主營業務是遊戲機、VR/AR 設備、專業音響爲主的消費電子、通訊電子及汽車電子等零部件的研發、設計、生産和銷售，終端客戶主要爲日本知名企業 N 公司、索尼和 Facebook 等品牌商，直接客戶主要爲富士康、歌爾股份等制造服務企業。
2020-2022 年，緻尚科技分别實現營收 4.99 億元、6.15 億元和 5.76 億元，實現淨利潤分别爲 0.66 億元、0.92 億元和 1.17 億元，經營活動産生的現金流量淨額分别爲 6231.92 萬元、-872.57 萬元和 14263.41 萬元。
2023 年一季度，緻尚科技的營業收入爲 1.24 億元，同比增長 9.56%；歸母淨利潤爲 1671.71 萬元，同比下降 22.54%，主要系财務費用增加及投資收益下降所緻。期内，緻尚科技的投資收益同比下降了約 90.7%。
目前，緻尚科技收入主要來源于遊戲機零部件産品。2020-2022 年，應用于 N 公司最新一代遊戲機及其升級版的滑軌産品銷售收入分别爲 2.71 億元、3.03 億元和 2.8 億元，占緻尚科技當期主營業務收入的比例分别爲 55.31%、49.80% 和 49.57%。
遊戲機零部件産品業務發展與終端産品遊戲機的銷量密切相關。根據招股書信息，2020-2022 年，N 公司最新一代遊戲機及其升級版産品銷量分别爲 2829.39 萬台、2367 萬台和 1902 萬台，其預計 2023 财年 ( 2022 年 4 月 1 日至 2023 年 3 月 3 日 ) 銷售數量爲 1800 萬台，相較于 2021 年仍有下滑。盡管 N 公司披露，稱産品下滑的主要原因是受芯片短缺的持續影響，但不排除其産品銷量未來繼續下降的可能，這對緻尚科技将産生直接影響。
招股書顯示，除 N 公司之外，緻尚科技與索尼、Facebook 等達成了合作，不過均未簽訂長期供貨協議。
逾六成收入來自富士康
記者注意到，緻尚科技客戶和供應商集中度都比較高。2020-2022 年，緻尚科技前五大客戶合計銷售額占營收的比重分别爲 78.38%、82.48% 和 81.15%。其中，對富士康的銷售收入占營收的比重分别爲 67.52%、64.40% 和 63.53%，對前五大供應商采購占采購總額的比例分别爲 66.23%、44.59% 和 39.22%。
緻尚科技除了營收對富士康有高度依賴，公司部分高管和核心技術人員也有富士康相關的從業背景。
根據招股書，緻尚科技的實際控制人爲陳潮先，直接持股比例爲 31.92%，間接持股 2.19%，合計持股比例爲 34.83%。2002 年 8 月至 2007 年 4 月，陳潮先曾任職于富士康下屬鴻富錦精密工業 ( 深圳 ) 有限公司，在消費電子産品事業群從事項目管理 ( 企劃 ) 工作，消費電子産品事業群主要從事遊戲機、電腦等産品的研發和生産業務。2008 年 2 月，陳潮先與他人共同創業成立深圳市鴻富瀚科技有限公司，曆任執行董事、總經理，2010 年 7 月轉讓股權後退出經營；2009 年 12 月與他人共同創立緻尚科技。
緻尚科技目前有 4 位高級管理人員，分别是總經理陳潮先、副總經理陳和先、董事會秘書陳麗玉以及财務負責人張德林。其中，陳和先是陳潮先的弟弟，陳麗玉則是長陳潮先配偶的妹妹。陳麗玉 2005 年 7 月至 2006 年 7 月曾在富士康科技有限公司擔任生産計劃管理員。
核心技術人員 5 名，其中技術總監中濑雄章 1950 年 7 月出生，曾是日本松下電氣研發總負責人、中國台灣鴻海精密工業股份有限公司研發經理，2022 年在緻尚科技領取的薪酬爲 133.65 萬元。
工程部經理魏跑鋒曾在富士康科技集團 CCPBG 事業群擔任工程主管；工程總監栗志明曾在富晉精密工業 ( 晉城 ) 有限公司擔任産品工程部副經理，該公司是富士康科技的參股公司。
截至 2022 年底，緻尚科技的員工人數爲 774 人，與 2021 年底相比減少了 251 人，占比約 24.49%。對于員工人數減少，緻尚科技表示，随着公司自動化水平的提升，生産效率提高，所需生産人員減少；同時，因 2022 年底母公司工廠搬遷以及農曆春節時間較早影響，較多生産人員于 12 月份離職。
從員工學曆結構來看，緻尚科技約 58.05% 的員工爲專科以下水平，碩士、本科和專科占比分别爲 0.39%、8.31% 和 33.25%。在高管及核心技術人員中，陳和先、陳麗玉爲大專學曆，清華大學 EMBA；中濑雄章畢業于日本舞鶴工業高等專門學校；魏跑鋒、自動化經理陳圓、工程部工程師趙曉儉均爲大專學曆。
此前，龍騰電子曾因爲核心技術人員均是大專學曆，其人才硬實力及後續發展底蘊受到各界質疑。其中深交所曾要求龍騰電子結合核心技術人員學曆、技術特長、主要研究領域、論文發表情況、研發方面的從業履曆等，說明研發能力與同行業公司的對比情況，核心技術人員認定的範圍是否合理，技術是否具備先進性。
2020-2022 年，緻尚科技的研發費用分别爲 2246.52 萬元、2784.43 萬元和 3028.24 萬元，研發費用占營業收入的比例分别爲 4.51%、4.53% 和 5.26%，低于同行業可比公司平均水平。
